De to titaner af detailhandel kvadret i sidste uge i en rabat slår ned. Kampen skal have store konsekvenser for hinanden og den brede industri.

Amazon.com, Inc. (Nasdaq: AMZN)

har samlet en omsætningsbase på 100 milliarder dollar gennem en kombination af solid gennemførelse og velbestilte kampagner. For eksempel har Amazon Prime-tjenesten skabt en stærk base af loyale og klæbende kunder. Født 20 års jubilæum af denne tjeneste holdt virksomheden en særlig "Prime Day" den 15. juli med en række rabatter. Flytningen kom som detailhandel

Wal-Mart Stores, Inc. (NYSE: WMT) gør sit eget massive online push. Mens Amazon var touting sin salgsbegivenhed, snakkede Wal-Mart priserne på tusindvis af produkter i sidste uge og udvikler sit eget loyalitetsprogram, som vil koste $ 50 om året. Walmart sænkede også sit minimumskøb for gratis forsendelse til $ 30 fra $ 50 for ugens kampagner. Wal-Marts administrerende direktør tog endda subtile graver på Amazon og dets prisrige $ 99 pr. År medlemsafgift. Disse to krigere er officielt i kamp.

Tale af detailbåndet

I takt med en stabil forbrugermigration mod e -Commerce, Amazons vækst har stort set overskredet Wal-Marts vækst. Selvom Amazons bruttomargin er højere på 29,5%, er dens driftsmargin på 0,2% razor-tynd, da virksomheden fokuserer på vækst frem for overskud. Walmart kan bruge sin styrke i rabat og effektivitet i driften til at drive en stærkere driftsmargin på 5,6%, lavere end andre mursten- og mørtelforhandlere, men langt højere end sin online-konkurrent.

Begge virksomheder har ekstremt effektiv lagerbeholdning tidsplaner og kan hurtigt vende deres beholdning, så de kan bestille overskud på en massiv mængde af solgte varer.

Indtil nu har de to firmaer ikke haft nogen grund til at gå i spidsen for kunderne. Walmart gør dog stærke fremskridt i e-handel, og det kan være at skræmme Amazon i rabattilbud som sin Prime Day. Wal-Mart voksede e-handelssalget med 30% i 2014 til lidt over $ 10 milliarder.

Hvem vinder når jomfruer kolliderer?

Mens Amazon pryder succesen med den seneste salgshændelse, blev virksomheden lanceret i medierne for et forholdsvis lumt udvalg af produkter, der blev diskonteret. I sammenligning med Amazons hodge-podge af tilbud tilbød Wal-Mart et bredt udvalg af rollback-specialer på dagligvarer som papirhåndklæder, bleer, madrasser, tv og smartphones. Wal-Mart tilbød teknologiske tilbud på navnemærker som Apple, Inc. (Nasdaq: AAPL), RCA og Hewlett-Packard Co. (NYSE: HPQ), mens mange af Amazonas tilbud var i mindre genkendelige mærker som Jarv, Blurex og Tweeds.

Yahoo Finance rangerede de to forhandlere i fire kategorier på deres kampagner: navnemærker, relevans, prisfastsættelse og shoppingoplevelse, og de fastslog Wal-Mart som vinder i alt, men priser, hvor de to titaner bundet.

Amazon tællede 44 millioner amerikanske medlemmer af sin primære tjeneste i slutningen af ​​juni, en stigning på 57% fra samme måned sidste år. Virksomheden tilbyder en 30-dages gratis prøveperiode for Prime, så nogle af disse medlemmer kan have været abonnenter, der fører op til Prime Day. På den massive skuffelse i Prime Day-salget vil det være interessant at se, hvor mange abonnenter virksomheden er i stand til at holde, når gratis forsøg går af.

Fra et forretningsmæssigt synspunkt kan Amazon have mistet en vis troværdighed med rabatmængden på sin svage Prime Day salg. Virksomheden stærkt forfremmet begivenheden, og jeg tvivler på, at fremtidige begivenheder vil tegne den samme entusiasme, som kunderne husker deres tidligere erfaring.

Amazon har bygget sit mærke på service og bekvemmelighed og ser ikke ud til at have en stærk færdighed i rabatbutik. Wal-Marts styrke er i rabat, som skal muliggøre markedsandele gevinster som detailhandler bevæger sig dybere ind i e-handel. Amazon har altid favoriseret vækst over overskud og risikerer at miste fokus, hvis det forsøger at konkurrere med Walmart i rabatkategori.

På heads-up-kampen spillede Walmart en stor mærke sejr over Amazons Prime Day-offensiv, men den virkelige taber kan være det større detail segment. Begge giganter kan konkurrere på pris og stadig bogføre en stærk indtjening, selv på lavere fortjenstmargener. Andre detailhandlere må ikke have den luksus og kunne blive en sikkerhedsskade på en detailpriskrig.

Højere driftsmargener er det eneste, der sparer traditionelle murstenmagasinhuse som

Dillard's, Inc. (NYSE: DDS)

og Kohl's Corp. (NYSE: KSS). Hvis margenerne skulle falde i en detailpriskrig, kan deres lavere lageromsætning muligvis ikke give den indtjening, der er nødvendig for at blive i den sorte. Et investeringssynspunkt er Walmart en klar vinder på værdi med en virksomhedsværdi til indtjening før renteindtægter og afskrivninger (EV-til-EBITDA), der er mindre end en femtedel af Amazonas. Wal-Mart har plads til at vokse i e-handel, mens Amazon ikke har nogen fysisk tilstedeværelse at konkurrere. Aktier af Amazon er ca. 57% år-til-dato, men den højere værdiansættelse hæver risikoen for en selloff. Andet og tredje kvartal kan få et boost fra Prime-abonnementer og salg omkring Prime Day, men risikoen er, at skuffelse omkring arrangementet kan føre til lavere vækst i fjerde kvartal. Andre detailhandlere er tydeligt i krydsilden, hvis Wal- Mart og Amazon fortsætter med at konkurrere om en prisrabatstrategi. De fleste andre detailhandlere har ikke skalaen til at bogføre overskud på faldende margener. En fortsættelse af forbrugernes udvandring til e-handel vil kræve kontantinvesteringer i infrastruktur og udvikling, kontanter, som mange detailhandlere ikke har.

Risici at overveje:

Da de to tungvægter i detailhandlen kæmper over markedsandele, er hele sektoren kan se aktienedgang på faldende margener.