Markowitz Effektivt sæt Definition & Eksempel |

Hvad det er:

Den Markowitz effektive sæt , også kaldet effektiv grænse er et matematisk koncept, der afspejler de kombinationer eller porteføljer, der genererer det maksimale forventede afkast for forskellige risikoniveauer.

I 1952 satte Harry Markowitz den effektive grænseidee i gang, da han offentliggjorde en formel porteføljevalgsmodel i Journal of Finance. Markowitz fortsatte med at udvikle og offentliggøre forskning om emnet i løbet af de næste 20 år, og andre finansielle teoretikere bidrog til arbejdet. Markowitz vandt Nobelprisen i økonomi fra 1990 for sit arbejde med den effektive grænse og relaterede bidrag til moderne porteføljeorientering.

Sådan virker det (Eksempel):

Forskellige kombinationer af værdipapirer giver forskellige niveauer af afkast. Den effektive grænse repræsenterer det bedste af disse kombinationer - dem der producerer det maksimale forventede afkast for et givet risikoniveau. Det effektive sæt er resultatet af en evaluering af forventet afkast, standardafvigelse og covarians i et sæt værdipapirer.

Et eksempel vises nedenfor. Bemærk, hvordan det effektive sæt Markowitz gør det muligt for investorer at forstå, hvordan en porteføljers forventede afkast varierer med risikoen (standardafvigelsen) taget.

Forholdet værdipapirer har hinanden er en vigtig del af Markowitz effektive sæt. Nogle sikkerhedspriser ligger i samme retning under lignende omstændigheder, men mange værdipapirer zig, når andre så. Jo mere ud af synkroniseringen værdipapirerne i porteføljen er (det vil sige jo lavere deres kovarians), desto mindre er risikoen (standardafvigelsen) af porteføljen, der kombinerer dem. Derfor er den effektive grænse bøjet snarere end lineær diversificering gør porteføljens risiko (standardafvigelse) lavere end risikoen (standardafvigelsen) for hver enkelt sikkerhed.

Selvom diversificerede porteføljer normalt udgør punkterne på den effektive grænsen, indbefatter Markowitz effektive sæt porteføljer, der består af en enkelt sikkerhed, hvis det er den eneste måde investor kan opnå det ønskede afkast med mindst mulig risiko.

Hvorfor det spørgsmål:

Da Markowitz introducerede Markowitz effektiv sæt og effektiv grænse, det var banebrydende i mange henseender. Et af dets største bidrag var dets klare demonstration af diversificeringspotentialet.

Investorer har en tendens til direkte eller indirekte at vælge porteføljer, som giver størst mulig afkast med den mindste risiko - med andre ord plejer de at søge porteføljer på den effektive grænse. Der er imidlertid ingen Markowitz effektiv sæt, fordi porteføljeforvaltere og investorer kan redigere antallet og egenskaberne af værdipapirer i investeringsuniverset for at opfylde specifikke behov. For eksempel kan en kunde kræve, at porteføljen har et minimumsudbytte, eller kunden kan udelukke investeringer i etisk eller politisk uønsket industri. Kun de resterende værdipapirer er medtaget i beregningerne.

Da han accepterede Nobelprisen, sagde Markowitz: "Eksistensen af ​​usikkerhed er afgørende for analysen af ​​rationel investeringsadfærd." Ironisk nok har Markowitz bestræbt sig på at beregne investorens optimale portefølje viser sig at være et af de mest kontroversielle aspekter af den effektive grænse. Mange argumenterer for, at det reducerer investeringsstyring til en algoritme, der kun involverer statistiske forhold mellem værdipapirer frem for analyse af de underliggende virksomheders grundlæggende og økonomiske karakteristika.