Hedgefonde? Vi behøver ingen Stinkin Hedge Funds!

Af Gary Alt

Få mere at vide om Gary på vores hjemmeside Spørg en rådgiver

Efter CalPERS, den største offentlige pensionsfond i USA, meddelte i denne måned, at det sælger alle 30 hedgefonde i sin portefølje - omkring 4 milliarder dollar - investorer kan spørge, om de skal sælge deres hedgefonde. Det korte svar: ja.

Hedgefondene var i mange år boutiqueinvesteringer, som tiltrak rige og institutionelle investorer ved at lovende højere afkast, lavere risiko eller begge dele gennem aktive handelsstrategier. Et par midler har haft enestående præstation, selv om det ikke er klart, om det skyldtes færdigheder eller held.

For nogle hedgefonde kan den ekstraordinære præstation have været på grund af ulovlig insiderhandel, som i tilfældet med Matthew Martoma, der for nylig blev dømt til ni års fængsel for insiderhandel hos SAC Capital Advisors.

Men hedgefond investorer har været nødt til at beskæftige sig med nogle alvorlige problemer:

• Hedgefonde er dyre. Den typiske gebyr årlige gebyr er 1,5% til 2,0% af investeringsværdien plus 20% af overskuddet, hvilket er betydeligt højere end de samlede omkostninger ved at betale en formueforvalter og omkostningerne ved midler.
• Hedgefonde er ofte ikke flydende. Mange gange er investorer forpligtet til at holde deres penge i investeringen i flere år. Med andre midler i starten kan du muligvis trække penge kvartalsvis eller årligt, men hvis alle ønsker deres penge på samme tid, hvilket er hvad der skete i 2008 og 2009, så kunne likviditeten fordamme og lade dine penge låse op på ubestemt tid.
• Manglende gennemsigtighed. I modsætning til fonde og børsnoterede fonde er hedgefonde ikke forpligtet til at oplyse deres beholdninger, hvilket gør det vanskeligt at vide, hvad der sker med investormidler.
• Nogle hedgefonde er meget risikable, da de bruger finansiel gearing, højfrekvenshandel og andre højrisikoteknikker. Long-Term Capital Management, et firma startet af Nobelprisvinderne og Wall Street-armaturer, styrtede ned og blev bailed ud af Federal Reserve i 1998 og derefter lukket ned.

Men ikke alle hedgefondsstrategier er høj risiko. Nogle af de mere konservative strategier forsøger at udjævne markedets ekstremer. Morningstar sporer over 1.800 fonde og ETF'er, der bruger alternative strategier, kendt som likvide alternativer eller "flydende alter". Det er ikke overraskende, at likvide altfonde er en af ​​de hurtigst voksende kategorier af fonde.

Med lavere omkostninger er den daglige likviditet og gennemsigtige rapporteringskrav, fonde og ETF'er en bedre mulighed end hedgefonde. Udskiftning af en hedgefond med en likvid altfond og en portefølje af billige indeksfonde vil sandsynligvis give samme afkast til en meget lavere pris og uden hovedpine, der følger med en hedgefond.

CalPERS fandt ud af, at omkostningerne og kompleksiteten af ​​hedgefonde oversteg fordelene. Hvis den største offentlige pensionsfond i USA regnede med dette, er det sandsynligt, at andre store investorer vil følge med.