En simpel metode til beregning af bogværdi |

Western Union. PhillipMorris. DirecTV. Yum! Brands. Hershey. Colgate.

Disse selskaber, forskelligt, selv om de er, har to ting til fælles. For det første er deres virksomheder meget højt værdsat af Wall Street. For det andet har de alle slået markedshænderne så langt i år.

Nu når jeg siger, at deres virksomheder er "højt værdsatte" af Wall Street, kan du påpege, at disse virksomheder ikke har nogen steder tæt på markedsværdien af en ExxonMobil, Apple eller Walmart.

Og du ville have det rigtige.

Du ville også mangle en meget vigtig forskel.

Du ser, at markedsdæk er kun, hvordan markedet værdier virksomheden. Det, jeg taler om, er værdien af ​​den underliggende forretning.

Boy, det er nok en doozie af en beregning, huh? Jeg mener, at du sandsynligvis skulle gå til business school i lang tid for at kunne oprette den komplekse model, der ville vise dig, hvordan man sætter et tal på de immaterielle faktorer, der går ind i prisfastsættelsen en going concern, right? >

Forkert. Min første grader kan gøre det. Og det kan du også.

Sådan gør du.

Se på virksomhedens balance. Det er et øjebliksbillede af virksomhedens økonomi. Aktiverne er opført først, efterfulgt af virksomhedens forpligtelser. Forskellen mellem dem er "aktiekapital", hvilket er den del af det firma, som investorer rent faktisk ejer.

Dette er ikke anderledes end den egenkapital, du har i dit hjem. Faktisk er beregningen den samme. Skru ned værdien af ​​dit hjem - hvilket er dit aktiv - trække det, du ejer på dit pant - dit ansvar - og det resulterende tal er din egenkapital.

Denne egenkapital er også kendt som bogført værdi. Nogle gange er det opdelt på per-share niveau, andre gange er det tilbage i stort talformatet. Under alle omstændigheder kan forholdet mellem bog og bog beregnes enten ved at dividere en virksomheds markedsværdi med egenkapitalen eller aktiekursen med bogens værdi pr. Aktie. [Læs mere om P / B-forholdet og hvordan det virker her.]

Eksempel One: Big Numbers

Hewlett-Packard (NYSE: HPQ)

er værd omkring 86,7 mia. Ved at bruge linket "Finansielt" på Google Finance kan vi se, at HPs balance viser egenkapital på 42,5 mia. I vores ligning er prisen den markedsdækning på 86,7 milliarder dollar, som vi deler med den amerikanske aktør på 42,5 milliarder dollar. HP handler med 2,0 gange bogværdi. Eksempel to: Per-share-data

Medtronic (NYSE: MDT)

lukket fredag ​​den 10. september kl. 33.34. Yahoo Finance, i linket "Key Statistics" til venstre for siden, giver en bogført værdi på $ 13,52 pr. Aktie. Så sætter vi vores tal i: $ 33,34 / $ 13,52 = 2,5 gange bog. Både Hewlett-Packard og Medtronic handler med en lille præmie til S & P 500 Index, som handler med en samlet 1,94 gange bogført værdi.

Enhver dollar af markedsværdi ud over egenkapitalen er markedets værdi på virksomhedens underliggende forretning. En virksomhed er trods alt en levende ting. Det er mere end blot nettoværdien af ​​sine skriveborde, bygninger, lagerbeholdninger og andre aktiver. Jo højere pris-til-bog-forholdet er, desto stærkere Wall Streets tro på den underliggende forretnings evne til at opnå fortsat overskud.

Fortæller en virksomheds bogførte værdi noget? Lad os finde ud af det.

Jeg analyserede de 491 selskaber i S & P med et bogført forhold på over 0. De fire højeste returvirksomheder havde for det meste pris til bogværdier langt over gennemsnittet:

Omvendt - Husk altid at vende din liste! - De fire værste kunstnere havde lavere pris til at booke multipler:

Alle investorer skal forstå bogværdien, hvor det kommer fra, hvordan man beregner det og den passende måde at kontekstualisere dataene på. Langsigtet vækst i egenkapitalen er en afgørende tendens til at passe på - faktisk er det en af ​​superinvestor Warren Buffetts favoritter, og det er også den måde, hvorpå han vurderer sin egen præstation som direktør for Berkshire Hathaway.

Konservative investorer kan vælge at tilføje minimums- eller maksimumspris-til-bog-kriterier til deres investeringskrav. Det søde sted ser ud til at være en pris-til-bog-ratio på mellem 4,5 og 5,0. Af de 12 virksomheder, der mødes, har 10 slået S & P, med et smukt gennemsnit på + 19,4%, hvilket slår den negative visning af det bredere marked i forhold til årets løb og den langsigtede historiske gennemsnitlige gevinst.