Denne fødevarebeholdning er klar til at vinde 30% |

Som spiller for de berømte Brooklyn Dodgers har Eddie Stanky tjent sine striber som baseball store. Hans manager, Leo Durocher, opsummerede ham på denne måde: "Han kan ikke ramme, han kan ikke løbe, han kan ikke markere. Han er ingen god fyr … alt det lille SOB kan gøre er at vinde. "

Aktier kan være på samme måde. De kan være i mangelfulde sektorer. De kan have forfærdelige headwinds. Men selskaberne fortsætter med at levere år efter år.

En af mine foretrukne Stanky-lignende bestande er Food Giant ConAgra Foods, Inc. (NYSE: CAG). Jeg har holdt denne bestand gennem årene i porteføljer, og det er på tide at se på det igen.

Uden for en anstændig løbetid i 2013 er aktier grundlæggende flade. På baggrund af nogle af ConAgras gennemsnitlige femårige beregninger har investorerne imidlertid mulighed for at købe et kvalitetsnavn til en yderst rimelig pris.

Er de gigantiske, trescifret vækst? Nej. Men i betragtning af ConAgras femårige gennemsnitsmargin er mindre end 5%, omsætningsvæksten er konsekvent 8% plus sund udbytteforhøjelse, er denne aktie meget attraktiv.

Den styrke, ConAgra bringer til bordet, er kraften i sin varemærkeportefølje.

Som et af landets største fødevarevirksomheder er ConAgra mest kendt for ikoniske produkter som Orville Redenbacher Popcorn, Peter Pan Jordnøddesmør, Sund Choice, Slim Jim, Chef Boyardee, Hunt's, du hedder det. Åbn dit spisekammer og det er nok fyldt med deres håndværk, uanset om du køber butiksmærker eller hvad der også kaldes private labels. En privat label er et produkt, der sælges af en forhandler, men er fremstillet af et andet firma.

ConAgra afsluttede i 2013 sit køb af Ralcorp (NYSE: RAH). Ralcorps kernefødevarevirksomhed producerede private mærker. Forud for overtagelsen repræsenterede ConAgra's private label-forretning kun 7% af sin årlige omsætning. Siden købet af Ralcorp blev ConAgra landets største private labelproducent, der nu repræsenterer 24% af det årlige salg. Hvorfor er private labels så vigtige? Verdens største sælger af private label varer, Wal-Mart (NYSE: WMT), repræsenterer omkring 17% af ConAgras konsoliderede salg. På grund af den manglende markedsføring og emballage, der er nødvendig for private label-produkter, har virksomheden højere margener i næsten en fjerdedel af sin virksomhed. Dette er af afgørende betydning i en verden med razor thin margin.

Selvom ConAgra kan levere konsekvent vækst i en overfyldt virksomhed og gøre smarte opkøb, er balancen lidt uklar. Dette skyldes hovedsagelig Ralcorp-fusionen. Selskabets procentdel af langfristet gæld til kapitalisering ballooned fra en rimelig 38% i 2012 til over 60% i øjeblikket. Ledelsen er dog følsom over for det. Sidste år brugte virksomheden 245 millioner dollars til at genopkøbe sin beholdning. ConAgras stærke årlige pengestrømme på næsten 1 milliard dollar vil blive brugt til at reducere gælden.

Risici at overveje: Min største bekymring med at holde aktier i ConAgra er virksomhedens evne til at fortsætte konsekvent gennemførelse for at opretholde sin forudsigelig vækst. Købet af Ralcorp, som mere end tredoblede deres private label-forretning, skulle bidrage til at opretholde denne konsistens. En anden bekymring ville være effekten af ​​input-prisinflationen på allerede razor tynde margener. Igen kommer den private label-virksomhed til at redde med bedre margener end dem, der er forbundet med varemærkeforretningen.

Handling til at tage -> ConAgra-aktier handler for tiden nær 32 dollar med en fremadrettet PE på 14 og 3,1% udbytteprocent. Sammenlignet med en peer som Mondalez (NASDAQ: MDLZ), som handler med et fremadrettet PE på 21,4 og et udbytte på 1,6%, ser ConAgra attraktivt ud. Takket være Ralcorp-overtagelsen skal selskabet kunne øge sine fortjenstmargener, fastholde omsætnings- og indtjeningsvækst og bruge kontantstrømmen til at betale ned gælden. Under hensyntagen til disse faktorer er et prismål på 12 til 18 måneder muligt på 41 dollar. Med hensyn til udbyttet vil resultatet være et samlet afkast på over 30%.