Sikkerhedsforpligtelse (CDO) Definition & Eksempel |
Indholdsfortegnelse:
Hvad det er:
A Sikkerhedsforpligtelse (CDO) er en sikkerhed, der ompakker individuelle fastforrentede aktiver til et produkt, der kan hugges i stykker og så sælges på det sekundære marked. De kaldes collateralized fordi de aktiver, der pakkes - pant, selskabsskuld, auto lån eller kreditkort gæld - tjener som sikkerhedsstillelse for investorer.
Sådan virker det (Eksempel):
CDO'er beskrives som strukturerede værdipapirer med aktiver, fordi de betaler pengestrømme til investorer i en foreskrevet sekvens, baseret på hvor meget pengestrømme indsamles fra pakken af ejede aktiver.
CDO er opdelt i forskellige risikoklasser kendt som trancher. Renter og hovedstolpenge foretages i henhold til anciennitet, således at seniorrenter har mindst risiko. Junior-trancher, der har højere standardrisiko, har normalt højere kuponbetalinger.
En typisk CDO kan bestå af en portefølje på 100 virksomhedsobligationer og have en gennemsnitlig S & P-rating på B +. Hvis man antager en samlet porteføljestørrelse på 300 millioner dollars, kan CDO'en have seks klasser eller trancher:
Senioren i klasse A vil tilbyde investorer det laveste udbytte, da den har den højeste S & P-rating. Aktietranchen vil have det højeste udbytte, da det er den mest risikable del af aftalestrukturen.
Hvorfor det betyder:
Sikrede gældsforpligtelser giver banker og virksomheder mulighed for at sælge gæld og frigøre kapital til at geninvestere eller låne. Nedadrettelsen af CDO'er er, at låneophavsmændene ikke har et lille incitament til at indsamle, når lån i pakken skyldes, da disse lån er nu ejet af andre investorer, hvilket kan gøre ophavsmænd mindre disciplinerede til at overholde strenge udlånsstandarder.
En anden ulempe ved CDO'er er kompleksiteten af disse produkter. Købere ved måske ikke præcis hvad de køber eller om pakken er rigtig prisen værd. Opaqueness og complexit y af CDO'er kan føre til markeds panik, hvis investorer mister tillid og CDO'er bliver sværere at sælge igen. Dette var scenariet under sub-prime-krisen i 2007, da mange banker blev tvunget til at tage betydelige nedskrivninger på deres CDO-beholdninger.
