Hvad er valuta krige og er vi i en nu?

Hvad er en valutakrig, og ser vi på en nu?

Det var sandsynligvis uundgåeligt: ​​Japan, Det Forenede Kongerige, Eurozonen og nu USA befandt sig i en tusind kilde af gæld. Storbritannien har hævet gæld svarende til over 82 procent af sin bruttonationalprodukt, ifølge data fra Den Internationale Valutafond. Den Europæiske Union som helhed har lånt tilsvarende 90 procent af BNP. USAs gæld oversteg for nylig tærsklen på 100 procent. Det vil sige, at det ville tage hele den økonomiske produktion af hver mand, kvinde og barn i USA i et år at betale alt, hvad vi lånte. I mellemtiden udgør den samlede offentlige gæld i Japans regering en svimlende 230 procent.

Udbredt gæld i Vesten

Håbet på nettobetagere er generelt, at låntagningen vil finansiere økonomisk vækst, og at væksten vil overstige renterne på lånte penge. Men selv om renten er ekstremt lav i hele det udviklede Vesten, har væksten været svært at komme forbi - en kendsgerning understreget af USAs skuffende negative vækstmeddelelse for de 4^th kvartalet 2013.

De vestlige magter har svært ved at betale gælden ved at hæve skat. Franskmændene forsøgte med en konfiskerende skat på 75 procent på de velhavende - hvilket førte til, at kapitalen gik i rush for udgangene. Gerard Depardieu flyttede berømt væk - men han blev tilsluttet af tusindvis af andre velhavende franske.

Så offentlige gældsproblemer er modstandsdygtige over for skatteforhøjelser som en løsning. Konservative hævder selvfølgelig, at skatteforhøjelser er en del af problemet.

Så hvis du ikke kan vokse dig ud af gæld, og hvis du ikke kan beskatte din vej ud af gæld, hvad er der tilbage?

Konkurrenceevaluering på arbejdspladsen

Konkurrencedygtig devaluering opstår, når hvert land arbejder for at oversvømme markedet med sin egen valuta for at gøre det billigere i forhold til andre valutaer. På den måde kan du låne store dollars og derefter betale det tilbage med billige.

Alt i alt er nettolåntagerlandene deres valutaer billige, fordi det gør deres gældsbetjening mere overkommelig. Dette er faktisk, hvordan Tyskland betalte sin postkrigsforpligtelse i anden verdenskrig: Det opblæste deutschemarken i en absurd grad og tilbagebetalt gældens pålydende værdi. Kreditgiverlandene ønsker derimod at deres låntagers valutaer forbliver stærke.

De lande, der har mest udbytte af konkurrencedygtig devaluering, er dem, der har de højeste gældsniveauer pr. Enhed af BNP.

Vi ser på dig, Japan. Grafen, der fremgår af en DailyFX-strateg, viser tydeligt en stigning i kort rente i yen i løbet af de sidste par måneder. Det betyder, at spekulanter væddemål på yenen falder stadig mere - en begivenhed, som kan blive en selvopfyldende profeti. Især hvis Bank of Japan vilje det. Banken i Japan har dog forældet valutaen i årevis og holdt renten på knapt over ingenting for en generation af investorer.

Med denne skrivning nærmer den japanske yen 12 på hinanden følgende ugentlige nedfald mod dollaren, den længste sådan løber i over 40 år. De øvrige asiatiske økonomier begynder at tage notat - og skråstrege deres egne valutaer for at beskytte sig selv. Korea, der ikke ønsker at miste en vigtig fremstillingsvirksomhed til Japan, når til dumpegrebet. Hvis det gør det, vil Kina sandsynligvis følge med i en massiv økonomisk øvelse, der illustrerer fangerens dilemma.

Et USA v. Kinas valuta krig?

I mellemtiden havde Kina været indsigelse mod USA's Federal Reserve-politik for kvantitativ lempelse. Det vil sige at fremme USAs økonomi ved at købe massive beløb, ikke kun i statskasser, men også foruroligede realkreditpuljer og andre former for struktureret gæld.

Meget af denne gæld blev afholdt af netopsparer Asiatiske vækstmarkeder. Historisk forbruges ikke asiatiske husstande meget i forhold til vesterlændinge. I stedet sætter de generelt deres overskudsindtjening i asiatiske banker - som igen låner dem til deres største og mest klare marked: Vesten.

Den kinesiske udenrigsminister Zhu Guangyao advarede i 2010 om, at den daværende omgang med kvantitative lempelser ville medføre, at omkring 10 mia. Dollars i "hot money" kører gennem de asiatiske vækstmarkeder økonomier som en snort af kokain - potentielt forstyrrer mindre økonomier i hele område.

Endvidere ville en vedvarende billigering af den amerikanske dollar koste kinesiske job. Hvorfor? Fordi eksporten i det seneste har udgjort mellem 31 og 35 procent af den kinesiske økonomi. De laver iPhones amerikanerne er på forkant med at købe. En faldende dollar vil øge prisen på kinesisk eksport til amerikanske købere - og få amerikanske varer til at blive billigere i Kina. Dette er godt for amerikanske producenter.

Alt andet lige går arbejdsstrømmen til svækkelsesvalutaen, ikke den styrkende.

Og det er kernen i argumentet. Når regeringer tillader deres valutaer at svække eller styrke, er det virkelig en kamp om bordskrotter. En svag valuta er i sidste ende om at bevare fremstillingsjob. Hvem skubber til billige valutaer? Producenter, fagforeninger og nettolåntagere. EN svag valutapolitik er faktisk en pro-jobs, pro-labor politik.

Kina gengældes for USACentralbankens potentielt inflationsmæssige pengepolitik ved at fjerne sin egen valuta fra dollaren - og lade den falde. USA truede med at formelt kalde Kina en "valuta manipulator" (selvom Obama-administrationen ikke længere var i stand til at kalde Renminbi'en betydeligt undervurderet).

Hvis der er nok asiatiske lande, der devaluerer deres valutaer for at nå kritisk masse, er der fare for, at hele ASEAN-blokken kan falde ind i en tigger-din-nabo-spiral - en valutakrig kunne bryde ud, hvor hver stat involverede sig i at holde en shiv i ribben af ​​enhver anden spiller ved at devaluere sin egen valuta.

Sådan beskytter du dig mod en valuta krig

Der er to tricks til at beskytte dig mod muligheden for en valutakrig. Den første er at holde fast i hårde aktiver, der ikke kan devalueres. For eksempel ejendomme, ædle metaller, råvarer og de værdipapirer, der er knyttet til dem. Uanset hvor langt de debatterer valutaen vil faste aktiver som disse beholde deres værdi. Deres værdi vil kun blive opdelt mere fint takket være mindre og mindre valutaenheder.

For gældsinstrumenter er der nogle ting, du kan gøre: Køb obligationer i lande, der ikke sandsynligvis vil blive trukket ind i en valutakrig. Det vil sige, holde dine aktiver denomineret i stærke valutaer i nationer, der øger deres valutaer, snarere end at fortynde dem. Du kan også gå videre og investere i den inflationsbeskyttelseschauffør, hvis du er køber af livrenter. Det vil hjælpe med at dæmpe slaget, hvis valutakriget fører til inflation.