Hvad er et opkaldsmulighed?

Opkaldsindstillinger. De vises i film og tv-shows. Medarbejdere modtager undertiden opkaldsindstillinger, når de deltager i et firma. De er spændende. Når en aktie går op, går opkaldsindstillingerne betydeligt. Når folk taler om muligheder, betyder de normalt opkald, selv om de er en af ​​de to almindelige vanilje smagsstoffer i options trading sammen med sætter.

Opkaldsindstillinger

Det grundlæggende spørgsmål i en optionshandel er: Hvad vil en bestand være værd ved en fremtidig dato? Der er kun to svar: mere eller mindre.

At købe en call option er et væddemål på "mere." At sælge en opkaldsindstilling er et væddemål på "mindre".

Denne artikel indeholder eksempler på ulemper og ulemper ved køb og salg af opkald, og hvordan det sammenlignes med at eje et lager direkte.

En indkaldelsesmulighed er en kontrakt, der giver ejeren ret, men ikke forpligtelsen til at indkalde eller købe en bestemt aktie til en forudbestemt pris (kaldet "strike price") inden for en bestemt periode (eller "udløb").. For det privilegium betaler opkøberen en præmie pr. Aktie til opkaldssælgeren.

Hver kontrakt repræsenterer 100 aktier i den "underliggende" aktie eller den aktie, som optionen er baseret på. Investorer behøver ikke at eje den underliggende aktie for at købe eller sælge et opkald.

Ved udløb, hvis aktiekursen er lavere end aktiekursen, er opkaldet værdiløst.

Hvis aktiekursen er højere end strejken, er opkaldet værd at penge. I denne situation er værdien af ​​opkaldet lig med aktiekursen minus strike-prisen gange 100, fordi hver kontrakt repræsenterer 100 aktier.

Køb en opkaldsindstilling

Køb en opkaldsfunktion føles meget som væddemål. Det giver de erhvervsdrivende mulighed for at betale en relativt lille sum penge på forhånd for i et begrænset tidsrum at nyde opsiden på et større antal aktier, end de ville kunne købe med samme kontanter. Opkaldskøbere forventer generelt, at det underliggende lager stiger betydeligt, og et opkald giver et større potentielt overskud end at eje bestanden direkte.

Hvis aktiebeholdningen stiger over strike-prisen inden udløbet, anses optionen for at være "i pengene". Derefter har køberen to valg. For det første kunne køberen opkald Aktien fra opkaldssælgeren, udøvelse af optionen og betaling af stykprisen. Køberen tager ejerskab af beholdningen og kan fortsætte med at holde den eller sælge den på markedet og realisere gevinsten. For det andet kan køberen sælge muligheden inden udløb og tage fortjeneste.

Hvis aktierne forbliver til aktiekurs eller under udløb, er opkaldet "uden for pengene." Så opkalder sælgeren præmien for samtalen, mens køberen taber hele investeringen.

Lad os se på et eksempel. XYZ handler for $ 50 per aktie. Opkald med en stykpris på $ 50 er tilgængelig for $ 5 pr. Kontrakt og udløber om seks måneder. I alt koster et opkald $ 500 (1 opkald x $ 5 x 100 aktier).

Grafen nedenfor viser køberens fortjeneste på opkaldet ved udløb med beholdningen til forskellige priser.

Fordi en kontrakt repræsenterer 100 aktier, for hver $ 1 stigning i bestanden over strike-prisen, stiger den samlede værdi af optionen med $ 100.

Breakeven-punktet - hvor optionen begynder at tjene penge - er $ 55 pr. Aktie. Det er strike-prisen plus omkostningerne ved opkaldet. Hvis beholdningen lukker ved udløb mellem $ 50 og $ 55, vil køberen genvinde en del af den oprindelige investering, men optionen viser ikke en nettovinst. Hvis lagerbeholdningen slutter under aktiekursen ved udløb, bliver optionen værdiløs. Derefter valgmulighed værdi flatlines, capping investorens maksimale tab ved det oprindelige udlæg på $ 500.

