Definition af administreret distributionpolitik og eksempel |

Hvad det er:

En administreret distributionspolitik er en udstederes forpligtelse til at lave en fast periodisk udbyttebetaling. Det betyder, at investorer kan købe aktier af en sikkerhed med tillid til, at de vil modtage en pålidelig fordeling i stedet for en konstant skiftende betaling.

Sådan virker det (Eksempel):

Lad os antage, at selskabet XYZ betaler et kvartalsudbytte på sin fælles lager. Selvom bestyrelsen kan vælge at udbetale et udbytte i forhold til kvartalsoverskuddet, kan bestyrelsen vedtage en forvaltet distributionspolitik. På denne måde betaler firmaet $ 1,00 (eller et hvilket som helst beløb det vælger) pr. Kvartal, pr. Aktie uanset mængden af ​​virksomhed XYZs overskud.

Såfremt selskab XYZ producerer rekordoverskud i kvart, vil aktionærerne stadig modtage kun $ 1,00 pr. andel i udbytte. På samme måde, hvis overskud ikke opfylder forventningerne, står aktionærerne ikke over for udsigten til at modtage lavere end forventet udbytte.

Mange afledte investeringsforeninger, der fordeler størstedelen af ​​deres indkomst til aktionærerne for at undgå beskatning, vedtager forvaltet distributionspolitik. Dette gør ofte deres aktiekurser mere stabile.

En væsentlig ulempe for forvaltede distributionspolitikker - hvis udsteder genererer svage overskud, har det måske ikke kontanter til distribution eller udbytte. For fonde er dette ofte lindret ved at sælge nogle af investeringskapitalen til at rejse midler. Dette har to virkninger: 1) En del af fordelingen er faktisk mærket kapitalafkast (og dermed er det generelt ikke skattepligtigt) og 2) Fonden er tilbage med færre investeringsaktiver, som kan generere fremtidige afkast.

Dette samme begreb gælder også for udbydere af virksomheder. For dem, der overholder en forvaltet distributionspolitik, når pengestrømmen ikke er det, der forventes, kan det kræves, at der opretholdes en øget pengestilling (og dermed investerer mindre i afkastproducerende aktiviteter), låne penge til at betale udbyttet eller sælge aktiver for at gøre det. I alle tre scenarier efterlader dette en mindre aktivgrundlag for udstederen til at generere fremtidige indtægter.

Hvorfor det er sager:

Forvaltede distributionspolitikker mindske risici for både udstedere og investorer ved at reducere usikkerheden. Udstedere får en fast, forudbestemt udgift, og deres aktiekurser er ofte mere stabile. Investorerne får pålidelig indkomst, der ikke er så afhængig af svag kvartalspræstation. Dette arrangement er særligt attraktivt for indkomstinvestorer, som er afhængige af udbytte for at imødekomme deres leveomkostninger eller andre pengestrømsbehov.

Det er vigtigt at bemærke, at forvaltningen af ​​en fællesforening eller bestyrelsen i et selskab altid kan beslutte at ændre eller eliminere en administreret distributionspolitik, især i hårde tider. Men nogle bestyrelser tøver med at gøre dette, fordi eksistensen af ​​politikken ofte yder støtte til aktiens pris.

Nogle undersøgelser tyder på, at lukkede fonde med forvaltede distributionspolitikker handler med mindre rabatter til deres indre værdi, og nogle gange handler de endda til en præmie på grund af denne politik. Det vigtige ved at huske er, at selvom administrerede distributionspolitikker kan føre til forudsigelige pengestrømme, betyder det ikke, at de sikrede pengestrømme er til stede.