Internt afkastningsrente (IRR) Definition & Eksempel |
Показатели финансовой эффективности инвестиционного проекта: Внутренняя норма рентабельности (IRR)
Indholdsfortegnelse:
Hvad det er:
Intern afkast (IRR) er den rentesats, hvor nutidsværdien af alle pengestrømme (både positive og negative) fra et projekt eller en investering er lig med nul.
Intern afkast anvendes til at vurdere projektets eller investeringens tiltrækningskraft. Hvis IRR for et nyt projekt overstiger et virksomheds påkrævede afkast, er dette projekt ønskeligt. Hvis IRR falder under den krævede afkast, skal projektet afvises.
Sådan virker det (Eksempel):
Formlen for IRR er:
0 = P 0 + P 1 / (1 + IRR) + P 2 / (1 + IRR) 2 + P 3 / (1 + IRR) 3 + … + P n / (1 + IRR) n
hvor P 0 , P 1 , … P n svarer til pengestrømmene i henholdsvis perioder 1, 2, … n; og
IRR svarer til projektets interne afkast.
Lad os se på et eksempel for at illustrere, hvordan IRR anvendes.
Antag, at firmaet XYZ skal afgøre, om man skal købe et stykke fabriksudstyr til $ 300.000. Udstyret varer kun tre år, men det forventes at generere 150.000 dollars ekstra årligt overskud i løbet af disse år. Virksomheden XYZ mener også, at det kan sælge udstyret til skrot efterfølgende for omkring $ 10.000. Ved hjælp af IRR kan Company XYZ afgøre, om udstyrskøbet bruger en bedre udnyttelse af sine kontanter end sine andre investeringsoptioner, som skal returnere omkring 10%.
Her ses hvordan IRR-ligningen ser ud i dette scenario:
0 = - $ 300.000 + ($ 150.000) / (1 +.2431) + ($ 150.000) / (1 +.2431) 2 + ($ 150.000) / (1 +.2431) 3 + $ 10.000 / (1 +.2431) 4
Investerings IRR er 24,31%, hvilket er den kurs, der gør nutidsværdien af investeringens pengestrømme lig med nul. Ud fra et rent økonomisk synspunkt bør Company XYZ købe udstyret, da dette giver et 24,31% afkast for selskabet - meget højere end det 10% afkast, der er tilgængeligt fra andre investeringer.
En generel tommelfingerregel er, at IRR-værdien ikke kan afledes analytisk. I stedet skal IRR findes ved hjælp af matematisk prøve-og-fejl for at udlede den relevante sats. Men de fleste business-regnemaskiner og regnearksprogrammer udfører automatisk denne funktion.
[Klik her for at se Sådan beregner du IRR ved hjælp af en finansiel regnemaskine eller Microsoft Excel]
IRR kan også bruges til at beregne forventet afkast på aktier eller investeringer, herunder renter til forfald på obligationer. IRR beregner afkastet på en investering og er således anderledes end en nettoværdi (NPV) -værdi af en investering.
Hvorfor det er sager:
IRR gør det muligt for ledere at rangordne projekter ved deres samlede afkast snarere end deres nettopræst værdier, og investeringen med den højeste IRR foretrækkes normalt. Let sammenligning gør IRR attraktivt, men der er grænser for dets anvendelighed. For eksempel fungerer IRR kun for investeringer, der har en initial kontantudløb (køb af investeringen) efterfulgt af en eller flere pengestrømme.
IRR måler heller ikke investeringens absolutte størrelse eller afkastet. Det betyder, at IRR kan favorisere investeringer med høj afkast, selvom dollaren er meget lille. For eksempel vil en $ 1-investering, der returnerer $ 3, have en højere IRR end en $ 1 million investering, der returnerer 2 millioner dollars. En anden kortslutning er, at IRR ikke kan bruges, hvis investeringen genererer foreløbige pengestrømme. Endelig overvejer IRR ikke kapitalomkostninger og kan ikke sammenligne projekter med forskellig varighed.
IRR er bedst egnet til at analysere venturekapital og private equity-investeringer, der typisk medfører flere kontante investeringer i løbet af forretningens løbetid, og en enkelt kontant udstrømning i slutningen via IPO eller salg.