Sælger en opkaldsindstilling

Opkaldsforhandlere er forpligtet til at sælge den underliggende aktie til aktiekursen indtil udløb. Opkalds sælgeren skal have en af ​​disse tre ting: lagerbeholdningen, nok penge til at købe lagerbeholdningen eller marginalkapaciteten til at levere bestanden til opkøberen. Opkaldsforhandlere forventer generelt, at prisen på den underliggende aktie skal forblive flad eller flytte lavere.

Hvis aktiebeholdningerne lukker over strike-prisen ved udløb, anses optionen for at være i pengene og vil blive udnyttet. Opkalds sælgeren bliver nødt til at levere bestanden i strejken og modtage kontanter til salget.

Hvis beholdningen forbliver til aktiekurs eller dips under den ved udløb, vil opkaldsopsætningen normalt ikke blive udnyttet, og opkalds sælgeren opretholder hele præmien. Men i sjældne tilfælde kan opkaldskøberen stadig beslutte at udøve muligheden, så lageret skulle leveres. Denne situation har fordel for opkaldssælgeren, da lagerbeholdningen ville være billigere end strikeprisen, der blev betalt for den.

Lad os se på et eksempel. XYZ handler for $ 50 per aktie. Opkald med en pris på $ 50 kan sælges til $ 5 pr. Kontrakt og udløber om seks måneder. I alt sælger ét opkald til $ 500 (1 opkalds x $ 5 x 100 aktier).

Grafen nedenfor viser sælgerens fortjeneste på opkaldet ved udløb med beholdningen til forskellige priser.

Da hver kontrakt repræsenterer 100 aktier, for hver $ 1 stigning i bestanden over strike-prisen, stiger optionens omkostninger til sælgeren med $ 100. Breakeven-punktet er $ 55 pr. Aktie, eller strike-prisen plus omkostningerne ved opkaldet. Over det punkt begynder opkalds sælgeren at tabe penge samlet, og de potentielle tab er uafbrudt. Hvis beholdningen lukker ved udløb mellem $ 50 og $ 55, beholder sælgeren nogle, men ikke alle præmien.Hvis lagerbeholdningen slutter under aktiekursen ved udløb, vælger optionen flatlinier, der dækker investorens maksimale gevinst på hele præmien eller $ 500.

»Vil du komme i gang? Sammenlign de bedste mæglere til options trading

Opkald vs. eje bestanden

Købsoptioner kan være attraktive, hvis en investor mener, at en aktie er klar til at stige. Det er en af ​​to vigtigste måder at satse på en bestands stigning. Den anden vej er ved at eje bestanden direkte. Køb af opkald kan være mere rentabelt end at eje aktier direkte.

Lad os se på et eksempel for at sammenligne resultaterne for investorer i de to opkaldsstrategier med at eje bestanden direkte.

XYZ-aktier handler på $ 50 per aktie. Opkaldsoptioner med en $ 50 strike-pris udløber om seks måneder koster $ 5 pr. Kontrakt. Investoren har $ 500 kontant, hvilket ville tillade enten køb af 10 aktier på $ 50-aktierne eller en call-kontrakt. Hver opsætningskontrakt repræsenterer 100 aktier, så 1 kontrakt x $ 5 x 100 = $ 500.

Sådan ser udbetalingsprofilen ud på udløb for aktionærer, opkøber købere og kalder sælgere.

