Hvad det er:

Negativ sommerfugl

henviser til en ændring i rentekurven, hvorved mellemfristede udbytter ændres med en større størrelsesorden end kortsigtede og langsigtede udbytter. Det er vigtigt at bemærke, at den negative sommerfugl er modsat af den positive sommerfugl, hvor mellemfristede satser ændres mindre end de kortsigtede og langsigtede satser. Sådan virker det (Eksempel):

Udbyttet kurve er en graf, der tegner udbyttet af obligationer af tilsvarende kvalitet mod deres løbetider, lige fra kortest til længste. Det gør det muligt for investorer hurtigt at sammenligne de udbytter, der tilbydes af kortfristede, mellemlangs og langfristede obligationer. Butterflyen er en af ​​tre almindelige typer af ændringer i rentekurven (parallelforskydningen og snoet er de to andre). Nedenfor er tre eksempler på disse mønstre.

I den virkelige verden påvirker ændringer normalt ikke alle dele af rentekurven lige, hvilket gør sommerfuglmønsteret mere almindeligt end parallelt skift. Oftest stiger udbyttekurven og skifter nedad eller fladder og skifter opad. Som følge heraf ændres udbyttet af visse typer af obligationer normalt mere eller mindre end andre typer obligationer, og i tilfælde af det negative (eller positive) sommerfuglmønster skaber eller accentuereres et hump i rentekurven.

Hvorfor det betyder:

Fordi rentekurven generelt er indikativ for fremtidige rentesatser, der tyder på en økonomis ekspansion eller sammentrækning, kan rentekurver og ændringer i rentekurver formidle en stor mængde oplysninger. Ændringer i form af rentekurven kan også få indflydelse på porteføljens afkast ved at gøre nogle obligationer mere eller mindre værdifulde i forhold til andre obligationer. Såfremt en investor korrekt kan prognose retningen og typen af ​​skift i rentekurven, kan han eller hun købe og sælge de værdipapirer, der er mest påvirket af disse ændringer.

Hvis investor f.eks. Mener, at rentekurven vil ændre sig i et negativt sommerfuglmønster, så kan han tro, at udbyttet på obligationer med korte løbetider vil falde, udbyttet på mellemfristede obligationer vil stige, og udbyttet på langsigtede løbetider falder. Baseret på dette ville investoren flytte sin portefølje mod de mellemfristede løbetider for at låse de højere satser. I et fladt twist kan investoren flytte sin opmærksomhed mod korte løbetider, der har højere udbytter. Et parallelt skift i rentekurven kræver den mindste handling, fordi obligationsrenterne forbliver de samme i forhold til hinanden og således frembyder en lille mulighed for at udnytte forventede udbytteændringer ved forskellige løbetider.