Ekspert FAQ: Hvad skal investorerne vide om Equity Crowdfunding?

Fra dags dato træder afsnit II i JOBS-loven i kraft, og startups har nu lov til at tiltrække crowdfunding-investeringer. Før Securities and Exchange Commission bestod i afsnit II i juli, var det ulovligt, at startups offentliggjorde, at de søgte finansiering.

Nu er startups og små virksomheder i stand til at anmode om investering og reklamere offentligt, så længe de registrerer sig hos SEC og afslører detaljer om deres opfordring. For eksempel kan din lokale blomsterhandler søge finansiering via Facebook eller Twitter. Men medmindre du er en akkrediteret investor, vil en som har over $ 1 million eller har lavet mere end $ 200.000 i de seneste tre år, ikke være i stand til at investere.

Så hvad betyder det for investorer og små virksomheder? Equity crowdfunding vil til sidst skabe en stor ny markedsplads. De fleste eksperter er dog enige om, at det vil tage et stykke tid for kapitalfondefunding til at modne. To af de mest formidable hindringer, der står over for equity crowdfunding, er oprettelsen af ​​passende crowdfunding platforme og investor beskyttelse. Ifølge et papir fra University of Toronto Rotman School of Management Professors Ajay Agrawal og Avi Goldfarb og MIT Professor Christian Catalini vil de tidlige dage med crowdfunding være tumultuous:

"På trods af den bedste indsats fra beslutningstagere og platforme designere vil der helt sikkert være spektakulære fejl. Fondsbørsmedlemmer vil miste betydelige beløb, ikke kun til bedrageri, men også til inkompetente ledere, dårlige ideer og uheld. Iværksættere vil retsforfølge deres investorer, og investorer vil retsforfølge iværksættere. Idéer og intellektuel ejendomsret vil blive stjålet på grund af offentlig offentliggørelse på et tidligt tidspunkt. De voksende smerter, der opstår i den egenkapitalbaserede crowdfundingindustri, vil være endnu mere dramatisk og alvorlig end i ikke-egenkapitalindstillingen."

Hvilke andre hindringer står over for equity crowdfunding? For at finde ud af, vendte Investmentmatome til nogle eksperter.

• Siden equity crowdfunding er et nyt fænomen, mener Georgetown University Law Professor James Angel, at oprettelsen af ​​sekundære markeder for crowdfunded aktier er afgørende:

"En af de store udfordringer er," Hvad vil udgangen se ud til investorer? "Det sekundære marked for de crowdfunded aktier vil være meget tyndt, så det vil være svært for investorerne at afslutte, når de ønsker det. Jeg formoder, at yderligere finansieringsrunder vil give nogle exit muligheder for virksomheder, der gør en anden finansieringsrunde.

"En anden udfordring er" Hvordan vil investorerne blive beskyttet? "Virksomhederne vil ikke indgive standardregnskabet med SEC. Hvilke rettigheder skal aktionærerne beskytte sig mod fra mange af de selskaber, der har fundet sted i aktier i små virksomheder? Hvilke oplysninger vil virksomhederne give, og hvordan? Hvilken adgang vil aktionærerne have, hvis ledelsen mislykkes?

"Endelig," Hvornår vil SEC komme rundt for at skrive reglerne? "SEC har historisk været fjendtlig for crowdfunding - de havde autoritet til at få det til at ske for længe siden, men de valgte ikke at. Kongressen bestod JOBS-loven for at få det til at ske, men overlod det til SEC, der med vilje har trukket sine fødder i sagen."

• Syracuse University Whitman School of Management Professor John M. Torrens bemærker, at et stigende antal aktionærer vil komplicere grundlæggernes beslutningstagning.

"Hovedformålet med at legalisere aktiebaseret publikumsfinansiering er at demokratisere adgangen til kapital, hvilket er et værdigt mål. Der er ikke mange rimelige indvendinger mod det. Problemet er, at reglerne og lænestole, der er nødvendige for at gøre det sikkert, vil også fjerne agility. For eksempel ville et af de foreslåede regler begrænse investorer i "crowd" til $ 2000. Hvis en opstart kun behøver $ 10.000, skal de tiltrække mindst 5 investorer blandt mængden. Virkningen af ​​at have 5 aktionærer i bytte for $ 10.000 kan være nok til at få grundlæggeren til at ønske, at hun bare har startet det.