Aktiekurs ved udløb	Prisbevægelse	Stockholderens resultat / tab	Ring købers overskud / tab	Ring til sælgerens fortjeneste / tab
$70	+40%	$200	$1,500	-$1,500
$65	+30%	$150	$1,000	-$1,000
$60	+20%	$100	$500	-$500
$55	+10%	$50	0	$0
$50	0%	$0	-$500	$500
$45	-10%	-$50	-$500	$500
$40	-20%	-$100	-$500	$500
$35	-30%	-$150	-$500	$500
$30	-40%	-$200	-$500	$500
lille; font-weight: normal; "> Gælder ingen transaktionsgebyrer

Tiltrækningen til at købe opkald er indlysende. Hvis bestanden går op 40% og tjener $ 200, forstørr mulighederne den gevinst til $ 1.500. Hvis aktiekursen stiger betydeligt, køber en call option giver meget bedre overskud end at eje bestanden. For at realisere et nettoresultat på optionen skal bestanden bevæge sig langt over strike-prisen ved at modregne den præmie, der er betalt til opkaldssælgeren. I ovenstående eksempel bryder opkaldet selv på $ 55 pr. Aktie.

Hele investeringen kan dog gå tabt, hvis bestanden ikke stiger over aktiekursen ved udløb. Et opkaldskøbers tab er begrænset til den oprindelige investering, som i tilfælde af aktionærer, der ikke kan miste flere penge end de investerede. I dette eksempel taber opkøberen aldrig mere end $ 500, uanset hvor lav aksjen falder.

Omvendt kan investor, mens du ejer aktiebeholdningen direkte, tilbyde mindre rentabilitet, vente på ubestemt tid for bestanden til at klatre. Det er en betydelig fordel over muligheder, hvis liv udløber på en bestemt dato i fremtiden. Med muligheder skal du ikke blot forudsige lagerets retning, men du skal også få timingen til højre.

Endelig har opkaldsforhandlere ubegrænset ansvar i løbet af opkaldskontraktens løbetid. Højst kan opkaldsforhandlerne modtage præmien - $ 500 - men de skal være i stand til at levere børsen til aktiekursen, hvis varen hedder køber. Potentielle tab teoretisk er uendelige, hvis aktiekursen fortsatte med at stige, så call sellers kunne tabe flere penge, end de modtog fra deres oprindelige position.

Opkaldssalg kan være dicey, men der er en populær og forholdsvis sikker måde at gøre det via overdækkede opkald.

" MERE: Sådan køber du aktier

Flere call option strategier

Opkaldsopsætninger er populære, fordi de giver investorer flere måder at investere på. Den største lokke er, at de forstørrer virkningerne af lagerbevægelser, som ovenstående tabel viser. Men muligheder har mange andre anvendelser til sofistikerede investorer. De tillader også investorer at:

Begræns risikovilligelse, samtidig med at der genereres en gevinst. Indstillinger ses ofte som risikabelt, men de kan også bruges til at begrænse risikoen. For eksempel kan en investor, der ønsker at tjene som følge af stigningen i XYZ-aktien, købe kun en opkaldsaftale og begrænse den samlede nedadrettede til $ 500, mens for en lignende gevinst vil en aktionærs meget større investering være helt i fare. Begge strategier har en lignende udbetaling, men opkaldet begrænser potentielle tab.

Generer indkomst fra præmien.Investorer kan sælge opkaldsopsætninger til at generere indkomst, og det er en rimelig tilgang, hvis det sker i moderation, som f.eks. Gennem en sikker handelsstrategi som dekkede opkald. Selv ved lav volatilitet, bestande af høj kvalitet, kunne investorer se årlige afkast i de lave teenagere. Det er et attraktivt perspektiv, især i et fladt eller lidt nedadgående marked, hvor bestanden ikke forventes at blive kaldt.

Realisere mere attraktive salgspriser for deres aktier. Nogle investorer bruger opkaldsoptioner for at opnå bedre salgspriser på deres aktier. De kan sælge opkald på et lager, de gerne vil afhænde, det er for billigt til den aktuelle pris. Hvis prisen stiger over opkaldets strejke, kan de sælge bestanden og tage præmien som en bonus på deres salg. Hvis bestanden forbliver under strejken, kan de holde præmien og prøve strategien igen.

James F. Royal, Ph.D., er en medarbejderforfatter på Investmentmatome, en personlig finanswebside. Email: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.