Sinking Fund Definition & Example |

Hvad det er:

A synkende fond er en del af et obligatorisk indirekte eller foretrukket lager charter kræver, at udsteder regelmæssigt sætter penge til side på en separat depotkonto udelukkende med henblik på at indfri obligationer eller aktier.

Sådan virker det (Eksempel):

For at forstå, hvordan en synkende fond arbejder, lad os antage Company XYZ-problemer $ 10 millioner af obligationer, der modnes om 10 år. Hvis obligationerne har en synkende fond, kan Company XYZ blive påkrævet at gå på pension, sige $ 1 million af obligationerne hvert år i 10 år. For at gøre dette skal Company XYZ deponere 1 million dollars hvert år i en synkende fond, som er adskilt fra dets driftsmidler og udelukkende anvendes til at gå på pension med denne gæld. Denne strategi sikrer, at Company XYZ vil betale 10 millioner dollars om 10 år.

Etablering af en synkende fond er normalt et spørgsmål om at oprette en depotkonto, hvor de forsinkende fondbetalinger vil gå. Udstederen foretager derefter betalinger til trustee på depotkontoen. De synkende fondsbidrag er normalt faste beløb, men nogle obligatoriske indskud giver mulighed for variable forsinkende fondsbestemmelser (normalt baseret på indtjeningsniveau eller andre betingelser). Nogle gange er udstederen ikke nødt til at begynde at afsætte afsat midler i flere år. Uanset den endelige størrelse og tidspunktet for betalingerne betragtes brugen af ​​betalinger normalt som en misligholdelsesaktion i obligationsindskud (selvom det normalt ikke er tilfældet for foretrukne aktier med synkende midler).

I de fleste tilfælde, Den synkende fond kræver, at udstederen rent faktisk trækker en del af gælden ud på en forudbestemt plan, således at hele gælden er pensioneret efter forfaldstidspunktet. Hvordan dette sker afhænger af, hvad der er på den synkende fondskonto.

Normalt kan synkende penge enten være i kontanter eller i form af andre obligationer eller foretrukne aktier. Hvis udstederen havde indbetalt kontantindskud, bruger trustee derefter midlerne til at tilbagekøbe nogle eller alle obligationerne på det åbne marked. Det gør det ved at kalde obligationerne ved hjælp af et lotterisystem (det vil sige, det trækker tilfældige bindings serienumre). Opkaldsprisen er som regel udstedelseskursen på obligationen (det vil sige hvis obligationerne blev udstedt til pari, så er opkaldsprisen pari; hvis obligationerne blev udstedt til en rabat, er opkaldsprisen lig med den diskonterede pris). Efterhånden som obligationerne kommer tættere på løbetiden, bliver denne opkaldspris tættere på parværdien.

Hvis udstederen i stedet har deponeret anden gæld på depotkontoen, køber udstederen sædvanligvis obligationerne selv på det åbne marked. Dette sker normalt, når obligationerne sælger under par på det åbne marked.

Nogle gange har en obligatorisk indkomst med en synkende fond også en fordoblingsmulighed, som giver udstederen mulighed for at indløse dobbelt så meget som foreskrevet i hvert trin i kravet om synkroniseringsfond.

Nogle gange kan en udsteder etablere en synkende fond for alle sine obligationsproblemer snarere end en særskilt synkende fond for hvert udstedelse. Den synkende fondsbidrag er generelt en procentdel af al udestående gæld, og udstederen kan anvende midlerne til en eller flere bestemte emner efter eget valg. Disse synkende midler kaldes som regel aggregerede synkende midler eller pengesedler, der sænker penge.

Hvorfor er det sager:

I almindelighed fordeler synkende penge investorerne på tre måder. For det første forlader indløsningerne mindre udestående kapital, hvilket gør den endelige tilbagebetaling mere sandsynlig og dermed reducerer standardrisikoen. For det andet, hvis renterne stiger og dermed sænker obligationspriserne, får investorerne en vis nedadgående beskyttelse, fordi bestemmelsen tvinger udstederen til at indløse i det mindste nogle af disse obligationer ved opkøbsprisen, som normalt er par, selvom obligationerne sælger under pari på det tidspunkt. For det tredje skaber likvide midler for obligationer på sekundærmarkedet likviditet, hvilket er særligt godt, når renten stiger, og obligationerne er mindre værdifulde - udstederen er på markedet som køber, selv om priserne falder. er dog også nogle ulemper. Hvis renten øges og dermed stigende obligationspriserne, kan investorer finde deres opadrettede begrænsning, fordi den obligatoriske indløsning i forbindelse med den synkende fond betyder, at de kunne modtage prisen for sinkingsfondene for deres obligationer, selvom obligationerne sælger mere end det på det åbne marked. Ligesom indkaldelsesbestemmelser betyder opsving i fondsbestemmelser, at investorer måske skal geninvestere deres penge andre steder til en lavere sats. Dette er især risikabelt, hvis udsteder udøver en fordoblingsmulighed.

For udstedere hjælper virksomheder med at optage en sænkende fond, at de låner billigt og stadig opfylder investorernes ønske om det maksimale afkast med minimal risiko. For investorer er den lavere standardrisiko og nedadgående beskyttelse derfor afkast på obligationer med synkende midler ofte lavere end udbytter af tilsvarende obligationer uden at sænke midler.