Når en udbytte ikke længere er sikker |

Da den globale økonomi begyndte at falde dårligt i 2008, slog hundredvis af virksomheder ned eller eliminerede deres udbytte. Siden da har økonomien langsomt genoprettet, og da den er forbedret, har også udbyttet udbetalinger. Men ethvert nyt tegn på økonomisk svaghed, herunder en dobbeltdypning i recessionen, kan føre til en ny runde af udbyttetab.

Hvis du ser en aktie falde kraftigt, mens udbyttet forbliver konstant, er det sandsynligt, at selskabets udbytteudbytte spike kraftigt højere. Og det kan ikke vare. Newspaper udgiver Gannett (NYSE: GCI) oplevede sine aktier i 2008, hvilket skubbede udbyttet op til 20%. Men få investorer jaget udbyttet, fordi de vidste, at det måtte skære for at hjælpe horde kontanter. En udbytte på 1,60 dollar i 2008 blev et udbytte på $ 0,16 i 2009. Hvis du ser din investerings udbyttespike til usædvanligt høje niveauer, vil du sandsynligvis se på et fremtidigt udbyttebesparelse.

Før du beslutter dig for, hvad du skal gøre med deres virksomheds udbyttepolitik, ledelsesteam ser på to ting: overskud og udbetalingsforhold. Så når du analyserer en virksomheds udbyttet, skal du være særlig opmærksom på sundheden i det forventede pengestrømme, og det aktuelle udbetalingsforhold vil hjælpe dig med at trække den bedste konklusion. En god måde at dømme udbytte styrker på er at spørge dig selv om disse to spørgsmål:

1) Hvor sikkert vil kontanter være under en nedtur (og hvor rentabel vil virksomheden være) og

2) Hvad er det Nuværende udbetalingsgrad (hvor meget af kontantstrømmen udbetales for at støtte udbyttet)?

At besvare disse spørgsmål tager lidt arbejde. For det første gå tilbage de sidste fem år for at se, om virksomhedens pengestrømme har været stabile, selv med alle op- og nedture i økonomien. Hvis det har, end selskabet er temmelig økonomisk ufølsomt, og udbyttet sandsynligvis vil forblive sikkert - især hvis selskabet ikke skære udbyttet i 2008, som mange virksomheder gjorde.

For det andet, se på Selskabets nuværende udbetalingsgrad. Hvis selskabet kun udbetaler 20% eller 30% af kontantstrømmen i udbytte, og pengestrømmen kun falder moderat under historiske nedetider, så er udbyttet sandsynligvis sikkert. Hvis et selskab udbetaler 80% af overskuddet hvert år, og overskuddet falder med halvdelen, skal selskabet enten skære udbyttet i halvdelen eller tage penge fra balancen for at støtte udbyttet.

Caveat Emptor: Real Estate Investment Trusts (REITS) og Master Limited Partnerships (MLPS) er berygtede for deres uregelmæssige udbytte takket være de store udbetalingsforhold og en høj grad af økonomisk følsomhed. Så hvis du kan lide en af ​​disse investeringskøretøjer til deres indkomstproducerende egenskaber, så vær forberedt på dips og pigge i udbetalingsforholdet gennem årene.

Udbyttebetalingerne har den stærkeste track record i form af udbyttestøtte. Men deres aktiekurser kan falde, hvis obligationer og cd'er nogensinde begynder at tilbyde høje udbytter igen. Det er et usandsynligt scenario på kort sigt, men en påmindelse om, at selv disse "sikre" investeringer kan se deres aktiekurser svække og modregne gevinsterne fra udbyttet.

Leder du efter friske eller stigende udbytte

Selvfølgelig hvis økonomien begynder at afhente investorer kan blive behandlet på stigende udbytte eller endda se nogle virksomheder udstede udbetalinger for første gang i historien. Disse selskaber er typisk tæt på slutningen af ​​en lang kapitaludvidelseskampagne, og da behovet for kontanter mindskes, mens pengestrømmen forbliver stærk, kan de begynde at tilbyde en god udbetaling.

For eksempel har DirecTV (NYSE: DTV) brugt mere end et årti til at udbygge sin kabel-satellittjeneste og har for nylig kommenteret, at netværksudvidelsen nu er færdig. Så overskud, snarere end at blive geninvesteret, går lige ind i banken. DirecTV genererede mere end 1,4 milliarder dollar i det frie pengestrømme i første halvdel af 2010, hvilket er mere end 30% fra året før. Gratis pengestrømme kunne nærme sig 3 milliarder dollar i år og nærme sig 3,5 milliarder dollar næste år.

Ud over en aktietilbagekøb, der har taget andelstallet fra over 1,1 mia. I 2008 til en forventet 700 mio. I 2012, tyder ledelsen på, at der kan komme et udbytte næste år. Hvis DirecTV valgte at anvende 2 milliarder dollars på det årlige gratis cash flow, så ville investorerne se på en $ 2,25 årlig udbetaling, hvilket svarer til et sundt udbytte på 5,8%.