Spørg ekspert: Hvordan kan EPS-forholdet hjælpe mig med at dyrke min portefølje? |

En af vores investingeksperter besvarer hver uge en læsers spørgsmål i vores InvestingAnswers Q & A-kolonne. Det er en del af vores mission at hjælpe forbrugerne med at opbygge og beskytte deres rigdom gennem uddannelse. Hvis du vil have os til at besvare et af dine spørgsmål, send os en e-mail til [email protected]. (Bemærk: Vi svarer ikke på anmodninger om lageroptællinger.)

Spørgsmål: "Hvad er EPS og hvorfor betyder det noget? Hvad kan det fortælle mig om en bestand?" - Chris, Miami

Investeringssvaret: Nye investorer kan blive overvældet af alle akronymer og fangstfraser.

Men med en lille grunding i nøglekoncepter er det let at forstå deres mening og lære at drage fordel af dem.

Måske er det mest populære akronym EPS, og dets tilhørende akronym, P / E eller pris-til-indtjeningsforholdet. EPS står for indtjening pr. Aktie; Det er et selskabs nettooverskud divideret med antallet af udestående aktier. Et selskab med 30 millioner dollars i netto overskud og 60 millioner aktier udestående har EPS på $ 0,50 (30/60 = 0,5).

Selvfølgelig står EPS på vores ansigt lidt. Vi vil gerne vide, hvordan tallet sammenligner med en virksomheds aktiekurs. Derfor beregner investorer P / E, hvilket er EPS divideret med en aktiekurs. I dette eksempel giver en aktiekurs på $ 10 et P / E-forhold på 20 (10 / 0,5 = 20).

Er 20 et godt tal? Vi vil først sammenligne P / E med virksomhedens indtjeningsvækst. Vi vil også sammenligne det med forholdene, der drives af rivaliserende virksomheder. Og vi vil se, hvordan tallet sammenligner med historiske værdier.

Lad os kigge nærmere.

Investorer kan lide at finde virksomheder med voksende EPS. Og de ønsker, at indtjeningsvæksten skal være højere end P / E-forholdet. Så ved at bruge eksemplet ovenfor, anses et firma, der øger overskuddet med 25% årligt tempo og har et P / E-forhold på 20, generelt som en god værdi. Men hvad nu hvis en rival har en P / E på kun 10 ? Er ikke denne bestand mere tiltalende, da den har et lavere P / E-forhold? Ikke nødvendigvis. Igen vil vi se, hvor hurtigt EPS vokser. Hvis den rivaliserende indtjening næsten ikke vokser, så kan en P / E på 10 endda virke for høj.

Alt dette fører til det samme spørgsmål, som de fleste investorer har: Hvad er det rigtige P / E for et firma, der øger EPS i et stabilt 10% årligt tempo?

Det er her, hvor det bliver vanskeligt.

Det rigtige svar afhænger af virksomhedens industri, og hvor industrien er i den økonomiske cyklus. Lad os bruge

Microsoft (Nasdaq: MSFT) og Ford Motor Company (NYSE: F) som eksempler. For næsten et årti var Microsoft (og den bredere teknologisektor) i højvæksttilstand. Fra regnskabsåret 2006 (som begyndte i juni) gennem finanspolitikken 2010 voksede Microsofts EPS med 16% årligt tempo, så investorer var behagelige at købe aktier, så længe selskabets P / E var midt i teens, eller lavere end indtjeningsvækst sats.

Men i de senere år har Microsofts EPS-vækst bremset til en gennemgang. Resultatet er, at P / E (baseret på forventede overskud i regnskabsåret 2013) kun er 10. Indtil Microsoft kan generere hurtigere EPS-vækst, er P / E-forholdet usandsynligt at stige, hvilket betyder, at det kun vil værdsætte i værdi efter kursen at overskuddet vokser - hvilket ikke er meget.

Lad os nu se på en dybt cyklisk virksomhed: Ford.

Cykliske virksomheder som Ford har tendens til at bomme og buste, afhængigt af om økonomien vokser eller krymper. Den dybe økonomiske afmatning i 2008 var så skræmmende, at Fords beholdning kort var under $ 2.

Fods bestand har i disse dage genoprettet som salgs- og vækstvækst genoptaget. Ford lavede omkring $ 1,40 i EPS i 2012, selvom analytikere tror EPS vil overstige $ 2 i midten af ​​årtiet. Lige nu synes Fords lager at være et godt køb, da det har et P / E-forhold på kun 6,5 gange de forventede overskud i midten af ​​tiåret, især fordi Fords EPS forventes at vokse med et tocifret tempo i de kommende år.

Nøglen til at eje disse cykliske aktier er at få dem, når de er på forkant med en robust indtjeningsrente. Alligevel har historien vist, at det er klogt at sælge dem, når EPS bevæger sig tilbage til spidsniveauer, da næste træk sandsynligvis er nedadgående.

En endelig bemærkning: Når du har taget fat på EPS-karakteren, P / E-forholdet og indtjeningsvæksten, skal du begynde at gå videre med andre økonomiske foranstaltninger.

Hvis du sammenligner Ford og

GM (NYSE: GM), vil du se, hvilket firma der har den stærkere balance, hvilket selskab har den mere lovende rørledning af nye biler, der går ud på showrooms, og hvilket firma er klar til at betale et højere udbytte eller være mere aggressiv med tilbagekøb af aktier. Kort sagt er EPS og P / E-forholdet et godt udgangspunkt, men ikke den ultimative determinant for, hvad der gør et lager attraktivt.