Ikke bekymre dig om risiko - håndter det

Af Steven Podnos

Lær mere om Steven på vores hjemmeside Spørg en rådgiver

Hvad er en risikabel investering? De fleste mennesker tror et aktiv, der svinger vildt i pris, er meget risikabelt.

Men det er faktisk volatilitet og ikke risiko. En flygtig investering er kun risikabelt, hvis du måske skal sælge den under en af ​​dens downswings.

Så vi kan definere risiko som virkelig den relativt sikre chance for tab. For eksempel tænk tilbage kort for seks år siden. Min (og muligvis din) portefølje faldt i "værdi" over 30% i slutningen af ​​2008 og begyndelsen af ​​2009. Men ved kun at vente, er den nu meget større end i 2008. Ved ikke at skulle sælge, var vi ikke klart udsat for risiko på det tidspunkt. Dette er afgørende for at forstå, om du investerer i volatile investeringer som aktier.

Hedgefondsleder Howard Marks for nylig bemærkede, at han dybt tror, ​​at vi ikke kan forudsige fremtiden med tilstrækkelig nøjagtighed til enten klart at drage fordel af eller undgå risiko. Han mener, at vi i stedet kan udvikle en række muligheder for fremtidige begivenheder og investere ud fra disse antagelser.

Marks udvikler også en meget interessant teori om forholdet mellem "risikable" investeringer og afkast. Han bemærker, at hvis risikere investeringer generelt havde bedre langsigtede afkast, ville de virkelig ikke være risikabelt. I stedet gør han opmærksom på, at "risikere" investeringer har større chance for både bedre og dårligere afkast over tid end "sikre" investeringer.

Han minder os også om, at der er risiko for ikke at tage tilstrækkelig risiko. At bo i pengemarkedsfonde langsigtet er mindre risikabelt end aktiemarkedet, men har en høj mulighed for omkostninger. Han påpeger, at adfærden mange investorer bruger til at "reducere risikoen" i stedet øger risikoen for at "gå glip af."

Måske er den eneste reelle risiko, vi kan konstatere til enhver tid, overvaluering. Denne værdiansættelse skal være ekstrem, men der er nyere eksempler. I 2002 og 2009 var aktieværdierne meget lave, og en forsigtig investering ville betale sig. Omvendt blev aktier i 1999 overvurderet. I 2006 og 2007 blev ejendomme i mange dele af landet overvurderet (husk linjerne af folk, der venter på at betale fuld pris for ejerlejligheder?).

Men mesteparten af ​​tiden og med de fleste aktiver er værdiansættelsen mere vag. For eksempel var aktierne i 2007 ikke virkelig overvurderede, men reagerede på en likviditetskrise bundet til realkreditmarkedet. I disse tider skal vi være diversificerede, tålmodige og disciplinerede, og vi skal løbende vurdere de mange mulige risici i horisonten. Vi skal også huske på, at store prisudsving er risikofaktorer. Et aktiv, der er markant faldet i pris, har mindre risiko, ikke mere og omvendt.