Mikrokapitalbeholdninger: Den bedste investeringsklasse for tyre |

Hvordan vil økonomien koste de næste par år? Vil væksten være anæmisk eller vil vi endelig se den efterlængte økonomiske genopretning? Hvis du er en optimist, så skal du eje micro-cap-aktier.

Små virksomheder har en tendens til at overgå deres større kammerater, når økonomien springer tilbage til livet. Visst, de bærer større risiko, men hvis du kender reglerne i spillet, kan du undgå de fleste potentielle faldgruber.

Hvad er en micro-cap?

Der er ingen streng definition af, hvad der definerer en mikro- kasket. Men i almindelighed er en micro-cap et selskab værd mellem $ 100 millioner og $ 300 millioner med aktier, der handler på mindre end 50.000 aktier om dagen. På disse lave volumenniveauer er det virkelig væk fra Wall Streets radar. Hvis bestanden er medlem af Russell 2000-indekset, er den klassificeret som en lille hætte og for stor til at passe til micro-cap definitionen.

Mens små hætter, mellemhætter og store hætter har meget til fælles, mikrokapsler skal næres på en helt unik måde. Bud-spredningen kan være ret stor, så hvis du leder efter en hurtig handel, kan du ende med at købe højt og sælge lavt. Og disse virksomheder er normalt umodne, hvilket betyder at et stort kvartal kan følges af et elendig kvartal. Så disse er ikke aktier til handel, de er til at investere.

Hvorfor risikerer du at risikere? Nå har historien vist, at mindre selskabsaktier har tendens til at overstige større selskabsaktier, når vi kommer ud af økonomiske nedgangstider. Det skyldes, at investorer har en tendens til at begrænse deres eksponering til kun store og solide virksomheder, når økonomien falder, hvilket fører til skarpe underpræstationer for småkapsler og mikrokapsler. Russell 2000 er en nyttig måler for sentiment over for små og mikro- cap aktier. Da økonomien drog ind i en recession i 1990 faldt indekset med -21%. Men da recessionen sluttede, steg den op, stigende + 44% i 1991 og yderligere + 17% i både 1992 og 1993. Indekset fordoblede næsten på bare tre år. For at bruge markedsklicher gjorde markedet et "fly til kvalitet", når tingene så dårligt ud, og investorer "flyttede ud på risikokurven", da tingene blev forbedret.

Hvorfor skrækker investorerne små aktier, når økonomien går langsommere? Fordi disse mindre virksomheder har mindre adgang til kredit end deres store jævnaldrende gør. Så enhver cash crunch kan føre til konkurs eller et højt fortyndingsniveau, hvis de blev tvunget til at bruge nye aktier for at forblive flydende. Derfor er det bedst at fokusere på mikrokapsler, der har mindst flere års værdipapirer, der er parkeret på deres balance. (Som du kan beregne ved at tilføje kontantstrøm - hvis det er negativt - i de forudgående tre år og se om det er større end kontanter). Mikrokapsler er også dårligere end de økonomiske afmatninger, fordi de er helt bundet til den amerikanske økonomi, mens større virksomheder stadig kan finde vækstmuligheder på robuste internationale markeder som Kina og Brasilien.

Vi har allerede bemærket, at du skal fokusere på en mikro-cap lager for en række kvartaler eller endda år, da enhver kortsigtet investering kunne blive ramt af vagaries af et hakket marked. Du skal også justere, hvordan du køber og sælger en micro-cap. Hvis du vil købe 1.000 aktier på

IBM (NYSE: IBM) , behøver du ikke bekymre dig om, om du vil flytte aktiekursen (du vil ikke). Men en lignende ordre for en micro-cap lager kunne skubbe prisen højere som aktier findes for at fuldføre din ordre. Du må kun være i stand til at udfylde 100 aktier til den citerede pris. De næste 900 aktier kan fyldes til stadigt stigende priser. (Og det omvendte er sandt for salgsordrer). Derfor er det bedst at placere en grænseregning med din mægler og angive den maksimale pris, du er villig til at betale. Det kan tage mægleren flere dage at fylde hele ordren, men i det mindste vil du blive beskyttet mod at få en dårlig pris. Alternativt kan du vente på den dag, hvor den aktie du ser, ser en masse handelsvolumen. Jo højere volumen er, jo strammere spredningen mellem bud og budpris, og jo mere sandsynligt er det, at ordren bliver fyldt til den pris, du vil have.

Gør ikke en fejl, at investere i mikrokapsler kræver ikke bare tålmodighed, men også masser af lektier. Du skal fuldt ud forstå virksomhedens strategi, finansielle stilling og track record. At komme på tværs af en hot micro-cap idé er bare starten på processen. Gå tilbage og lyt til virksomhedens tidligere konferenceopkald. Har ledelsen fået en konsekvent tone? Fortsætter historien med at ændre sig? Bump i vejen skal forventes, men ledelsen skal give et klart køreplan for, hvordan det vil overgå disse bump. Som en kardinal regel, når et virksomheds historie ændrer sig, bør du se for at forlade den pågældende aktie.

Hvis du ikke har tid til at fokusere på bestemte virksomheder, kan du overveje at fonde, der fokuserer på mikrokapsler. Royce Funds tilbyder flere midler, der fokuserer på mikrokapsler, og jeg har været imponeret over deres analytikere, som jeg har mødt gennem årene. I løbet af de sidste fem år er

Wasatch Micro Cap Value-fonden (Nasdaq: WAMVX) steget + 47%, mens S & P 500 er steget kun +4%. Mikrokapsler må aldrig omfatte mere end 10% eller 20% af din samlede portefølje. Og hvis en af ​​dine mikrokapitalinvesteringer skarpt værdsætter i værdi, kan det komme til at repræsentere en stor procentdel af din samlede portefølje. Det er normalt et tegn til at lette din position og bringe den tilbage til en rimelig størrelse.

Vigtigste er tålmodighed en dyd. Mange mikrokapsler kan snuble sammen uden at værdsætte i flere år, og kan så tackle massive gevinster på meget kort tid. I årenes løb har jeg givet op på visse mikrokapitalinvesteringer, der føltes som døde penge. Da jeg kontrollerede tilbage på dem et par år senere, var deres aktiekurser langt højere. Intet kan være mere frustrerende end "den der kom væk."