Opkaldsdato Definition & Eksempel |
Indholdsfortegnelse:
Hvad det er:
A Opkaldsdato er den dato, hvorefter en obligationsudsteder kan indløse en callable obligation.
Sådan fungerer det (Eksempel):
Indkaldelige obligationer har normalt en opkaldsplan. Dette er en serie på Opkaldsdata på eller før, som udstederen kan indløse obligationen til specifikke priser. Opkaldsplanen findes i obligationsprospektet.
Lad os se på et eksempel.
Antag, at selskabet XYZ udsteder en $ 1.000 konverterbar obligation med en 5% kuponrente og en løbetid den 31. december 2015. Obligationsopkaldet Datoen er 1. januar 2014, og opkaldsprisen er $ 1.050.
Til gengæld for at inkludere opkaldsfunktionen er selskab XYZs 5% rentesats på obligationen sandsynligvis højere end, hvad andre udstedere af tilsvarende risiko og løbetid tilbyder på deres ikke-overdragelige obligationer. Men til gengæld har Company XYZ den indbyggede mulighed for at refinansiere sin gæld, hvis renten falder.
Lad os nu antage, at renten falder dramatisk i slutningen af 2013. Den 1. december 2013 oplyser selskab XYZ sine obligationsinvestorer om, at det vil kalde 5% -obligationerne og udstede nye 3% -obligationer. Virksomheden betaler investorer en opkaldspræmie på $ 50 pr. Obligation, og investorer går glip af omkring to års rentebetalinger på 5%.
Hvorfor det er sager:
Embedded call options gør obligationsanalysen betydeligt mere kompliceret, fordi de introducerer to yderligere dimensioner af risiko for obligationsejere. For det første øger de reinvesteringsrisikoen, fordi renten falder, er obligationsudstederen mere tilbøjelige til at udnytte opkaldsopsætningen for at refinansiere højere rentegæld med lavere rentegæld. Dette efterlader investor med kontanter, der skal geninvesteres til den gældende lavere markedsrente.
For det andet sætter opkøbsoptioner et loft på en obligations potentielle prisforhøjelse, fordi når renten falder, antager markedet, at obligationen vil blive kaldt til opkaldsprisen, og prisen vil ikke overstige sin opkaldspris. Således er det sande udbytte af en callable obligation (kendt som "udbyttet til at ringe") næsten altid lavere end udbyttet til modenhed.
[Klik her for at bruge vores udbytte til opkalkulator og afkast til modenhedskalkulator.]
Fordi opkaldsordninger sætter investorer i en ulempe, har obligationer med opkaldsforpligtelser tendens til at være mindre værd end ikke-obligatoriske obligationer med de samme vilkår. For at lokke investorer til at købe skal virksomhederne tilbyde højere kuponrenter på konverterbare obligationer.