Hvorfor investere i Business Development Companies? |

Hvad gør tidligere præsident George H.W. Bush, tidligere statssekretær James Baker, tidligere britiske premierminister John Major og tidligere IBM CEO Louis Gerstner har alle til fælles?

Alle disse fremtrædende og indflydelsesrige mænd sammen med værter af andre genkendelige navne har tjent som konsulenter og / eller investorer i Carlyle-koncernen, en egenkapitalfond på 83 milliarder dollar baseret i Washington, DC

Carlyle-koncernens forretning er ret simpel: Virksomheden har tæt på 60 forskellige private equity og venturekapitalfonde under ledelse, hver med en forskellige fokusområder. Nogle hjælper ledelsesteams i gearede buyout-tilbud til at tage deres egne virksomheder privat. Carlyle låner også penge, erhverver aktieinvesteringer, foretager investeringer i fast ejendom og yder konsulenttjenester til virksomheder af alle størrelser. Virksomheden har været enormt succesfuld: Ifølge en nylig Washington Post-artikel har fonden givet investorerne en gennemsnitlig årlig afkast på + 26% eksklusive gebyrer over dets eksistens. Lad os sætte det i perspektiv - en investering på $ 10.000 over 21 år ved en + 26% årlig afkast ville være på næsten $ 1,3 millioner. Der er få investeringer, der kan konkurrere, der returnerer.

Fonden er desværre ikke lukket for nye investorer. Medmindre du har en konto, størrelsen på Abu Dhabi's suveræne formuefond eller Californiens pensionsfond, hold ikke vejret for at lægge penge i en Carlyle-fond. Men det betyder ikke, at du ikke kan efterligne strategien for denne enormt succesfulde enhed. Der er en klasse af sikkerhedshandel på de store amerikanske børser, der følger nogle af de samme grundlæggende strategier som et private equity eller venture capital firma: Business Development Companies (BDC'er).

Som private equity-virksomheder tilbyder BDC'er typisk gældsfinansiering, aktieinvestering og konsultation for private virksomheder. Mens private equity-virksomheder normalt investerer i virksomheder af alle størrelser fokuserer venturekapitalvirksomheder og BDC'er deres opmærksomhed på mindre private virksomheder, der er for små til offentligt at optage deres aktier; mange betragtes også for risikable eller uprøvede for at modtage et stort lån fra en bank. Kort sagt, de typer virksomheder, som økene investerer i, er stort set underskrevet af Wall Street og bankerne.

Men det betyder ikke, at disse virksomheder ikke er solide investeringer. Overvej, at før Google (Nasdaq: GOOG) gik offentligt, modtog virksomheden investeringer og finansiering fra en håndfuld venturekapitalister og private equity-virksomheder; disse investorer scorede virkelig gigantiske gevinster, da Google blev offentligt. Apple (Nasdaq: AAPL) og Intel (Nasdaq: INTC) var også på én gang private virksomheder, der brugte private investeringer til at finansiere deres vækst.

Selvfølgelig bliver ikke alle små aktier til en Google eller en Apple; nogle BDC investeringer vil aldrig klare at vinde og vil ende i konkurs. Men BDC'er investerer typisk relativt små mængder i et stort antal virksomheder, ofte i en række forskellige sektorer. Dette diversificerer deres risiko betydeligt.

Og fordi forretningsudviklingsselskaber er målrettede virksomheder, kan de typisk opkræve højere rentesatser på lån, der hjælper med at kompensere for yderligere risiko. Derudover vil BDC'er ofte tage en aktiepost i de virksomheder, de finansierer. Hvis disse små private firmaer bliver offentlige, vurderer BDC en nedfald.

Endnu bedre, de tilbyder enorme skattefordele. Den føderale regering ønsker at tilskynde til investeringer i små virksomheder - ifølge Small Business Administration (SBA) ansætter små virksomheder mere end halvdelen af ​​den amerikanske arbejdsstyrkes privatlivsstyrke og har tegnede sig for 60-80% af alle nye amerikanske job i fortiden årti. Derfor er BDC'er en særlig type organisation, der er undtaget fra føderal beskatning.

For at kvalificere skal et selskab opfylde visse specifikke kriterier. For det første skal den udbetale 90% af sin indkomst til aktionærerne som udbytte. Ikke alle disse kontanter skal udbetales med det samme - nogle kan fremføres for at udjævne udbytte over tid, men kontant skal betales eller BDC står overfor skatter på en del af indtjeningen. Derfor tilbyder de fleste BDC'er høje udbytteudbytter og nærmer sig 20% ​​i nogle tilfælde.

# -ad_banner_2- # Og fordi de virksomheder, de investerer i betragtes som mere risikable, kræver regeringen også, at BDC'erne beholder relativt lav gearing. Forretningsudviklingsselskaber skal have $ 1 i egenkapital for hver $ 1 lånt - deres gældsværdiforbrug kan ikke overstige 1,0. Således har din gennemsnitlige BDC langt mindre gæld end en gennemsnitlig bank af samme størrelse.

Men takket være loven, selv om nogle af en BDC's investeringer går sydpå på grund af et svagt økonomisk miljø, har de ikke store faste omkostninger i form af gældsafdragelser at bekymre sig om.

Og glem ikke, at de værste markeder ofte giver de bedste muligheder for BDC'er. Når kreditmarkederne tørres op, og banker ikke er villige til at tage risikobetonede udlån, er BDC'er en af ​​de få finansieringskilder til mange små virksomheder. Dette giver dem mulighed for at udvinde særdeles gunstige vilkår for deres investeringer.