Brug disse småkendte værdipapirer til at afdække nedadrettede risici |

Markedsvolatiliteten har fået mange investorer til at sætte spørgsmålstegn ved deres engagement i at købe individuelle aktier. Dette kombineret med et årti af fladt til lidt negativt aktiemarkedsafkast har stødt på en debat om, hvorvidt buy-and-hold-investeringer giver nogen mening fremad.

Defensive-minded-investorer søger at sænke egenkapitalvolatiliteten, mens de stadig optager opsiden fra tyr -markedsafkastet bør overveje at tilføje konvertible obligationer som en aktivklasse. Convertibles kombinerer nogle af de bedste funktioner i obligationer og aktier. Obligationskomponenten tilbyder indkomstpotentiale gennem en kuponbetaling og nedadgående beskyttelse, fordi en konvertibel handler mere som en obligation i et faldende marked, og hovedstol returneres, hvis der er en standard forfaldsdato.

Muligheden for at konvertere sikkerheden til aktier betyder investorer kan deltage i et stigende aktiemarked samt salg og resultatvækst hos det underliggende selskab. Opadretten er måske ikke lige så stor som at købe selskabets beholdning direkte. Derudover vil udbyttet generelt ligge under en standardfirma-obligation, men kombinationen kan være meget tiltalende og repræsenterer en enestående mulighed for at sænke volatiliteten, men stadig forlade potentialet.

En ulejlighed er, at det kan være svært at finde konvertible bånd tilbud. Ligesom obligationer handler de over bordet og kræver at arbejde med en mægler for at finde en bestemt obligation eller se over en opgøreliste på mæglerhuset. Dette er imod centraliserede børser, hvor aktive noteringer kan opnås, og likviditet gør det nemt at komme ind og ud af stillinger.

En mere rynke er, at konvertible værdipapirer kan indeholde sætte- og opkaldsfunktioner. Den første er generelt fordelagtig for investorer, idet den giver indehaveren mulighed for at tvinge udstederen til at købe sikkerhed tilbage til en foruddefineret pris og potentielt låsning i en gevinst. Tilsvarende kan udstederen tilføje en bestemmelse, der gør det muligt for den at kalde den konvertible tilbage fra investorer. Dette indebærer generelt investorens ulempe i forhold til det udstedende selskab.

Her er et mere specifikt eksempel som diskuteret i et nyligt interview med en fondschef. Lederen blander sin portefølje med aktier, obligationer og konvertibler og besidder en af ​​hver sikkerhed i Time Warner (NYSE: TWX). Med hensyn til Time Warner-konvertibelen estimerede lederen for nylig et resultat på + 13% til + 14%, hvis aktiekursen stiger + 20%, men kun -5% nedadgående, hvis aktiekursen falder -20% - med andre ord nedadrettede risiko for en obligation, men en hel del opadrettede aktier.

En nuværende potentiel mulighed stammer fra et konvertibelt obligatorisk tilbud fra offshore-borger Transocean Ltd. (NYSE: RIG). Obligationen har en kupon på 1.625% og har en løbende rentesats på over 7%, fordi negativ følelse og bekymringer over sit ansvar fra Golfens olieudslip har sendt obligationerne under pari. Obligationerne kan sættes tilbage til Transocean den 15. december 2010.

# - ad_banner_2- # For investorer, der er bekymrede for fortsat volatilitet i børsen, er at tilføje konvertible obligationer til dit investeringsrepertoire en god idé. Transocean-konvertible obligationer udgør en kortsigtet gevinstmulighed for mere initiativrige investorer. Ellers er der utallige andre konvertible investorer at overveje for investorer, der søger nedadgående beskyttelse fra traditionelle aktier.

En endelig mulighed er at investere i en børsnoteret fond, der investerer i konvertible obligationer. For eksempel har Barclays SPDR Barclays Capital Convertible Securities (NYSE: CWB) fond, som er en ETF, der søger at matche et indeks for konvertible obligationer, der handles i USA. Fonden giver i øjeblikket 3,3% og har vendt tilbage + 27,05% siden starten i april 2009. Som forventet har afkastet forringet markedet siden denne tidsramme, da markedet har været generelt stigende, men volatiliteten har været mindre, og det burde sørge for nedadgående beskyttelse under det næste vanskelige markedsmiljø.