Vil dette land være 'Silkevejen' i det 21. århundrede? |
Шаши Тарур о том, почему странам следует развивать «мягкую» мощь
Bosporus-floden, som deler de østlige og vestlige dele af Istanbul, betragtes også som skillelinjen mellem Asien og Europa. Faktisk har denne placering gjort det muligt for Tyrkiet at udvikle stærke handelsforhold i alle retninger. Da den globale økonomi vendte tilbage fra 2008-krisen, bidrog Tyrkiets hurtigt voksende rolle i verdenshandelen til at lokke massive summer af udenlandske penge, hvilket førte til 9% BNP-vækst i 2010 og igen i 2011.
Så sluttede det tyrkiske mirakel brat. Inflationelle flaskehalse optrådte i økonomien, og i sidste ende førte centralbankerne til at øge renten til næsten to cifre. Og kvælden af investeringer førte til, at Tyrkiet løber store handelsunderskud, der førte økonomer i 2013 til at kategorisere landet som en af de "Fragile Five".
At føje fornærmelse, så de lokale handelspartnere som Egypten og Syrien deres økonomier sammenbrud midt i politisk omveltning. Og Europa, der havde fået overfald om en eventuel tyrkisk indgang til NATO, dæmpede sin vrede over for landet, og udsigterne for en forestående NATO-indrejse er siden forsvundet.
Hurtig frem til tredje kvartal 2014 og tyrkisk økonomien vokser med blot 2% tempo, som økonomer tror vil markere bunden af cyklen. I mellemtiden er inflationen en anden bekymring, der svæver lige under 9%. Det dystre nuværende miljø kan forklare, hvorfor det tyrkiske aktiemarked er blandt de billigste i verden: Ifølge Bloomberg prognostiserede Borsa Istanbul 100-indekshandlerne kun 10,3 gange 2015 overskud.
Turnaround
I løbet af de sidste par måneder har en række begivenheder spillet ud, som vil hjælpe den tyrkiske økonomi med at stabilisere sig i kommende kvartaler og måske boom i de kommende år. Selvom Tyrkiet har udtrykt bekymring over Ruslands voksende ekspansionistiske tendenser, har landet opretholdt en officiel holdning til neutralitet. Det kan medvirke til at forklare, hvorfor Vladimir Putin for nylig meddelte et ønske om at bygge en naturgasrørledning til Tyrkiet i stedet for en planlagt rørledning til EU-unionen, der så mere og mere sandsynligt ud som spændingerne forværrede mellem Rusland og Europa. Rusland lovede også at sende den gas til Tyrkiet med 6% rabat på de nuværende markedsrenter.
Lavere gaspriser ville være en klar hjælp. Landet bruger allerede 55 milliarder dollars om året på energiimport, svarende til 6,5% af BNP. Selvfølgelig er meget af denne energifane også relateret til råolie. Og det kraftige fald i oliepriserne vil også give et solidt faldfald for den tyrkiske økonomi. Ifølge den tyrkiske finansminister, Mehmet Simsek, har hver $ 10 fald i olieprisen reduceret de tyrkiske importomkostninger med omkring 5 mia. $.
Besparelserne hjælper Tyrkiet på en række vigtige måder:
Det hjælper først landet tæmmer et stort handelsunderskud, hvilket er et problem, som globale investorer har udtrykt i de seneste år.
For det andet vil det sænke inflationstrykket, således at centralbanken kan afslutte sin renteforhøjelseskampagne og begynde at sænke renten. Det vil være en langsom proces, der sandsynligvis finder sted over en række kvartaler, men i 2016 vil den tyrkiske økonomi ikke længere blive forhindret af denne rentesvind.
Når det scenarie spiller ud, tror du det tyrkiske aktiemarkedet vil stadig være handel for omkring 10 gange fremad indtjening? Hvis den tyrkiske virksomhedsvækst går i tandem, så svarer svaret ikke.
Markedsanalytikere mener, at det tyrkiske overskud allerede har nået bunden i år og vil stige solidt 14% i 2015. Det er for tidligt at spekulere i 2016 overskud, men det er ikke sådan, hvordan du skal tænke på nye markeder som Tyrkiet alligevel. I stedet fokusere på den langsigtede dynamik. Og få lande har infrastrukturen og den regionale positionering, som Tyrkiet har.
Borsa Istanbul 100 Index (XU100) - Resultatopgørelsen
2007| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | Indtjening | 4391 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2345 | 3036 | 3524 | 2793 | 3874 | 3,178.55 | 3245 | 3705 | vækst | 74,4% |
| -46,6% | 29,5% | 16,1% | -20,8% | 38,7% | -17,9% | 2,1% | 14,2% | Kilde: Bloomberg | I mellemtiden er de europæiske regeringer klar over, at de kan have misforstået at trække sig væk fra denne dynamiske økonomi. En delegation fra Bruxelles ankom i denne uge for at søge måder at styrke båndene på. Det er velkommen nyheder i Tyrkiet, som stadig har til formål at blive en af de øverste handelsorienterede økonomier. |
Risiko at overveje:
Kampen med ISIS har kun haft en tangentiel indvirkning på den tyrkiske økonomi hidtil, men hvis konflikten udvides, kan den destabilisere den tyrkiske økonomi.
Foranstaltninger til at tage -> Den bedste tid til at investere i noget fremvoksende marked er, når den økonomiske vækst har bragt bunden ud og inflationen er nået op. Det ser ud til at være tilfældet i Tyrkiet, da satser skal bevæge sig langsomt lavere i 2015, lige på et tidspunkt, hvor andre økonomiske headwinds begynder at aftage. Økonomer tror, at økonomien vil vokse omkring 3% i år og stige op mod 4% -markeringen i 2016. Tyrkiet er i stand til 5% til 7% årlig BNP-vækst i forhold til den senere del af tiåret. Amerikanske og europæiske økonomier må aldrig se igen. Målt mod den nuværende lave pris-til-indtjeningsgrad, hvilket gør dette til en god tid til yderligere forskning i Tyrkiet.
Den bedste måde at investere i Tyrkiet på: iShares MSCI Tyrkiet ETF (NYSE: TUR), der bærer et udgiftsforhold på 0,61%. Fonden har en vægtning på 43% i tyrkiske banker og yderligere 25% spredt over forbruger- og kommunikationsvirksomheder. Fonden har kun leveret en 4% årlig gevinst i løbet af de sidste fem år, hvilket understregede landets seneste økonomiske udfordringer. Men den seneste relative underperformance (til udviklede markedsindekser) kan sætte scenen for eventuel outperformance i betragtning af den zigging og zagging karakter af markedsudbytter i forhold til USA og Europa. Er der flere muligheder for at investere internationalt? High Yield International
er din bedste kilde til at investere tendenser, muligheder og skyhøje udbytter i udlandet. Faktisk er 79% af verdens højest mulige bestande i udlandet. For mere information om international investering klik her. Denne artikel blev oprindeligt udgivet på StreetAuthority.com: Vil dette land være 'Silkevejen' i det 21. århundrede?
