Hvad præsidentcyklussen kunne betyde i din portefølje |

I løbet af de sidste 100 år har der været et tydeligt mønster. Aktiemarkedet har en tendens til at handle på en lignende måde i hvert af de fire år i en præsidentcyklus - det vil sige, at resultaterne fra første år er ens fra sigt til sigt osv.

Logikken bag sådanne Rationel priskonkurrence er ret simpel: Præsidentielle økonomiske politikker har tendens til at følge forudsigelige mønstre, der øger chancerne for, at en præsident (eller hans parti) vil have en bedre chance for genvalg.

For eksempel er det første år af et nyt udtryk præget af politikker, der repræsenterer en pause fra en forgængers politik, som regel baseret på populistiske orienterede politikker, der blev lavet i løbet af kampagnesæsonen. Dette "følsomme" miljø har i gennemsnit genereret en 8,8% gevinst i det første år af en ny præsidentcyklus, ifølge veteran Wall Street strateg Mark Hulbert.

Men en gang i kontoret forstår præsidenter, at de i sidste ende skal tømme i enhver politik, der kan føre til økonomiske problemer ned ad vejen. Så ved deres andet år på kontoret søger de ofte at hæve skatter, lukke smuthuller, veto svinekøds udgifter og vedtage andre hårde kærlighedsforanstaltninger. Tænk på Ronald Reagans anden periode, da han blev enige om en række skatteforhøjelser i 1986. Han ville aldrig have gjort det, hvis hans parti havde været udsat for et forestående præsidentvalg. Derfor har markederne historisk været fladt i det andet år af et præsidentvalg.

Ved år tre forstår præsidenten, at vælgere snart vil tænke på det næste valg. I de efterfølgende måneder vil oppositionspartiet øge sin kritiske retorik, og området for potentielle kandidater vil begynde at komme i fokus. Som reaktion herpå vil præsidenten tilbyde et sæt stimulerende foranstaltninger, som forhåbentlig vil have økonomien på en solid vækstvej et år senere, når primarierne og valget rent faktisk finder sted. Det hjælper med at forklare, hvorfor aktiemarkedet stiger med i alt 15,5% i gennemsnit i valgårets treår.

Markedet har i det sidste år af præsidentperioden en tendens til at stige en respektabel, dog lidt under 4,1%. Virkningerne af hvorfor det er tilfældet er uklart for mig. Det er vigtigt at bemærke, at disse cyklusser er beregnet fra 30. september til 30. september, da det er den dato, der generelt betragtes som det punkt, hvem den næste præsident vil være, er i vid udstrækning besluttet. Det falder også sammen med regeringens regnskabsår, når forskellige politikker træder i kraft.

Jeg tænkte over alt dette, når jeg så på aktiemarkedet i den seneste udvikling. Det kan medvirke til at forklare, hvorfor aktiemarkedet har været ret robust i de seneste kvartaler, selv efter et stærkt rally, der begyndte i foråret 2009. Jeg og andre havde ventet, at markedet skulle trække sig tilbage, da investorerne reserverede overskud. Det er aldrig sket.

Men her er et nysgerrig datapunkt: siden tredje år af den nuværende cyklus begyndte 1. oktober, er S & P 500 steget 14,9%. Hvis denne teori gælder, så ser vi på mindre end en 1% gevinst herfra indtil slutningen af ​​september. Det begreb understreges yderligere af den "Sælge i maj og gå væk" -teori, som jeg for nylig dækkede.

Her er den gode nyhed: Den skarpe afsætning, der fandt sted i slutningen af ​​2008 og i begyndelsen af ​​2009 har sat os bag den otte bold når det kommer til historiske tendenser. Ifølge præsidentcyklusteorien skal markedet stige omkring 25% i de første tre år af cyklussen. Siden 1. oktober 2008 er S & P 500 kun steget med 17%. (Markedet tabte faktisk halvdelen af ​​sin værdi fra juli 2007 til marts 2009 og har siden mere end fordoblet fra marts 2009 lavt).

Hvis man ser på den fulde fireårige cyklus, bør vi forvente gevinster på 30- 33% (takket være sammensætningskraften er gevinsten større end summen af ​​de fire år). Det betyder, at det er rimeligt at forvente gevinster på ca. 15% mellem nu og 30. september 2012.

At låne en sætning fra tekniske analytikere, "markedet ser over-udvidet." Den 104% gevinst i S & P 500 siden marts 2009 er temmelig uden fortilfælde og synes at foregribe mange gode nyheder endnu. En tilbagetrækning som vi går ind i sommeren, skal komme som en overraskelse for ingen. Men hvis det sker, så kan det godt sætte scenen for yderligere gevinster, da vi vind vores vej gennem presidentscyklus sidste kvartal.