Nogle gange 'Køb og hold' er ikke den rigtige investeringsstrategi

Jeg kan godt lide at bruge analogien til at bygge en sejlbåd. Der er alle typer sejlbåde: ocean racing, kyst krydstogter, dag sejlere og blå vand opdagelsesrejsende, for at nævne nogle få. Disse både reagerer på vinden og bølgerne på meget forskellige måder. Mens en blå vandbåd kan være langsom og ude af plads på Lake Tahoe, kan det være den eneste type båd, der sikkert kan vende en stor storm til søs. Med en kystkrydstogter kan det bedste råd, når vejret bliver ru, være at køre for land, mens den blå vandbåd måske bare kan sejle videre. Både har missioner og er designet til bestemte formål, og man bør aldrig sejle en båd under forhold, som det ikke er designet til at modstå.

Din portefølje er ikke anderledes. Du skal spørge dig selv, hvordan er min portefølje designet? Og er det design beregnet til at ride gennem denne storm (køb og hold), eller er korrigerende handling passende?

Nu er det en glimrende tid at lave en formel porteføljeanmeldelse, der fokuserer på din porteføljes formål, opbygning og design, hvilket vil hjælpe dig med at besvare spørgsmålet om, hvorvidt "buy and hold" giver mening for dig lige nu. Revisionen skal omfatte tre hovedområder: investeringspolitik, udgifter og præstationer.

Med den nuværende markedsvolatilitet skal din porteføljeevaluering fokusere på investeringspolitikken, som har tre dele: Investeringspolitikerklæringen, implementeringen og den igangværende gennemførelse.

At have en plan er ikke nok

Hver portefølje skal have en investeringspolitikerklæring. Ideelt set bør IPS'en være skriftlig, så du kan evaluere dokumentet over tid for at sikre, at det stadig er passende for dine mål. IPS skal tydeligt angive investeringsfilosofien, hvordan den vil blive gennemført, evalueringsprocessen og hvad skal man gøre under de store markedsnedture. Hvis din plan er at købe og holde, så bør det være den angivne strategi i IPS. Hvis du ikke har en IPS, bør du stærkt overveje at oprette en med det samme. Du ville aldrig bygge et hjem, en båd eller endda et træhus til børnene uden nogen skriftlig plan.

At have IPS er bare det første skridt. Dernæst bør du sørge for, at du har implementeret planen. Er porteføljen tildelt som angivet i IPS? Sporer og benchmarker dine investeringer og portefølje passende til dine mål? Hvis IPS er blueprint for din båd, er implementering byggestadiet. Hvis båden krævede tre skotter til strukturel integritet, byggede du tre, eller skiftede du på flyve og byggede kun to?

Den endelige del af investeringspolitikken er udførelsen. Som det vedrører din portefølje er udførelsen den endelige implementering af IPS og den løbende forvaltning af porteføljen som beskrevet i IPS. Vi adskiller implementeringen fra eksekvering, fordi sommetider er den overordnede implementering korrekt og følger IPS'en, men den endelige udførelse er defekt.

Hvordan henrettelsen kan gå galt

For eksempel kan IPS sige, at 20% af din portefølje vil blive investeret i amerikanske storforetagsaktier. Gennemførelsen var at evaluere mange aktive ledere og vælge og overvåge deres præstationer i forhold til en benchmark, siger S & P 500. Alt godt så langt.

>> MERE: Sådan fortæller du, om din portefølje er en vinder

Derefter så den endelige udførelse køb af tre aktivt forvaltede fonde, hver fuldt diversificeret. Dette får en F-klasse på udførelse, fordi en aktivt styret, diversificeret investering i en oxymoron. Målet med aktiv forvaltning er at vælge værdipapirer, som ledelsen tror, ​​vil overgå markedet som helhed. Men målsætningen om diversificering er at eje tilstrækkelige værdipapirer, så ingen enkelt sikkerhed har en meningsfuld virkning på porteføljen.

Med andre ord, hvis en leders dårlige valg ikke kan skade - en klassisk grund til diversificering - så kan et godt valg ikke hjælpe. Den meget diversificerede handling annullerer den potentielle fordel ved aktiv forvaltning.

I dette eksempel forstås fejlen ved udvælgelsen af ​​tre forskellige ledere. Færre end 20% af cheferne klarer sig bedre end markedet, og der er ingen påvist måde at fastslå på forhånd, hvem der vil klare sig. Oddsen for at være heldig nok til at vælge tre ledere, der overgår, er utrolig lille. Denne "diversificering af ledere" er også i modstrid med selve målet med aktiv forvaltning. Dette er et tilfælde, hvor udførelsen falder fra hinanden, selvom der er en klar investeringspolitik.

Dårlig gennemførelse af investeringsstrategier bliver særligt skadelig under markedsnedture. Som det siger, løfter en stigende tid alle bådene. Det samme kan siges for udførelsen af ​​en IPS - et stigende aktiemarked vil skjule dårlig gennemførelse.Med den nuværende markedskrise kan dårlig eksekvering blive udsat.

Den eneste sande 'køb og hold'

Der er kun en investeringsfilosofi, hvor køb og afvikling er hensigtsmæssig: en globalt diversificeret porteføljestrategi implementeret med diversificeret investeringsstyring og udført med en disciplineret tilgang. (Køb og hold bør trods alt ikke foreslå fuldstændig passivitet, for eksempel skal du stadig balancere din portefølje for at overholde den aktivaallokering, der er oprettet i IPS.) Sådanne strategier, for eksempel med indeksfonde, kan implementeres og udføres på mange måder.

En investeringstilgang som denne fører til "usynlige porteføljer." Simpelt sagt er IPS designet og implementeret til at køre gennem store markedsbevægelser. Meget af dens struktur er med vilje konstrueret til at tage det hårde hav. Og mens det kan få dig til at føle dig syg, vil det fortsætte gennem stormen til roligere farvande, så du kan levere dig sikkert til din destination.

Hvis din portefølje ikke er designet til at ride på stormen, kan du overveje at køre for en sikker havn, før din båd ligger i bunden af ​​havet.

Scott Leonard er finansiel rådgiver og partner hos Navigoe i Redondo Beach, Californien.

Billede via iStock.