Random Walk Theory Definition & Eksempel |

Hvad det er:

Den Random Walk Theory siger, at markeds- og værdipapirpriserne er tilfældige og ikke påvirket af tidligere begivenheder. Ideen kaldes også den "svage form effektivitetshypotesen."

Princeton økonomiprofessor Burton G. Malkiel udtænkte udtrykket i sin 1973 bog En tilfældig Walk Down Wall Street.

Sådan virker det (Eksempel):

Den centrale idé bag den tilfældige gåtursteori er, at tilfældigheden af ​​aktiekurserne gør forsøg på at finde prismønstre eller udnytte ny information, meningsløs. Teorien hævder især, at de daglige aktiekurser er uafhængige af hinanden, hvilket betyder, at der ikke generelt er en momentum, og beregninger af tidligere indtjeningsvækst forudsiger ikke fremtidig vækst. Malkiel udtaler, at folk ofte tror, ​​at begivenheder er korrelerede, hvis begivenhederne kommer i "klynger og streger", selv om streaks forekommer i tilfældige data såsom møntkast.

Den tilfældige gåtursteori siger også, at alle metoder til forudsigelse af bestanden priserne er forgæves i det lange løb. Malkiel kalder begrebet indre værdi uafvigelig, fordi den afhænger af subjektive estimater af fremtidig indtjening ved hjælp af faktorer som forventede vækstrater, forventede udbytteudbetalinger, estimeret risiko og rentesatser.

Den random walk-teori vurderer også teknisk analyse uafvigelig fordi, ifølge Malkiel, køber diagramister først efter prisudviklingen er etableret og sælges først efter prisudviklingen er brudt; Chartisterne køber eller sælger for sent og savner båden. Ifølge teorien sker dette, fordi aktiekurserne allerede afspejler oplysningerne, når analytikeren flytter på lageret. Malkiel konstaterer også, at den udbredte anvendelse af teknisk analyse reducerer fordelene ved tilgangen.

Malkiel finder desuden fundamentale analyser utilstrækkelige, fordi analytikere ofte indsamler dårlig eller ubrugelige oplysninger og derefter dårligt eller uretmæssigt fortolker disse oplysninger, når de forudsiger lagerværdier. Faktorer uden for et firma eller dets industri kan påvirke en aktiekurs, hvilket gør den grundlæggende analyse irrelevant.

Der er to former for random walk-teorien. I begge former er den hurtige inkorporering af information ufordelagtig for investorer og analytikere. Den halvfaste formular siger, at offentlig information ikke vil hjælpe en investor eller analytiker med at vælge undervurderede værdipapirer, fordi markedet allerede har indarbejdet oplysningerne i aktiekursen. Den stærke form erklærer, at ingen oplysninger, offentlig eller privat, vil gavne en investor eller analytiker, fordi selv indefra oplysninger afspejles i aktiekursen.

Malkiel erkender nogle statistiske anomalier, der peger på nogle undtagelser fra den tilfældige gåtursteori:

1. Priserne på små, mindre likvide beholdninger ser ud til at have en vis seriel priskorrelation på kort sigt, fordi de ikke indarbejder oplysninger i deres priser så hurtigt.

2. Kontrariske strategier har tendens til at overgå andre strategier, fordi reverseringer ofte er baseret på økonomiske fakta snarere end investorpsykologi.

3. Der er sæsonmæssige tendenser på aktiemarkedet, især i begyndelsen af ​​året og i slutningen af ​​ugen.

4. Aktier med lave P / E-forhold har en tendens til at overträffere de med høj P / Es, selvom tendensen er volatil over tid.

5. High-dividend-aktier har en tendens til at give højere afkast over tid, fordi de lave udbytter ofte skaber efterspørgsel efter disse aktier, og dermed øger prisen.

Hvorfor det er sager:

Den Random Walk Theory erklærer, at det er umuligt at konsekvent overgå markedet, især på kort sigt, fordi det er umuligt at forudsige aktiekurser. Dette kan være kontroversielt, men langt det mest kontroversielle aspekt af teorien er dets påstand om, at analytikere og professionelle rådgivere tilføjer ringe eller ingen værdi til porteføljer. Som Malkiel udtalte: "Investeringsrådgivning, indtjeningsforudsigelser og komplicerede diagrammønstre er ubrugelige … Med sin logiske ekstreme betyder det, at en blindfoldet ape-kaste dart på en avis finansielle sider kan vælge en portefølje, der ville gøre lige så godt som en nøje udvalgt af eksperterne. "

Malkiel og den tilfældige gåtursteori yder betydelig støtte til den skræmte individuelle investor, men Malkiel opfordrer især investorer til at forstå de teorier og investeringsmetoder, som tilfældig gåtursteori udfordrer. Malkiel fortaler derfor en buy-and-hold-investeringsstrategi som den bedste måde at maksimere afkast på.