Bekæmpe Credit Crunch, Kina åbner dør til Private Bank Reforms

Den kinesiske regering indikerede for nylig, at det ville være en væsentlig liberalisering af banksystemet. Hvad kan det betyde for amerikanske forbrugere?

Langt micromanaged af Beijing cronies og forvaltet af andre regeringskammerater og begunstigede forbundne virksomheder har det kinesiske banksystem længe været med til finansiering af store offentlige projekter og har ikke lånt meget lidt til den private sektor. Kinas centraliserede banksystem har historisk set været et plakatbarn for problemet med kronisk kapitalisme: landet er 80^th ud af 176 lande på Transparency Internationals indeks for korruption. (USA er nr. 19, hvilket betyder, at det opfattes som meget mindre korrupt, og Danmark er nr. 1. Afghanistan, Nordkorea og Somalia er alle bundet til # 174. Hongkong er tilfældet satser over USA på nr. 14).

Men i denne uge tabte den kinesiske regering tips om, at det snart ville være lovligt at oprette private udlånsinstitutioner - det vil sige långivere ikke kontrolleret fra Beijing - for at give en likviditet til en iværksætterklasse, der knuser under belastning af en udbredt kreditkrisen, der truer med at hindre væksten.

Mens regeringen endnu ikke har forpligtet sig til en specifik plan eller tidsplan, bør det komme som velkomne nyheder både til det kinesiske folk og til de globale kapitalmarkeder. Hvis Kina omfavner denne snarere vestlige stil tilgang til bankvirksomhed, lover det at frigøre en masse kinesisk energi på produktive og rentable måder. Det er også sandsynligt at hjælpe den kinesiske arbejdsløshedssituation - som altid er delikat på grund af den enorme "flydende befolkning" på 221 million midlertidige byboere, der er kommet ind fra landet og grænsen for at bo og arbejde i byerne, men som ikke har nogen permanent bopæl der.

Baggrund

Den kinesiske økonomi - en swaggerende kæmpe i 2000'erne og gennem recessionen i Vesten, har sendt nogle blandede signaler i de sidste par år - hovedsageligt på grund af deflatering af nogle stærkt spekulative ejendomsmarkeder på steder som Shanghai. Men foråret har set godt ud: Industriproduktionen steg fra 8,9 procent til 9,3 procent ultimo april takket være øget kraftproduktion. Tungindustrien øgede også deres industriproduktion med 9,6% i april. Den kinesiske eksportvækst fortsatte også at accelerere. Kinas detailhandel fortsatte også med at drive tocifret vækst gennem foråret.

På den anden side har de kinesiske myndigheder været bekymret over en nedgang i væksten: BNP-væksten faldt til 7,7 procent i 1. kvartal 2013 sammenlignet med 7,9 procent sidste kvartal.

Nu skal amerikanske læsere tage disse tal med et korn eller to salt. Den vestlige læser skal forstå det, mens en 4% økonomisk ekspansion i USA ville være et meget stærkt år - og det ville tyde på den form for økonomisk overophedning, der ville føre formanden Bernanke og Federal Reserve Board of Governors til at starte vandretrenter og begrænse pengemængden til at afværge økonomisk vækst.

I Kina vil selv en vækstprocent på 6 procent dog være skuffende. Mens Kinas kystregioner præsenterer et moderne ansigt mod Vesten, fortsætter meget af den kinesiske økonomi med en radikal omdannelse. De kinesiske masser har i en nøddeskal opdaget, hvad en middelklasses eksistens føles som - og de kan lide det. De elsker det. De vil have mere af det. En generation af kinesere har forladt gården, flyttet til byerne og undgået deres forfædres fattigdom. De har i stigende grad omfavnet en livsstil, der omfatter mobiltelefoner, farve-tv, den (stadig censureret) internet og endda aircondition.

Bevægelsen til liberalisering er et stykke med karrieren for direktøren for People's Bank of China - centralbanken for fastlandet Kina - Zhou Xiaochuan, der længe har været en advokat for reformer.

Kinas demografi velsigner også landet med en betydelig halevind: Kina har i øjeblikket en stor mængde mennesker, der nu går ind i deres år med førende produktivitet, og vil være i den lykkelige situation i nogen tid. Den historiske kinesiske besparelseshastighed giver også kinesiske planlæggere noget albuerum til udformning af pengepolitikken. De kinesiske myndigheder vil gerne have deres folk til at spare lidt mindre og bruge mere og øge de lokale industrier. Ikke desto mindre er Kina imod opfordringer til en anden runde af monetær lempelse, idet man foretrækker en blød landing til udsigten til en re-inflation af til sidst smertefulde bobler som dem, vi har set, fremstår i bymæssig kinesisk fast ejendom.

Anatomi af en Credit Crunch

Her er hvad der sker: Banker i næsten alle lande låner rutinemæssigt fra hinanden for at opfylde deres egne kortsigtede likviditetskrav. Hvis en stor kunde hos en lille bank gør en stor tilbagetrækning eller har brug for et stort lån, vil den mindre bank handle rundt om lånet, og en bank, der har noget overskydende kontanter, er normalt glad for at låne penge natten over eller i korte perioder med tid, for en rimelig interesse betaling. Naturligvis går meget af det meget hurtigt og i høj grad baseret på tro og tillid til de øvrige banker i systemet. Langt størstedelen af ​​tiden er bowery i stand til at betale interbanklånet uden problem.

Der har imidlertid været nogle rapporter fra kinesiske banker, der har været langsomme til at tilbagebetale disse interbanklån - hvilket ødelægger tilliden til systemet som helhed og gør det sværere for alle de øvrige banker i systemet at låne. Da andenordensvirkningerne tager fat på mindre private iværksættere, som ikke direkte har adgang til kapitalmarkederne, er en kreditkrisen født.

Outlook

Hintet på reformer er en positiv udvikling ved enhver foranstaltning. De er endnu ikke officielle, men: Regeringen holder af med at offentliggøre en detaljeret plan, indtil efter et kommunistparti, der mødes i efteråret. Men hvis de går igennem som planlagt, kan en udvidende privat udlånsindustri i Kina potentielt tage en lang vej mod at udvide den kinesiske middelklasse. Det kunne også muligvis lette skabelsen af ​​en mere intens konkurrence for amerikanske producenter - afbalanceret af en større pool af kinesiske forbrugere i middelklasse, der selv er et marked for amerikansk eksport.

Endelig fortalte den kinesiske regering også landets banker at stoppe med at opkræve skjulte gebyrer - hvilket viser, at folk er de samme overalt, hvor de går.

Læs mere Fra Investmentmatome:

• Hedge Fund Favorites: De 10 mest populære Small Cap-aktier
• Amerikanerne sparer ikke nok penge til at gå på pension
• De bedste online mæglere til aktiehandel