Underskrevet definition og eksempel |

Hvad det er:

I værdipapirindustrien betyder underskrevet , at et tilbud ikke har nok købere.

Sådan virker det (Eksempel):

Når et firma beslutter at udstede aktier, obligationer eller andre børsnoterede værdipapirer, ansætter det en garantist for at styre, hvad der er en lang og undertiden kompliceret proces.

For at starte udbydende proces bestemmer garantimyndigheden og udstederen først den slags udbyderens behov. Efter bestemmelsen af ​​tilbudsstrukturen samler underwriter sædvanligvis det, der kaldes et syndikat, for at få hjælp til at administrere minutiae (og risiko) for særligt store tilbud. Et syndikat er en gruppe af andre investeringsbanker og mæglerfirmaer, der forpligter sig til at sælge en vis procentdel af udbuddet (dette kaldes et garanteret tilbud, fordi forsikringsselskaberne er enige om at betale udstederen for 100% af aktierne, selv om de ikke kan sælge dem alle). Med mere risikofyldte emner virker undertiden underwriters på "best efforts" basis, hvorved de sælger, hvad de kan og returnerer de usolgte aktier.

Efter at syndikatet er samlet, udsteder udstederen en SEC Form S-1, som også kaldes et prospekt. Prospektet beskriver alle væsentlige oplysninger om udstederen, herunder en beskrivelse af udstederens virksomhed, navn og adresse på nøglefirmaer, hver officers lønninger og forretningshistorier, hver officers ejendomsstillinger, selskabets kapitalisering, en forklaring på hvordan det vil bruge provenuet fra udbuddet og beskrivelser af eventuelle retssager, som virksomheden er involveret i.

Prospekt i hånden fastsætter garantimyndigheden derefter at sælge værdipapirerne. Dette involverer normalt en road show, som er en serie af præsentationer foretaget af underskriveren og udstederens administrerende direktør og økonomidirektør til institutioner (pensionsplaner, fondsforvaltere mv) over hele landet. Præsentationen giver potentielle købere mulighed for at stille spørgsmål fra ledelsen. Hvis køberne synes at have tilbuddet, laver de en forpligtende forpligtelse til at købe, kaldet et abonnement. Fordi der måske ikke er en fast udbudspris på det tidspunkt, køber købere normalt et bestemt antal aktier. Denne proces gør det muligt for underskriveren at efterspørge efterspørgslen efter tilbuddet (kaldet "indikationer af interesse") og afgøre, om den påtænkte pris er rimelig. Hvis garantien ikke er i stand til at få nok interesse i antallet af aktier til salg, er tilbuddet underskrevet.

Hvorfor det er sager:

Underskrevet tilbud er ofte et spørgsmål om overprisning af værdipapirer til salg. Hvis efterspørgslen er for lav, kan underskriveren og udstederen sænke prisen for at tiltrække flere abonnenter. Når garantien er sikker, vil den sælge alle aktierne i udbuddet, det lukker tilbuddet. Derefter køber den alle aktier fra selskabet (hvis tilbuddet er et garanteret tilbud), og udstederen modtager provenuet minus tegningsgebyret. Underwriters sælger derefter aktierne til abonnenterne til udbudsprisen.

Det er vigtigt at bemærke, at selvom underskriveren har indflydelse på værdipapirernes indledende kurs, når abonnenterne begynder at sælge, er de frie markedskræfter og efterspørgslen dikterer prisen. Underwriters opretholder sædvanligvis et sekundært marked i de værdipapirer, de udsteder, hvilket betyder at de er enige om at købe eller sælge værdipapirer ud af deres egne varebeholdninger for at holde prisen på værdipapirerne svingende vildt.