Opvækst som barn i 1970'erne overhørte jeg lejlighedsvis voksne, der talte om dysterheden og dommen, der havde overhalet den amerikanske økonomi. Fra mit barns synspunkt kunne jeg se, at disse voksne var pessimistiske og vrede, og jeg blev ført til at tro, at "Glory Days" for USA var en fortid. Lidt vidste vi, at tingene snart ville blive bedre og i 1990'erne meget, meget bedre.

Tja, hvis en bredt sporet foranstaltning er en vejledning, kan vi være på vej til en anden æra af 1970'ers stil dyst, før vi en gang kan Tal igen om en "Dawn in America." Denne foranstaltning: Misery Index, som kombinerer arbejdsløshedsprocenten med inflationen. I 2010 ramte indekset sit højeste niveau siden 1984. Og udsigterne for en tilbagegang i indekset begynder at falde. Her er hvorfor.

Det kan forekomme vilkårlig, men enhver læsning over 10,0 kan virke ret smertefuld for den amerikanske økonomi. Det betyder, at inflationen eller arbejdsløsheden er for høj, for at forbrugerne skal føle sig godt tilpas.

I 1970'erne og begyndelsen af ​​1980'erne var inflationen på dens højeste niveau i det 20. århundrede, og det hjalp ikke, at ledigheden syntes at sidde fast i øvre del enkelt tal.

Siden da har vi set inflationen falde støt i takt med en jobboom. Misery Index ramte en moderne æra lav på kun 6.05 i 1998, som måske bør kaldes Happiness Index. Den æra af gode følelser kan medvirke til at forklare meteorisk stigning på aktiemarkedet i slutningen af ​​1990'erne.

Selv om elendighedsindekset forblev tjekket godt ind i det sidste årti, er det begyndt at krydsse igen.

En læsning af 11,3 i 2010 betyder, at forbrugerne igen føler smerten. Men denne gang er anderledes. I stedet for den voldsomme inflation på 1970'erne oplevede vi den højeste grad af ledighed i 2010 siden Anden Verdenskrig.

Den gode nyhed er arbejdsløsheden begyndt at komme ned. Den dårlige nyhed: Inflationstrykket kan vende tilbage til økonomien, som lover at holde elendighedsindekset over 10,0 i de kommende år.

Enten, men ikke begge

Den amerikanske økonomi ser faktisk ud til at være på sagen. Men på grund af en række faktorer, herunder vores lands store statsgæld, ekstremt løs pengepolitik og nye mangler på nøglevarer, der er så forskellige som kobber og hvede, forventes en genoprettende økonomi at se tilbagevenden af ​​pristryk. I virkeligheden skaber faldende arbejdsløshed, som hjælper med at øge økonomiens tempo, det meget pres, der understøtter inflationstendenser. Så et stigende antal økonomer tror på, at ledigheden vil falde et helt procentpoint i 2011 og igen i 2012, modregnet af det modsatrettede inflationsfremskridt.

For at nedbryde antallet af tal er arbejdsløsheden 8,8% og inflationen ligger på 2,7%, hvilket giver et nuværende elendighedsindeks på 11,5. For elendighedsindekset falder under den psykologisk vigtige sats på 10,0, vil arbejdsløshedsprocenten være under 7,0, mens inflationen stort set kontrolleres. Det kan ske, men nyere tendenser som f.eks. En flytning til $ 110 (pr. Tønde) olie og $ 4 (pr. Gallon) benzin hævder, at en bred vifte af virksomheder og forbrugere ser stigende omkostninger. Inflationen bobler op, når højere omkostninger tvinge producenterne til at hæve deres egne priser og afværge en ond cirkel med prisstigninger.

Så hvad betyder dette for aktier? Nå, hvis historien er nogen vejledning, kan det ikke være godt. Misery Index var over 10,0 gennem 1970'erne (undtagen for 1972). På den tid steg S & P 500 med 34% eller mindre end 3% om året, hvilket naturligvis dårligt dæmpede inflationen og dermed var reelt negativ. (Tilføjer fornærmelse, alle S & P 500's gevinster kom i slutningen af ​​årtiet, hvilket betød, at lagrene ikke gik i vejen i syv lige år.)

Omvendt var et lavt elendighedsindeks i 1990'erne stort for aktier. S & P 500 steg 223% i det årti, eller ca. 13% om året, langt forud for inflationen. Det er ikke trøstende at bemærke, at S & P 500 er fordoblet i de sidste to år, selvom elendighedsindekset er begyndt at bevæge sig højere.

Alt dette tilføjer op til et advarselsskilt for bestande. Hvis inflationen kan forblive i kontrol, og elendighedsindekset kan flytte tilbage under 10,0, så har lagrene et klart skud af bevægelse endnu højere. Men arbejdsløsheden, som stadig er for høj, kombineret med den seneste stigning i varer som olie og landbrugsprodukter, betyder, at forbrugernes elendighed ser ud til at fortsætte.