Spørg ekspert |

En af vores investingeksperter besvarer hver uge en læsers spørgsmål i vores InvestingAnswers Q & A-kolonne. Det er en del af vores mission at hjælpe forbrugerne med at opbygge og beskytte deres rigdom gennem uddannelse. Hvis du vil have os til at besvare et af dine spørgsmål, send os en e-mail til [email protected] og inkludere "Investing Q & A" i emnelinjen. (Bemærk: Vi svarer ikke på anmodninger om lageroptioner.)

Spørgsmål: Jeg har hørt, at obligationer går op, når lagrene går ned. Er det sandt? - Kate, Washington, D.C.

Investeringssvaret: Stort spørgsmål, Kate. Det korte svar er: Ja. Fallende aktiekurser er et signal om faldende tillid til økonomien, og når investorer trækker penge ud af aktier, søger de sikrere aktivklasser som obligationer.

Så alle de penge, der forlader aktierne og går i obligationer, har til formål at presse obligationspriserne højere - fordi nyudstedte obligationer kan tilbyde lavere afkast, og de allerede eksisterende obligationer med højere udbytter er mere attraktive. ville sige, at faldende aktiekurser og stigende obligationspriser betyder, at de er "negativt korrelerede".

Men er det omvendt sandt? Stiger stigende aktiekurser obligationspriserne? Ikke rigtig. Selvom vi har set, at faldende aktiekurser kan få investorer til at flygte til sikkerheden af ​​obligationer, stiger de stigende aktiekurser ikke med obligationer uinteressant.

I stedet påvirkes obligationspriserne af det opfattede inflationstryk i økonomien. Så obligationspriserne vil falde - og obligationsrenterne vil stige - hvis det ser ud til, at inflationen bevæger sig højere.

Så det næste spørgsmål bliver: Stiger stigende inflationsniveauer problemer for aktiekurserne?

Ja, men kun ned ad vejen.

Lad mig forklare.

På nuværende tidspunkt forbliver inflationen og renten hos ekstremt lave niveauer. Alligevel kan disse to foranstaltninger stige til 4%, og for eksempel støtter de højere aktiekurser. Det skyldes, at en moderat stigning i inflation og renter indebærer, at økonomien bliver stærkere. Og bestande går godt, når økonomien styrker.

Men der er en hård grænse for dette forhold. Hvis inflationen og renten fortsætter med at stige, måske til 6% til 8%, så begynder økonomien at stå over for en kraftig headwind. Fordi virksomhedernes overskud vil blive spist af højere inflation, vil virksomhederne ikke kun blive hårdt presset for at skabe inflationskorrigeret resultatvækst i et sådant miljø (hvilket er dårligt for aktiekurserne), men mange investorer vil i stigende grad trække sig fra aktier til obligationer. Faktisk vil Federal Reserve begynde at hæve renten, indtil de er høje nok til at bremse økonomien og bryde tilbage inflationen.

Det er bare det, vi så i 1970'erne. Inflationen steg op mod det tocifrede mærke med statsobligationer, der gav 10%. Og da det skete, ville få have egne tilsyneladende usikre aktier, når obligationer udbudte saftige udbytter. Det massive bjørnemarked i lagre i 1970'erne var direkte knyttet til det faktum, at obligationsrenterne var så imponerende. I så fald var faldende obligationspriser (som stigende renteniveau) og faldende aktiekurser, hvad økonomerne kalder "stærkt korreleret".

Med inflationen ved flere decade nedture tænker kun få om dette emne i øjeblikket. Men i de kommende kvartaler, hvis renten begynder at stige, så mange mistænkte, vil dette spørgsmål dukke op med større frekvens. Selvom lagre sikkert kan tolerere en moderat opadgående bevægelse i renten og inflationen, vil de begynde at lide, hvis disse to målinger af omkostningstryk fortsat stiger højere.