"Den anden har mere alvorlige problemer at gøre med værdiansættelse og likviditet. Fastlæggelse af præcis, hvilken procentdel af selskabet en crowd funding investor køber vil være meget svært. Der skal udvises forsigtighed for at sikre, at mængden af ​​handlede aktier er retfærdig for det investerede kapital. Akkrediterede investorer tager værdiansættelse meget alvorligt, men der er den reelle mulighed for, at usofistiske investorer ikke forstår præcis, hvad de køber. Desuden skal forslag til forskrifter om nye crowd funding platforme gøre det meget klart for investoren, at investeringen ikke er flydende, og at der er en chance for, at pengene vil gå tabt."

• Gennem sin forskning har York University professor Douglas Cumming konstateret, at øget statslig regulering hjælper tiltrække investorer til equity crowdfunding.

"I vores nylige papir baseret på canadiske undersøgelsesdata, hvor der ikke er tilladt egenkapitalunderskud, men ikke desto mindre for øjeblikket overvejes, fandt vi, at nogle iværksættere og potentielle portaler foretrak en mere lovlig regulering, mens investorer foretrak strengere regulering sammen med trin for bedre at informere og uddanne investorer. I lyset af den globale online markedsplads og investorernes mulighed for at flytte kapital til den jurisdiktion, der passer bedst til deres interesser, er dataene i vores papir i overensstemmelse med det synspunkt, at crowdfunding markeder vil blomstre, hvor der er et bedre sæt af regler, der opfylder investorernes kræver og tjener iværksætters og portals interesser.

"Ligeledes i vores beslægtede papir baseret på australske data, hvor kapitalfundunderskuddet for øjeblikket er tilladt, fandt vi bedre offentliggørelse af iværksættere er meget stærkt korreleret med iværksætternes succes med at rejse kapital."

• I stedet for crowdfunding egenkapital, professor Andrew A. Schwartz professor i Colorado tror det kan være lettere for opstart grundlæggere at tilbyde gæld.

"En stor udfordring for equity crowdfunding er, at en iværksætter, der sælger egenkapital til mange fremmede, nu har en gruppe aktionærer, der kan forårsage forstyrrelser for virksomheden. Aktionærer har ret i henhold til statsloven at bringe afledte retssager mod ledelse, efterspørgsel på bøger og optegnelser, foreslå aktionærbeslutninger og stemme til bestyrelsesmedlemmer. Enhver eller alle disse kunne koste selskabet - og dets grundlægger-tid og penge, uanset det endelige resultat.

"For at undgå disse problemer kan et firma, der søger at finansiere sig selv gennem værdipapirer, crowdfunding sælge obligationer (eller andre former for gæld), snarere end aktier. Gæld kommer med ingen af ​​de problemer, der netop er opregnet, der er endemiske til egenkapital. I modsætning til salg af egenkapital, der skaber fiduciary pligter og udsætter ledere for en risiko for personligt ansvar, skaber gældsforhandlingen ingen fidusiære pligter. En debtholders rettigheder er snarere et kontraktforhold mellem hende og det selskab, som ledelsen ikke er part i. Derudover besidder debtholders ingen af ​​de ovennævnte juridiske rettigheder, der afholdes af aktionærerne. Manglende specifik bestemmelse i gældsaftalen, de kan ikke kræve bøger og optegnelser, kan ikke foreslå aktionærbeslutninger og ikke få afstemning i selskabsvalg. Således er ingen af ​​disse mangler i egenkapital til stede ved salg af gæld, hvilket gør sidstnævnte til en attraktiv mulighed."

Læs mere Fra Investmentmatome:

• Sådan åbner du en online mæglerkonto i 5 trin

• Undersøgelse: 81% af amerikanerne ved ikke, hvordan man åbner en online mæglerkonto

• Vores websted Anbefalede Brokers for Penny Stock Trading

The Crowdfunding Tidal Wave: Hvordan aktiebaserede platforme kan åbne virksomheden via Creative Commons