Den hemmelige forhold, der forudsiger vindende lagre igen og igen |

Har du nogensinde spekuleret på, hvordan de mest succesrige investorer gør det korrekt, ringer lageroptællinger vælger tid og igen? De må vide noget, du ikke tror, ​​du tror, ​​noget der giver dem den ekstra kant. Nå har du ret. Og det er lettere end du tror. En af de mindst diskuterede - men vigtigst - investeringsplaner er et praktisk akronym kendt som GARP eller vækst til en rimelig pris. Det betyder et selskab med stærk indtjeningsvækst, men en aktiekurs, der ikke er meget dyr. Faktisk er der endda en praktisk måde at finde ud af om et lager er en sand GARP investering. Med lidt matematik og et lidt kendt forhold kan du komme med en figur, der staver det ud - så kan du investere som de store drenge. Dette forhold er kendt som PEG-forholdet, som faktisk er et par forhold, der matches sammen - pris / indtjeningsforholdet (P / E) divideret med indtjeningsvæksten (G). P / E-forholdet er en aktiekurs divideret med indtjening pr. Aktie. Du kan bruge et tidligere år P / E (efterfølgende 12 måneder) eller et kommende år P / E (fremad). Indtægtsvæksten er den sats, at den årlige indtjening vokser, i procent, fra år til år. For at forstå, lad os se på to virksomheder, Tortoise Corp og Hare Industries. Skildpadden formår at vokse med et beskedent tempo hvert år, mens Hare er midt i meget mere robust vækst. Mens begge disse virksomheder tjente $ 2 en aktie sidste år, vokser Hares overskud så hurtigt, at de sandsynligvis vil blive langt højere i flere år, måske over 3 dollar pr. Aktie. Skildpadde, med sin mere dowdy fortjeneste vækst, sandsynligvis vil tjene kun $ 2,25 eller $ 2,50 en andel i flere år.

I dette eksempel er Hare Industries faktisk det bedste køb, på trods af det meget højere P / E-forhold. Det skyldes, at dets PEG-forhold er mere attraktivt. I dette tilfælde er PEG-forholdet for Hare Industries 0,8 (eller 20/25). For Skildpaddeskorps er figuren 1,33 (8/6). Når det kommer til PEG-forhold, jo lavere jo bedre. Faktisk vil du virkelig fokusere din aktieforskning på virksomheder, der først kan vise, at de har et PEG-forhold under 1,0. I realiteten bør P / E-forholdet altid være lavere end indtjeningsvæksten. Undtagelser til reglen Der er et par bemærkelsesværdige undtagelser fra denne regel. En håndfuld virksomheder har reelle styrker, som du ikke blot kan måle på en resultatopgørelse. Det drejer sig om immaterielle aktiver, som f.eks. Firmaets mærke, der kan være så meget som virksomhedens indkomststrømme. Tag Coca-Cola (NYSE: KO) som et eksempel. Drikkevareproducenten tjente $ 1,28 en aktie i 2007 og forventes at tjene omkring $ 2,20 per aktie i 2013. Det ser ud til at være omkring 10% årlig indtjening pr. Aktie vækst. Men Coke's aktier har altid haft et fremadrettet P / E-forhold på omkring 15 eller 16, svarende til et PEG-forhold på omkring 1,5. Hvorfor præmieevalueringen? Fordi Coke's mærker er så magtfulde, at de er værdige milliarder dollars alene, uanset den faktiske indtjening, de producerer. [InvestingAnswers Feature: Warren Buffett's Golden Rule of Investing] Andre stærke mærker, der traditionelt fortjener en sådan højeste værdiansættelse, er McDonalds (NYSE: MCD) , American Express (NYSE: AXP) og Verizon (NYSE: VZ) . Men det er undtagelser fra reglen. De fleste aktier vurderes af PEG-forholdet. Måske ikke eksplicit, men investorer har en tendens til kun at overveje bestande, der ligner en solid handel i forhold til deres indtjeningsvækst.

Ingen fortjeneste? Se til fremtiden. Selvfølgelig har mange unge og voksende virksomheder endnu ikke robust indtjeningsstrømme og har derfor meget høje P / E-forhold og dermed meget høje PEG-forhold. For disse virksomheder skal du lave nogle grundlæggende matematikker for at udvikle en følelse af, hvad virksomhedens overskud vil se ud godt ud af vejen. For eksempel synes softwareudbyder Salesforce.com (NYSE: CRM) at være ret dyrt lige nu, hvor indtjeningen for 2013 forventes at vokse 33% til omkring $ 2 per aktie, mens den fremadrettede P / E-multipel er 83. At virker som et PEG-forhold på 2,5. Men analytikere har kigget ad flere år og regnet med, at dette selskabs indtjening pr. Aktie kunne nærme sig $ 4 i midten af ​​tiåret. Alligevel handler bestanden på mere end 40 gange dette tal, hvilket indebærer et PEG-forhold, der stadig ligger over 1,0 (40/33). (Bemærk, at P / E-forhold kan anvendes på fortid eller fremtidig indtjening.) Så det er svært at kalde dette lager en handel, nu eller i fremtiden. Salesforce.com fremhæver de største risici for investorer. De byder ofte på aktier af et varmt firma som Netflix (Nasdaq: NFLX) eller Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) op til næsehøjder simpelthen fordi det ser ud til, at disse virksomheder ikke kan gøre noget forkert. Når de endelig snubler, bemærker investorerne pludselig et meget højt PEG-forhold og smider disse lagre til side. Det er ikke tilfældigt, at både Netflix og Chipotle i sidste ende snuble med mere end $ 100, når deres momentum falmede. Historie siger pas på virksomheder, der ikke kan levere en sund PEG. Investeringssvaret: Når vi går ind i 2013, gennemfør en PEG-forholdsanalyse på dine yndlingslagre. I de kommende uger vil analytikere udstede deres første skøn over, hvordan 2014-fortjenesten vil se ud til de virksomheder, de dækker. Det vil hjælpe med at fastlægge en naturlig fremgang fra 2011 og 2012 historiske overskud til det forventede overskud i 2013 og 2014. Du kan måle indtjeningsvæksten og derefter se, hvordan det sammenligner med P / E-forholdet. Enhver bestand, der har et PEG-forhold under 1,0, er værdig til yderligere forskning.