Optionsprissætningsteori Definition & Eksempel |
Recovery - en mulighed for alle
Indholdsfortegnelse:
- Hvad det er:
- Alle muligheder er afledte instrumenter , hvilket betyder, at deres priser er afledt af prisen på en anden sikkerhed. Mere specifikt er optionspriserne afledt af prisen på en underliggende aktie. Lad os f.eks. Sige, at du køber en opkaldsoption på aktier i Intel (INTC) med en stykpris på $ 40 og en udløbsdato den 16. april. Denne mulighed giver dig ret til at købe 100 aktier af Intel til en pris på $ 40 på eller før 16. april (retten til at gøre dette vil selvfølgelig kun være værdifuldt, hvis Intel handler over 40 dollar pr. aktie på det tidspunkt).
- Den grundlæggende mission for option pricing teori er at beregne sandsynligheden for, at en mulighed vil udløbe i pengene. For at gøre dette ser Black-Scholes-modellen ud over det simple faktum, at værdien af en opkaldsopsætning stiger, når den underliggende aktiekurs stiger, eller når udnyttelseskursen falder. Modellen tildeler derimod værdi til en mulighed ved at overveje flere andre faktorer, herunder volatiliteten i selskabets XYZ-lager, den tid, der er tilbage indtil optionen udløber, og renten.
Hvad det er:
800x600
Optionsprissætningsteori er teorien om, hvordan mulighederne er værdsat i markedet. Black-Scholes-modellen er den mest almindelige mulighed for prissætningsteori.
Normal
0
Falsk
Falsk
Falsk
EN-US
X-NONE
X- IKKE
MicrosoftInternetExplorer4
DefSemiHidden = "true" DefQFormat = "false" DefPriority = "99" LatentStyleCount = "267"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Navn = "Normal"> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Navn =" overskrift 1 "> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Navn = "Titel"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Subtitle"> UnhideWhenUsed = "falsk" QFormat = "true" Navn = "Stærk"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Emphasis"> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Tabelnettet "> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" No Spacing "> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Light Shading "> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Lys Liste"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Light Grid"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Shading 1"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Shading 2"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium liste 1"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium List 2"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Gitter 1"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Grid 2"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Grid 3"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Dark List" > UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farverig skygger"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farverig liste"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farverigt gitter"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Light Shading Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Lysliste Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Lys Gitter Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Medium Shading 1 Accent 1 "> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Shading 2 Accent 1"> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Mellemliste 1 Accent 1 "> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Navn = "List Paragraph"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "false" sande "Name =" Citat "> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" ægte "Navn =" Intense Citat "> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Mellemliste 2 Accent 1"> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Mellemgitter 1 Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Medium Grid 2 Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false " Name = "Medium Grid 3 Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Dark List Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farvende Shading Accent 1"> UnhideWhenUsed = " false = Name = "Colorful List Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farvestråle Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Light Shading Accent 2"> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Lysliste Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "911> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Light Grid Accent 2 " Medium Shading 1 Accent 2 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Medium Shading 2 Accent 2 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Mellemliste 1 Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium liste 2 Accent 2"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Grid 1 Accent 2 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Medium Grid 2 Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Mellemgitter 3 Accent 2"> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Dark List Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful Shading Accent 2"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farveligt Liste Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farvestråle Accent 2"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Light Shading Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Lys List Accent 3 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Light Grid Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Shading 1 Accent 3"> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Medium Shading 2 Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium liste 1 Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium liste 2 Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Grid 2 Accent 3 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Medium Grid 3 Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Dark List Accent 3"> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Farvende Shading Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful List Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farvefuldt accent 3" > UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Light Shading Accent 4"> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Lysliste Accent 4 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn = "Light Grid Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Shading 1 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Shading 2 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Mellemliste 1 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Mellemliste 2 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Grid 1 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Grid 2 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Grid 3 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Dark List Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farveløs Shading Accent 4" > UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farverigt List Accent 4"> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Farvefuldt accent 4 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Light Shading Accent 5 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn = "Light List Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Light Grid Accent 5"> < w: LsdException Locked = "false" Priority = "63" SemiHid den = "false" UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Shading 1 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Shading 2 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Mellemliste 1 Accent 5 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Medium liste 2 Accent 5 "> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Gitter 1 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Grid 2 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 3 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Dark List Accent 5 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Farvefulde Shading Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farveløst List Accent 5 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Farvefuldt accent 5 "> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Light Shading Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Lysliste Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Grid Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Shading 1 Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Shading 2 Accent 6"> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Mellemliste 1 Accent 6 "> UnhideWhenUsed =" false " Name = "Medium List 2 Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Grid 1 Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Medium Gitter 2 Accent 6"> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Mellemgitter 3 Accent 6 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn =" Dark List Accent 6 "> UnhideWhenUsed =" false "Navn = UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farvende List Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Navn = "Farvefulde net Accent 6"> UnhideWhenUsed = " falsk "QFormat =" true "Name =" Subtle Emphasis "> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Navn = "Intense Emphasis"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "sandt" Navn = "Subtile Reference"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Navn = "Intense Reference"> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Navn =" Bogtitel "> Sådan fungerer det (Eksempel): Derfor er prisen på en option en faktor for den nuværende pris på Den underliggende sikkerhed (Intel-lager), hvor længe du skal udøve muligheden, hvor flygtig Intel-lager tendens til at være, og den pris, du skal betale for at udøve din mulighed (strike-prisen). At finde ud af, hvad prisen på en mulighed "burde være" er som at forsøge at forudsige vejret med 100% nøjagtighed. Den mest almindelige måde at gøre dette på er at bruge Black-Scholes-modellen, opkaldt efter Fischer Black og Myron Scholes, der udviklede den i 1973. (Robert Merton deltog også i modelens skabelse, og det er derfor, at modellen undertiden kaldes Black-Scholes-Merton-modellen.) Hvorfor det betyder: Hvis f.eks. XYZ-selskabets aktie er betydeligt volatil, er mere potentiale for muligheden for at gå i pengene, inden det udløber. Desuden jo længere investor skal udnytte muligheden, jo større er chancen for, at en mulighed vil gå i pengene, og jo lavere nutidsværdien af udnyttelseskursen. Og højere renter øger prisen på optionen, fordi de sænker nutidsværdien af udnyttelseskursen. Ingen teori er imidlertid perfekt. Empiriske undersøgelser viser, at Black-Scholes-modellen er en meget prædiktiv prissætningsteori, hvilket betyder, at den genererer optionspriser, der ligger meget tæt på den faktiske pris, hvor mulighederne handler. Men forskellige undersøgelser viser også, at modellen har en tendens til at overvurdere dybe penge uden for penge, og undervurdere de dybe in-the-money-opkald. Det har også en tendens til at misprice optioner, der involverer aktier med stor udbytte.
Alle muligheder er afledte instrumenter, hvilket betyder, at deres priser er afledt af prisen på en anden sikkerhed. Mere specifikt er optionspriserne afledt af prisen på en underliggende aktie. Lad os f.eks. Sige, at du køber en opkaldsoption på aktier i Intel (INTC) med en stykpris på $ 40 og en udløbsdato den 16. april. Denne mulighed giver dig ret til at købe 100 aktier af Intel til en pris på $ 40 på eller før 16. april (retten til at gøre dette vil selvfølgelig kun være værdifuldt, hvis Intel handler over 40 dollar pr. aktie på det tidspunkt).
Den grundlæggende mission for option pricing teori er at beregne sandsynligheden for, at en mulighed vil udløbe i pengene. For at gøre dette ser Black-Scholes-modellen ud over det simple faktum, at værdien af en opkaldsopsætning stiger, når den underliggende aktiekurs stiger, eller når udnyttelseskursen falder. Modellen tildeler derimod værdi til en mulighed ved at overveje flere andre faktorer, herunder volatiliteten i selskabets XYZ-lager, den tid, der er tilbage indtil optionen udløber, og renten.
