Bear Market vil ikke brøl en advarsel lige for dig

Bear Markets: This Time is Different (Every Time)

Indholdsfortegnelse:

Du kan også godt lide:
Vil Robo-Advisors Sink Financial Advisors?
Sådan Stop Underperformere dine investeringer
Aktier Stærk? Undgå denne ene fælles fejl
5 ting at vide, før du udøver aktieoptioner

Af Kent Grealish

Få mere at vide om Kent på vores websted. Spørg en rådgiver

Det seksårige tyremarked, der startede sin afgift i 2009, er et godt eksempel på et investeringsaksiom: Jo længere et marked stiger, desto farligere bliver det.

Det skyldes, at "momentum investerer" - at hoppe i aktier, der har gjort det godt i den seneste tid - kan være både rentable og forførende beroligende helt op til det maksimale risikoen.

Vi ved alle, at stigende priser øger risikoen, men mange investorer undlader at forstå, at de også medfører lavere forventet afkast. Aktier kan tjene i gennemsnit 8% til 10% om året i det lange løb - men kun når du betaler gennemsnitsprisen. Sådanne afkast gælder ikke for enhver pris i markedscyklussen.

Med andre ord, når markedet stiger, tager investorerne større risiko for mindre forventede afkast. På et tidspunkt skal du spørge dig selv, om den potentielle udbetaling er rimelig kompensation for den ekstra risiko.

En praktisk teknik til at ansætte, når dine risici overstiger dit rimelige overskudspotentiale, er at begynde systematisk at sælge dele af din stilling. Dette scales gradvist tilbage dine beholdninger (og tabseksponering) uden at skulle gætte på markedets næste træk.

Ulempen er, at mens denne strategi reducerer din marked risiko, det øger din mulighed risiko, hvilket kan føre til en enorm grad af fortrydelse, hvis markedet stiger stærkt højere. Da han blev spurgt, hvordan hans familie var blevet enormt velhavende, svarede Baron Rothschild angiveligt: "Vi solgte altid for tidligt." For resten af os kan sælger for tidligt være en foruroligende oplevelse.

En disciplineret aktivitetsfordelingsstrategi med regelmæssig rebalancing kan løse dette problem. En dramatisk stigning i værdien af et aktiv kaster din portefølje ud af balance og kræver at sælge nogle af det værdsatte aktiv for at købe flere af de billigere. Tilhængere af rebalancering kalder dette "sælger højt, køber lavt." Kunderne nævner undertiden det som "at sælge mine vindere til at købe tabere."

Mange mennesker finder det mere fristende at tro, at de kun kan finesse store markedsbevægelser, dygtigt at indsamle hver eneste dråbe opad men komme ud, før det er for sent. Den "fuldt investerede bjørn" er et eksempel. Disse investorer (og mere end nogle få rådgivere) siger, at de "forventer, at ting stopper dårligt", men de forbliver fuldt investerede, fordi markedet stadig har overskudspotentiale.

Det er klart, at disse fuldt investerede bjørne vil udnytte de resterende overskudsmuligheder. Det tyder på, at de tror, at en af to ting vil ske:

Når markedet går ud, vil de blive fanget fuldt investeret og betale en stor pris.
De vil vide, hvornår de skal sælge, så de vil undgå alvorlige tab.

Da ingen ville vælge den første mulighed, ville disse investorer skal Forvent at de vil opdage et salgssignal. Spørg, hvad det signal kan være, og du vil sandsynligvis få svar svarende til Justin Potter Stewarts definition af uanstændighed: "Jeg ved det, når jeg ser det."

Historien udsætter disse sælgesignaler som fantasier, men de forbliver en velmodtaget overbevisning blandt rådgivere og investorer. Fuld offentliggørelse: I en stor del af min karriere troede jeg også på dem.

Bitter erfaring lærte mig sandheden på Wall Street, der siger: "Ingen ringer en klokke øverst." Andre venter sikkert på ankomsten af Wall Street's version af Quasimodo, klokken på Notre Dame.