Effektiv grænseoverskridelse og eksempel |

Hvad det er:

Forskellige kombinationer af værdipapirer giver forskellige niveauer af afkast. Den effektive grænse repræsenterer det bedste af disse værdipapirkombinationer - dem der producerer det maksimale forventede afkast for et givet risikoniveau. Den effektive grænse er grundlaget for moderne porteføljeorientering.

Sådan virker det (Eksempel):

I 1952 offentliggjorde Harry Markowitz en formel porteføljevalgsmodel i The Journal of Finance. Han fortsatte med at udvikle og offentliggøre forskning om emnet i løbet af de næste tyve år og til sidst vinde Nobelprisen for økonomi i 1990 for sit arbejde med den effektive grænse og andre bidrag til moderne porteføljeorientering.

Ifølge Markowitz for hvert punkt på Den effektive grænse, der er mindst en portefølje, der kan bygges ud fra alle tilgængelige investeringer, der har den forventede risiko og afkast svarende til det punkt.

Et eksempel vises nedenfor. Bemærk, hvordan den effektive grænse giver investorer mulighed for at forstå, hvordan en porteføljers forventede afkast varierer med den risiko, der er taget.

Forholdet mellem værdipapirer er en vigtig del af den effektive grænse. Nogle værdipapirers priser bevæger sig i samme retning under lignende omstændigheder, mens andre bevæger sig i modsatte retninger. Jo mere ud af synkroniseringen værdipapirerne i porteføljen er (det vil sige jo lavere deres kovarians), desto mindre er risikoen (standardafvigelsen) af porteføljen, der kombinerer dem. Den effektive grænse er buet, fordi der er et faldende marginalt afkast til risiko. Hver risikoenhed, der tilføjes til en portefølje, får mindre og mindre afkast.

Hvorfor det spørgsmål:

Da Markowitz introducerede effektiv grænse var det banebrydende i mange henseender. Et af sine største bidrag var dets klare demonstration af diversificeringsmulighederne. Markowitzs teori er baseret på kravet om, at investorer har tendens til at vælge enten ugrundet eller utilsigtet porteføljer, som giver størst mulig afkast med mindst mulig risiko. Med andre ord søger de porteføljer på den effektive grænse.

Der er dog ingen effektiv grænse, fordi porteføljeforvaltere og investorer kan redigere værdien og karakteristikaene for værdipapirer i investeringsuniverset for at opfylde deres specifikke behov. For eksempel kan en kunde kræve, at porteføljen har et minimumsudbytte, eller kunden kan udelukke investeringer i etisk eller politisk uønsket industri. Kun de resterende værdipapirer er inkluderet i effektiv grænsekalkulation.