Udbytte til modenhed (YTM) Definition & Eksempel |

Hvad det er:

Udbytte til modenhed (YTM) måler den årlige afkast en investor ville modtage, hvis han eller hun havde en bestemt obligation indtil løbetiden.

Sådan virker det (Eksempel):

For at forstå YTM må man først forstå, at prisen på en obligation er lig med nutidsværdien af ​​dens fremtidige pengestrømme, som vist i følgende formel:

Hvor:

P = Obligationsprisen

n = antal perioder

C = kuponbetaling

r = påkrævet afkast af denne investering

F = løbetidsværdi

t = tidsperiode, hvor betalingen skal modtages

For at beregne lien bruger investoren derefter en finansiel kalkulator eller software til at finde ud af, hvilken procentsats (r) der vil gøre nutidsværdien af ​​obligationens pengestrømme svarer til dagens salgspris. Lad os f.eks. Antage, at du ejer et firma XYZ-obligation med en værdi på $ 1.000 og en 5% kupon, der modnes om tre år. Hvis denne firma XYZ-obligation sælger for $ 980 i dag på markedet, kan vi ved hjælp af ovenstående formel beregne, at YTM er 2,87%.

Bemærk, at fordi kuponbetalingerne er halvårlige, er dette YTM i seks måneder. For at årliggøre satsen mens du justerer for geninvestering af rentebetalinger, bruger vi simpelthen denne formel:

[Brug vores Yield Maturity (YTM) Calculator til at måle dit årlige afkast, hvis du planlægger at holde en bestemt obligation indtil løbetid.]

Hvorfor det betyder:

YTM giver investorer mulighed for at sammenligne et obligations forventede afkast med værdipapirernes. Forstå, hvordan udbyttet varierer med markedspriserne (at efterhånden som obligationspriserne falder, stiger stigningen, og efterhånden som obligationspriserne stiger, giver afkastet fald) hjælper investorer også forventningerne til markedsændringer på deres porteføljer. YTM hjælper investorer med at besvare spørgsmål som om en 10-årig obligation med et højt udbytte er bedre end en 5-årig obligation med en høj kupon.

Selvom YTM vurderer de tre kilder til potentielt afkast fra en obligation (kuponbetalinger, realisationsgevinster og geninvesteringer), anser nogle analytikere det for ikke at antage, at investoren kan geninvestere kuponbetalingerne til en sats svarende til YTM'en.

Det er vigtigt at bemærke, at konverterbare obligationer bør modtage særlig hensyntagen, når det kommer til YTM. Opkaldsordninger begrænser et obligations potentielle prisvækst, fordi renten falder, vil obligationsprisen ikke overstige sin opkaldspris. Således er et rentable obligations sande udbytte, kaldet udbyttet til at ringe til enhver pris, normalt lavere end udbyttet til modenhed. Som følge heraf overvejer investorer normalt det laveste af udbyttet til opkald og udbyttet til modenhed som den mere realistiske indikation af afkastet på en callable obligation.