Udbyttefordeling og eksempel |

Hvad det er:

Rentespænding er forskellen i udbytte mellem to værdipapirer eller mere almindeligt to klasser af værdipapirer.

Sådan virker det (Eksempel):

Lad os antage, at Bond X giver 5%, og Bond Y giver 7%. Rentespændet er 2%.

Spreads beskrives generelt i "basispoint", som forkortes "bps" og udtales "bip". Et procentpoint er lig med 100 bps. I eksemplet ovenfor vil en obligationshandler sige, at rentespændet mellem de to obligationer er "200 bipper."

Rentespænd hjælper investorer med at identificere muligheder. Målet er at udnytte forventede ændringer i rentespredninger mellem eller mellem visse sektorer på obligationsmarkedet. For at illustrere, overvej følgende tabel, som sammenligner obligationsrenter i forskellige sektorer til amerikanske statsobligationer:

Opgaven for enhver obligationshandler er at bestemme, hvordan priser og afkast på værdipapirer bevæger sig i forhold til hinanden. I dette eksempel handler sundhedsobligationer med et højere rentespænd end AAA-virksomhedsobligationer, hvilket betyder, at der er noget om sundhedsobligationer, der gør investorer til at tro, at de er risikere end AAA-virksomhedsobligationer. Men sundhedsobligationer handler med et rentespænd, der er lavere end deres historiske gennemsnit (250 bps vs. 400 bps), hvilket indikerer, at handlende mener, at sundhedsobligationer er mindre risikable i dag end deres historiske gennemsnit vil indikere.

Hvorfor er det sager:

Når en investor, der bruger denne strategi, mener, at rentespændet mellem to sektorer er ude af købet, køber eller sælger han værdipapirer i disse sektorer (afhængigt af hvorvidt spændet er for snævert eller for bredt) som en måde at tjene et ekstra afkast, når sektorerne til sidst ændres.

I eksemplet ovenfor kan investorer bemærke, at spændene på high yield obligationer og obligationer fra sundhedsbranchen er specielt lavt (en 375-punkts spredning for high yield-obligationer i forhold til den sædvanlige 500-punkts spredning og 250 point spredningen for sundhedsobligationer i forhold til den sædvanlige 400-punkts spredning), så de måske ønsker at afstå fra at købe nogen form for obligation indtil spredninger udvider sig til deres historiske normer. Obligationshandlende vil generelt købe, når rentespredninger er på deres bredeste og sælger, når de er på deres smaleste.