Hvorfor købe en bond er som at gifte sig med Tiger Woods?

Berømtheder skilsmisse til dobbelt så stor som os dødelige, ifølge en rapport fra The Ægteskabsstiftelsen.

Det forventes nok, at så mange af dem knytter knuden efter at have kendskab til hinanden i ca. 10 minutter; men ofte er kendis skilsmisser også resultatet af brazen affairs med husholdere, direktører, co-stars eller i nogle tilfælde synes det at være nogen, der går ned ad gaden.

Disse brudte løfter - at elske og ære - kan være meget dyr for lysarmaturer: Mel Gibson har efter sigende forked over $ 425 millioner til Robyn Gibson, efter at hun fandt ud af at han havde en kæreste og et kærlighedsbarn, Arnold Schwarzenegger angiveligt betalte Maria Shriver mindst $ 250 millioner efter at hun fandt ud af at han havde en søn med pigepigen, og Elin Nordegren gik tilbage til Sverige med en rapporteret $ 750 millioner efter hendes skilsmisse fra golfikonet Tiger Woods.

Historiens moral er at brudte løfter bliver dyre, og den regel gælder også i erhvervslivet - især når virksomheder låne penge.

Her er nogle betingelser, du skal vide for at forstå disse løfter, og hvad der sker, når de er brudt.

Indenture Agreement

En indenture-aftale er en formel kontrakt mellem en obligationsudsteder låntager) og b ondholders (långiverne). Det er som en forbrugsaftale: Det beskriver detaljerne i alle vilkårene for obligationerne, som f.eks. Deres ekspeditionsdag, tidspunktet for rentebetalingerne, og hvordan de beregnes, samt detaljerne i enhver speciel funktioner. Det indeholder også regler om, hvordan udstederen kan og ikke kan styre sine penge.

Disse regler hedder pagter.

Pagter

En pagt er et højtideligt løfte. Der er to primære typer af pagter.

Operationelle pagter kræver ofte, at låntagerne opretholder deres fysiske aktiver til bestemte standarder, opfylder minimumskrav til oplysning, kun beskæftiger sig med tilladte forretningsområder eller opretholder et vist forsikringsniveau.

Finansielle pagter er ofte forhold, som låntageren er forpligtet til at forblive over eller under (f.eks. Et forhold mellem gæld og egenkapital eller rentetækningsgrad), men der er normalt også begrænsninger på gældsniveauer og minimumsarbejde kapitalkrav. Finansielle pagter begrænser normalt låntagerens køb af nye aktiver, ændringer i kontrollen, brugen af ​​de lånte midler og udbetaling af udbytte (således at aktionærerne ikke kan stemme for at betale sig store udbytter og ikke efterlade noget for kreditorerne). Nogle kan også begrænse officielle kompensationspakker.

Indenturaftalen indeholder detaljerede formler til beregning af forhold og grænser for pagter.

Hvorfor ophæver långivere pagter til obligationer og lån? For at sikre låntageren opererer på en økonomisk forsigtig måde, der sikrer mest, vil den tilbagebetale gælden. Med andre ord, långiveren ønsker at sikre, at selskabet ikke vil blæse sine penge og stive alle.

Du kan derfor forstå, hvorfor långivere gerne sætter så mange stramme pagter på en låntager som de kan. Derfor forhandler normalt de mest fleksible pagter, de kan. Deres argument er, at de vil have frihed til at træffe beslutninger og tage risici, der i sidste ende kan gavne långiverne og aktionærerne.

Standard

Krænkelse af en pagt kan udløse en teknisk standard. Det betyder, at selvom låntageren foretager betalinger til tiden, fungerer den ikke inden for de aftalte retningslinjer og øger dermed risikoen for manglende betaling i långiverens eller obligationsindehaverens øjne.

Teknisk standard er en meget dårlig ting. Ofte låntagere har en vis tid til at afhjælpe (eller "helbrede") den tekniske standard (for eksempel skal låntageren sænke sin gæld til egenkapitalandel inden for 30 dage), men tekniske standarder reducerer ofte låntagerens kreditvurdering og lagerbeholdning pris.

Hvis låntageren ikke helbreder inden fristens udløb, har långiverne normalt ret til at ringe til lånet - det vil sige, at låntageren skal betale hele gælden straks. Dette er også en meget dårlig ting. Hvis låntageren ikke kan foretage den store betaling (hvilket ikke er usædvanligt), får långiveren til at beslaglægge sikkerheden eller endog låntagerens beholdning eller bankkonti.

Vurderingsbureauer som Moody's og Standard & Poors forsker og analyserer virksomheder i et forsøg på at måle deres standardrisiko på en bestemt sikkerhed. Resultatet af deres arbejde er kreditvurderinger, som investorer kan spore og sammenligne med andre udstedere.

Investeringssvaret: Løfter kan være svært at holde, især når den søde blonde blinker på dig, men det gør det ikke gennemsnitlige løfter behøver ikke holdes.

Næste gang du køber en obligation, få en kopi af indenture-aftalen og læs den. Du kan se, hvor meget plads et firma skal flirte.