Omvendt udbyttekurvedefinition og eksempel |
Indholdsfortegnelse:
Hvad det er:
En omvendt afkastkurve , også kaldet en negativ afkastkurve, er en rentekurve, der tyder på, at kortsigtede udbytter er højere end langsigtede udbytter.
Sådan virker det (Eksempel):
Også kendt som termens struktur af rentesatser er rentekurven en graf, der tegner udbytterne af obligationer af tilsvarende kvalitet mod deres løbetider, lige fra kortest til længste. Bemærk, at diagrammet ikke tegner kuponrenter mod en række løbetider - det kaldes en spotkurve.
Der er to andre typer afkastkurver. Hvis kortsigtede udbytter er lavere end langsigtede udbytter, kaldes kurven en positiv (eller "normal") rentekurve. En flad udbyttekurve eksisterer, når der er ringe eller ingen forskel på kort- og langtidsudbytter. Se billedet nedenfor for et eksempel på en omvendt rentekurve.
Formen af en hvilken som helst rentekurve ændres over tid, og rentekurver beregnes og offentliggøres af The Wall Street Journal, Federal Reserve og mange finansielle institutioner.
Hvorfor det betyder:
Generelt viser en omvendt rentekurve, at investorer kræver en højere afkast for at tage den ekstra risiko for at låne penge i en kortere periode. Mange økonomer mener også, at en stejl positiv kurve viser, at investorerne forventer højere fremtidig inflation (og dermed højere rentesatser), og at en stærkt inverteret rentekurve betyder, at investorerne forventer lavere inflation (og renter) i fremtiden. En flad kurve indikerer generelt, at investorer er usikre på den fremtidige økonomiske vækst.
Fordi rentekurven generelt er indikativ for fremtidige renter, der tyder på en økonomis ekspansion eller sammentrækning, kan rentekurver og ændringer i rentekurver formidle meget information. I 1990'erne fandt Duke University professor Campbell Harvey, at inverterede udbyttekurver har gået forud for de sidste fem amerikanske recessions. Ændringer i form af rentekurven påvirker også porteføljens afkast, idet de gør nogle obligationer mere eller mindre værdifulde i forhold til andre obligationer. Disse begreber er en del af, hvad der motiverer analytikere til at studere rentekurver omhyggeligt.
