2014 Market Review: Hvad ved vi?

Af Lon Jeffries

Lær mere om Lon på vores websted Spørg en rådgiver

Hvis du betaler tæt nok opmærksomhed på nyhedsmedierne, vil du til sidst lære, at der lægges stor vægt på pundits prognoser, men der er meget lidt overvejet, hvor præcist prognoserne viser sig. Da 2014 startede, var der nogle ret bredt accepterede forventninger til investeringsmiljøet. Lad os tage et øjeblik for at gennemgå disse forventninger og analysere, hvor præcist de viste sig.

En af de mest universelt accepterede overbevisninger, der går ind i 2014, var, at renten var stødt på at stige, og derfor ville obligationsafkastet falde. (Det har selvfølgelig været forventningen i omkring fem år nu, men det er en diskussion for en senere tid.) Investorerne stillede spørgsmålstegn ved, om de skulle reducere eller eliminere obligationsdelen af ​​deres porteføljer, indtil renteforhøjelsen fandt sted.

Så har vi oplevet stigningen i de rentesatser vi havde forventet? Den 1/2/14 var afkastet på den 10-årige statsobligation 3%. Pr. 6/26/14 var udbyttet på samme note 2,533%. Det er rigtigt - renten er faktisk faldet i løbet af de sidste seks måneder. Har de, der fastholder deres investeringsstrategier og opretholdt deres obligationspositioner, oplevet en nedgang i deres porteføljes værdi? Her er hvordan en variation af forskellige obligationer har udført år-til-dato (fra 6/26/14):

• Amerikanske statsobligationer (IEF): 5,01%
• US TIPS (TIP): 5,52%
• Corporate Bonds (LQD): 5,79%
• Internationale Obligationer (IGOV): 4,95%
• Emerging Markets Obligations (LEMB): 6,43%

Hvad med porteføljens aktie side? I januar var forudsigelser for lagre over hele kortet - nogle forudsagde en full-out korrektion (et tab på mere end -20%), nogle forudsagde, at vi ville holde chugging sammen i 2013's tempo, og de fleste forudsagde noget et eller andet sted imellem. Der var dog mange faktorer, der var en almindelig årsag til bekymring.

Den mest accepterede frygt blandt aktieinvestorer var udfasningen af ​​Federal Reserve's kvantitative qasingprogram. Investorer bekymrede for, at Fed ville begynde at sænke mængden af ​​lån, regeringen ville købe fra kommercielle banker hver måned, hvilket ville sænke kapitalkapitalen i økonomien. Historisk set fører færre penge i systemet til mindre investeringer i nye virksomheder, mindre innovation og færre job skabt.

Så var reduktionen af ​​Feds kvantitative lempelse en legitim frygt? Faktisk er denne mulighed kommet til at virke. I december købte Fed $ 85 mia. Dollars om måneden finansielle aktiver fra kommercielle banker og andre private institutioner. Fed har reduceret dette månedlige beløb under hvert møde, det har afholdt i år, og det beløber sig nu til 35 milliarder dollars om måneden. Det centrale spørgsmål er imidlertid, hvilken indflydelse dette har haft på aktiemarkedet. Her er hvordan en bred kurv af aktier har udført år-til-dato (pr. 6/26/14):

• Large Cap Stocks (IVV): 6,90%
• Mid Cap Stocks (IJH): 6,44%
• Small Cap Stocks (IJR): 2,13%
• Udenlandske aktier (IEFA): 3,87%
• Emerging Markets (IEMG): 4,58%
• Fast ejendom (IYR): 15,49%
• Commodities (DJP): 8,82%
• Guld (GLD): 9,14%

Det sidste overordnede synspunkt i begyndelsen af ​​året var, at 2014 var sandsynligvis et år mere volatilt end noget vi oplevede i 2012 eller 2013. Der var meget klatring om værdiansættelser og PE-forhold er for høje, bekymring for krigen i Ukraine enighed om, at Kina var ved at opleve et drastisk fald i både import og eksport og en generel følelse af, at markedet skyldtes en betydelig (hvis ikke sund) tilbagekøb.

Så har 2014 været en vild tur? S & P 500 faldt med 5,51% fra 1/22/14 - 2/03/14, og med 3,89% fra 4/2/14 - 4/11/14. Det er de eneste fald på mere end 2%, som S & P 500 har oplevet hele året! Desuden er S & P 500 siden den 6.-26. April nu gået 48 på hinanden følgende handelsdage uden et op eller nedbevægelse på mere end 1%, den længste strækning siden 1995! Med historiske standarder anses 2014 for at være en meget glat tur.

Den mest betydningsfulde lektion der er forbundet med disse tal er, at markedsforventningerne i det væsentlige er ubrugelige. Næsten årets begyndelse forventede langt de fleste eksperter renten at stige, obligationsværdierne faldt og volatiliteten steg. Uheldigvis holdes punditsfremskrivninger sjældent til deres unøjagtige prognoser og får lov til at fortsætte med at leve, idet de ikke har større viden end den gennemsnitlige investor.

Det siger sig selvfølgelig ikke, at renten aldrig vil stige, at obligationsværdierne aldrig vil falde, og at markedet ikke kommer tilbage til rutsjebanen, det er. Faktisk er alle disse ting sikkert at ske. Desværre kan enhver, der kender den usikre del af denne ligning - når - sandsynligvis slet ikke ved mere end dig eller mig. Af denne grund er det sandsynligvis den mest sandsynlige vej til økonomisk succes at have og holde fast i en diversificeret investeringsstrategi, der falder sammen med en detaljeret finansiel plan.