Investering 101: PE-forholdet

Af Brian McCann

Lær mere om Brian på vores websted Spørg en rådgiver

Som Warren Buffett har berømt sagt, "Prisen er, hvad du betaler. Værdi er hvad du får."

Det pris af en bestemt bestand er klart for alle, der bekymrer sig om at kigge op. Du skal bare slå i stock ticker symbolet på en finansiel hjemmeside, og du vil se den aktuelle pris med det samme. Bestemmelse af værdi af en bestand er ikke så simpelt. Mens en aktiekurs er en simpel kendsgerning, er værdien underlagt fortolkning og analyse. Forskellige værdisætninger forklarer, hvorfor køber og sælger begge kan gå væk fra en aktiehandel, der tænker på, at de har fået det bedre af aftalen.

En simpel metrisk, der almindeligvis anvendes til at evaluere aktieværdier, er pris-til-indtjeningen eller PE-forholdet. Du kan bruge det med en enkelt aktie eller udvide den til at se på værdien af ​​en gruppe af aktier eller aktiemarkedsindeks som S & P 500.

Beregning af forholdet

PE-forholdet er et simpelt forhold mellem et offentligt selskabs markedspris og dets samlede indtjening.

PE = Markedspris / Netto indkomst

Du får markedsprisen ved at multiplicere antallet af udestående aktier i selskabets beholdning med den nuværende aktiekurs. Nettoresultatet er, hvad der er tilbage af en virksomheds indkomst, efter at alle udgifter og skatter er blevet betalt. Det er fortjeneste, eller den fabelagtige "bundlinje".

Lad os tage Microsoft som et eksempel. Når jeg skriver dette, er den samlede offentlige markedsværdi af Microsoft ca. 373 mia. USD. I de sidste 12 måneder har Microsoft tjent 20 milliarder dollars i nettoresultatet. Så PE ratio for Microsoft er:

MSFT PE = (Markedsprisen på MSFT) / (MSFTs nettoindtægt) = $ 373b / $ 20b = 18,7

Vi kan også udtrykke dette på en per-share basis:

MSFT PE = (Aktiekurs) / (Resultat pr. Aktie) = 18,7

PE-forholdet er en shorthand måde at udtrykke værdien af ​​et firma. Du kan tænke på det som prisen investorer betaler for 1 dollar af indtjeningen. Hvis du købte Microsoft-lager, ville du betale $ 18,70 for hver $ 1 af indtjeningen.

Nogle mennesker kan gerne vende PE-forholdet, hvilket giver en figur kaldet indtjeningsudbytte.

Resultatafkast = (MSFT's nettoindtægt) / (Markedsprisen på MSFT) = $ 20b / $ 373b = 5,35%

Du kan sammenligne dette med andre potentielle investeringer, såsom en 10-årig statsobligation, der i øjeblikket giver 2,4%. Sammenlignet med obligationen kan Microsoft betragtes som en god aftale.

Gør sammenligninger

PE-forholdet giver dig også mulighed for at foretage hurtige sammenligninger mellem virksomheder. For eksempel har Adobe, en anden softwareproducent, en PE på 128,5. Hvorfor ville nogen muligvis betale 128,50 dollar for 1 dollar af indtjening til Adobe, men betale kun 18,70 dollar for samme beløb af Microsoft indtjening? Der er mange grunde, og mange vedrører muligheden for, at Adobe i fremtiden vil tjene meget mere penge end i dag. Baseret på de to virksomheders PE, ser det ud til markedsdeltagere, at det er meget mere sandsynligt, at Adobe vil fortsætte med at vokse på et hurtigt klipp i forhold til Microsoft.

Som jeg forklarede i et tidligere indlæg, er aktiebeholdningen et krav på en virksomheds aktiver og indtægter - inklusive fremtidige indtjening - så længe du ejer den pågældende aktie. Så hvis du tror, ​​at virksomheden har gode vækstudsigter, er du måske villig til at betale mere for at eje den fremtidige indkomststrøm, hvilket resulterer i en højere PE.

Endelig kan vi ud over at bruge PE-forholdet til at værdiansætte et firma bruge PE-forholdet til at værdi en gruppe bestande eller markedet som helhed. Hvis vi tænker på S & P 500 indekset som kun et kæmpe konglomerat med 500 divisioner, så kan vi også beregne dets PE-forhold. I dette tilfælde handler S & P 500 for øjeblikket omkring $ 2.080. Dette er prisen på alle 500 virksomheder, vægtet af deres markedsværdi. Indtjeningen af ​​alle 500 virksomheder i de sidste 12 måneder, vægtet tilsvarende, er $ 103. Dette giver en PE omkring 20,2. Mens dette er meget højere end det historiske gennemsnitlige PE for markedet på ca. 16,6, ligger det langt under toppen af ​​46,7, nået i 1999.

PE-forholdet på markedet er et godt redskab til at give dig en følelse af historisk værdiansættelse. Ulempen er, at PE-forholdet i sig selv ikke har en god track record for at kunne forudsige fremtidige afkast for aktier. Måned-til-måned og endog år-til-år indtjening tendens til at variere betydeligt på grund af uforudsigelige faktorer. Som følge heraf er der meget lav sammenhæng mellem det nuværende PE-forhold og fremtidige markedsafkast. Men rolig. Næste gang vil vi se på PEs storebror for at få en følelse af, hvordan langsigtet afkast kan spille ud.

Dette indlæg opstod først på Nasdaq.

Billede via iStock

Du kan også godt lide:

Vil Robo-Advisors Sink Financial Advisors?

Sådan Stop Underperformere dine investeringer

Aktier Stærk? Undgå denne ene fælles fejl

5 ting at vide, før du udøver aktieoptioner