Er de bedste canadiske oliesandspil i USA? I løbet af ti år kunne den mest rentable oliesandudvikling meget vel være i USA i Utah.

Det faktum, at oliesand selv findes i USA, kan komme som en overraskelse for nogle.

Ikke alene eksisterer de, men disse Utah-oliesandvirksomheder lover allerede at tilbyde en konkurrencemæssig fordel i forhold til den canadiske version.

For eksempel er en af ​​de primære udfordringer ved det canadiske oliesand dens placering i det fjerne nordlige del af Alberta. Det er ekstremt dyrt at få forsyninger, udstyr og folk så langt nordpå. På samme måde skal canadiske operatører betale kraftige vejafgifter for at sende olien ned til Gulf Coast-raffinaderierne.

American Sands Energy (OTC: AMSE)

er anderledes. Det er også et oliesandfirma, men det ligger i nærheden af ​​Sunnyside Utah (150 miles sydøst for Salt Lake City). De kan simpelthen laste deres olieproduktion på et tog og sende det til et af seks raffinaderier, der opererer inden for staten. Den anden fordel, at American Sands Energy og dets Utah-kolleger har over canadiske oliesand, er, at udviklingen i Utah er vil være meget mere miljøvenlig. Her er hvorfor.

Utahs indskud er ekstremt tør, hvilket betyder, at olieudvikling ikke resulterer i vandproduktion. Dette eliminerer behovet for afvandings damme. Det er simpelthen sagt, at tailing damme bruges som en beholder til resterende olie, der er tilbage efter oliesanden behandling.

Tailing er damme er ret komplikationen for canadiske oliesand. De er dyre at vedligeholde og farlige for miljøet og dyrelivet. Fordi Utah-indskud ikke kræver dem, er de mere miljøvenlige, og vandhåndteringsomkostningerne reduceres.

AMSE vurderer desuden, at deres energikostnader kan være så meget som 60% lavere end canadiske oliesandoperationer, fordi de ikke kræver dyre dampgenereringsfaciliteter.

Lavere driftsomkostninger, reducerede transportomkostninger og mere miljøvenlighed er nogle væsentlige fordele. Men det er ikke alt.

Ifølge en tredjeparts rapport kontrollerer AMSE en anslået ressource på ca. 150 millioner tønder genanvendeligt bitumen.

I marts 2014 indgav AMSE sin ansøgning om en driftstilladelse med Utah Department of olie, gas og minedrift. Den oprindelige produktion fra Sunnyside er planlagt til 5.000 tønder om dagen. Men i sidste ende planlægger AMSE at producere op til 50.000 tønder om dagen fra sin eksisterende ressourcebase.

Ud over den eksisterende 150 millioner tønde ressource base har American Sands Energy potentialet til at få adgang til yderligere 950 millioner tønder på tilstødende pakker af jord. Det er et stort vækstpotentiale.

Dette er den form for gearing til tønder olie i jorden, der interesserer mig. American Sands Energy er et lille firma, men det har indvendige spor på udviklingen af ​​næsten en milliard tønder olie.

Den oprindelige plan for AMSE er at udvikle en minedrift på 5.000 tønder om dagen. Den samlede kapitalomkostning for dette forventes at være $ 75 millioner, hvilket svarer til en meget attraktiv $ 15.000 pr. Flydende tønde.

På den $ 80 WTI (nuværende pris er tæt på $ 100) American Sands Energy mener, at det kan generere $ 40 millioner af EBITDA. Ved $ 100 vil WTI American Sands Energy EBITDA være tættere på $ 65 millioner.

Forudsat at alle de A-foretrukne aktier er konverteret til fælles, er der ca. 50 millioner aktier udestående (ingen nettogæld), der sætter virksomhedsværdien for AMSE på under $ 25 millioner.

Det ville betyde, at AMSE handler på omkring en gang den forventede EBITDA (på 80 USD WTI) for 5.000 tønder pr. produktionsdag. Ved $ 100 plus oliepriser forventes EBITDA, vil virksomheden handle for godt på en gang.

Jeg tror, ​​at en bedre måling i dag for at vurdere værdien ville være at sammenligne mængden af ​​olie American Sands Energy sidder i forhold til den pris, som andre tønder oliesand ressource er blevet solgt i en uudviklet tilstand. Det ville dybest set give os et billede af, hvad denne olie er værd som den er i øjeblikket.

Igen, idet AMSE, hvis den A-serie foretrukne aktier konverteres til fælles, har en virksomhedsværdi på ca. 30 millioner dollars. Med 150 millioner tønder identificeret oliesandressource betyder det, at AMSE handler med $ 30 millioner / 150 millioner = $ 0,20 pr. Tønde.

I nedenstående skema sammenlignes AMSE-værdiansættelsen med køb af oliesandressource, der havde nået tilladelsesstadiet (som AMSE har). På det tidspunkt, hvor diagrammet var udarbejdet, handlede AMSE om 0,40 dollar pr. Tønde og var allerede prissat godt under normen.

I dag handler virksomheden til halvdelen af ​​$ 0,40 pr. Tønde-værdiansættelse og værdiansættes til ca. en tredjedel af værdiansættelsen af ​​gennemsnittet "tilladte" olie sandsource-transaktioner, der har fundet sted i de seneste år på omkring $ 0,60 pr. tønde.

Det kunne faktisk hævdes, at AMSE's tønder skulle værdiansættes til en præmie, da Utah Oil Sands har flere fordele i forhold til Canadas olie sands. Den vigtigste fordel ved værdiansættelsen er, at Utah Sands forventes at have en oliepris på 45 dollar pr. Tønde, hvilket er halvdelen af, hvad et nyt oliesandprojekt har brug for.

Hvis AMSEs produktionsteknik virker som forventet, er dens olie i jorden skal hurtigt opgraderes til mindst 0,60 dollar pr. tønde, som "canadiske" canadiske oliesandtransaktioner har fundet sted på.

Husk dog, at American Sands Energy endnu ikke har produceret nogen olie, så vi alle er nødt til at basere vores fremskrivninger på, er ledelsens ord for at fortsætte. For det andet vil der være behov for finansiering mellem nu og første produktion, så det er svært at model fremtidige pengestrømme uden at vide, hvor meget fortynding kommer.

Det forventes, at American Sands Energy i de kommende måneder vil modtage fuld godkendelse fra staten Utah for at påbegynde kommerciel udvikling. Når vi kommer nærmere til "live live" -datoen, kan vi se, at aktier i AMSE begynder at krybe opad, da markedet forventer den store begivenhed.

Den rigtige store katalysator vil være markedet for at se nogle kommercielle produktionsniveauer fra virksomheden, fordi på det tidspunkt går det fra at være en historie til virkeligheden.

Handlinger til at tage

-> Køb nogle få AMSE-aktier, så du kan holde øje med det. Hvis førsteproduktionen viser sig at være lige så rentabel som virksomheden har annonceret, kan du tage en større position i dette firma og sandsynligvis være langt fremme for resten af ​​markedet. Risici at overveje:

Selv om dette firma har stort potentiale, er det stadig en højere risiko mikro-cap. Hold positionsstørrelsen lille, indtil vi ser, hvad en fuld kommerciel udvikling kan gøre.