Gå ikke glip af din chance for at komme ind på den 2. boligrejse |

Genopretningen i det amerikanske boliger har været det gennemgribende tema siden den finansielle sammenbrud og har tilbudt nogle af de bedste afkast på markedet. Ekstrem usikkerhed over subprime lån og faldende ejendomspriser drev boligbyggere og byggevarer til brandprisen inden 2011.

Fremadrettet, forband det, at de fleste af os ser tilbage på de trecifrede gevinster i nogle boligrelaterede virksomheder i løbet af de to år til midten af ​​2013 og spekulerer på, hvorfor vi ikke kunne se skrivningen på væggen. Men du bør ikke slå dig selv for meget - du kan bare få en chance.

SPDR S & P Homebuilders Index Fund (NYSE: XHB) har underperformet markedet med en gevinst på kun 11% i løbet af det sidste år og et tab på 1% i de seneste seks måneder. Svagheden er i skarp kontrast til 60% gevinstindekset i de to år til midten af ​​2013 sammen med tredobbelte gevinster i aktier i homebuilders som KB Homes (NYSE: KBH) og Hovanian Enterprises (NYSE: HOV) . Svaghed i boligrelaterede aktier følger uhyre boligdata i løbet af de sidste seks måneder af 2013 og første kvartal i år. På grund af vintersvaghed og den skuffende forårssalgstid ses der stærke tegn på en rebound for resten af ​​2014 - og en kendsgerning, der kunne støtte industrien i årevis.

Rebound 1.0: 2011 til 2013

Det er første gang at hjælpe forstå den første fase i boliggendannelsen. I midten af ​​2011 havde boliger og boligerelaterede aktier nået bargain-kælderpriser.

En rekord på 2,9 millioner ejendomme modtog afskærmningsansøgninger i 2010, 1 ud af 45 boliger i hele landet. Bankejede ejendomme og de i nogle etaper af afskærmning tegner sig for 24% af alt salg.

NAHB / Wells Fargo boligmarkedsindeks faldt fra det konsekvente interval mellem 60 og 70 og faldt under 20 i tre år. Enkeltfamilieboliger begyndte at falde fra deres årlige rente tæt på 1,8 mio. I 2006 til mindre end 400.000 og forglemmet der i år.

I midten af ​​2011 begyndte investorer at spekulere på, om ejendomme nogensinde kunne være en investering igen. Som med de fleste store investeringer er det det tidspunkt, hvor kapitulationen kørte store overskud.

I løbet af de næste to år slog investorer og boligkunder fast ejendom. Boligrejsen kørte konstruktion og salg af byggevarer, hvilket gav en generel tilbagegang i økonomien.

Men de gode tider kunne ikke vare for evigt.

Rebound 2.0: juli 2014 til …

Fra midten af ​​sidste år faldt boligmarkedet igen på hårde tider. Nybyggeri på enfamilieboliger faldt 20% fra topmødet i 2013, og salget af eksisterende boliger faldt næsten 14% til marts. Den historisk kolde vinter bag os, mange begynder at spekulere på, om vi helt savnede en forårssalgsæson, og boligrelaterede aktier er blevet ramt.

Det ser ud til, at langsomsårssalgssæson kan give plads til en sommerboom. Nyt boligsalg steg til et tempo på 504.000 enheder i maj, det højeste på seks år, og varebeholdningen faldt til en 4,5 måneders forsyning. Salget af eksisterende boliger steg 4,9% i maj til et årligt tempo på 4,9 millioner enheder, og aprilsalget blev revideret højere. Boligmarkedsindekset hoppede 4 point til 49 i juni, hvilket kunne se nærmere på en stærkere bygherreaktivitet, der skulle komme.

Sporing af den langsigtede kumulative udbud af nye boliger er, hvad jeg har mest glædeligt. På trods af en tilbagegang i boligmarkedsindekset starter hjemmet endnu ikke med det langsigtede gennemsnit. Ifølge data fra Census Bureau starter enfamilieboliger gennemsnitligt 1,1 millioner om året i årtiet til 2000, men har i gennemsnit kun 515.000 om året de seneste fem år. Markedet er overgået fra et overskud på 2,5 millioner boliger i toppen af ​​bommen til et nuværende underskud på 1,2 millioner boliger.

Boligdannelsen er bremset i løbet af de sidste par år, da boomers og millenials ændrer efterspørgselsbilledet (som min kollega Dorian Davis udforsket for nylig), men det forklarer ikke et underskud i nye hjem, der kunne nå 1,5 millioner i næste år. Opførelse af nye boliger skal afhente i de kommende flere år, hvis USA skal undgå en alvorlig mangel på udbud.

I modsætning til muligheden for en fornyet tilbagegang i boliger, står to virksomheder inden for boligbyggerier og byggevarer sektorer ud af pakken.

Brookfield Residential Properties (NYSE: BRP)

er en forholdsvis lille bygherre med eksponering for både Canada og De Forenede Stater. Aktierne hoppede 89% i de to år til midten af ​​2013, men er væk med 14% i løbet af de sidste seks måneder. Aktier handler for 13,1 gange forventet indtjening i 2014, der forventes at stige 31% fra sidste år. Salget forventes at stige med 20% i år til 1,6 milliarder dollar og 17% næste år. Brookfield har en betydelig aktivitet inden for jord- og jordudvikling med 28% af omsætningen fra jordlukning i 2013. Selskabet er positioneret til drage fordel af stigende jordomkostninger og bruttomarginaler så højt som 46% for salg af jord sidste år. Til sammenligning var bruttomarginalerne for hjemmeomsætning kun 21% sidste år.

Mit prismål på 26,25 dollar for BRP er baseret på en multipel på 15 gange estimeret indtjening på 1,75 dollar i de næste fire kvartaler, hvilket svarer til opadgående på næsten 30% fra Nuværende niveauer.

Masco Corp. (NYSE: MAS)

er Nordens største firma for køkken- og badeskab og isoleringsinstallation. Aktier steg med 61% i de to år til midten af ​​2013, men ligger uden for 2,6% de seneste seks måneder. Aktierne handler for 22,1 gange forventet indtjening i 2014, der forventes at stige 31% i år fra 2013. Salget forventes at stige 6,7% i år til 8,7 mia. Dollars og en anden 8,2% næste år. Sidste år var første år i de sidste fem år, at virksomheden ikke indregnede en nedskrivningsafgift, og investorer kan stadig have mulighed for at opbygge en stilling ved omsætningen. Mens aktier er forholdsvis dyre, kan jeg lide Masco for sin varierede eksponering for både nye salg og ombygninger. Mit mål på 25,30 dollar er baseret på en multipel af 22 gange estimeret indtjening på 1,15 dollar pr. Aktie i løbet af de næste fire kvartaler. Det er op til 17%.

Risici at overveje:

Efter tre-cifret afkast i løbet af de sidste par år ser mange boligrelaterede aktier relativt dyrt ud. Selv om boligmarkedet i sidste ende skal vende tilbage til langsigtede gennemsnit for salg, der støtter branchen generelt, skal investorerne være mere kræsne og se efter "bedste af race" navne. Handling til at tage ->

En anden rebound i boliger skal være støttende for alle virksomheder i branchen, men investorer bør stadig være selektive. Bygherrer som Brookfield Residential, med stærk eksponering for stigende jordpriser og byggevarer, som Masco, med eksponering for både ombygning og nye boliger, skal gøre forholdsvis godt.