Hovedbankens definition og eksempel |

Hvad det er:

Ledende banker smører skids for at bringe værdipapirer på markedet. Udstederne kompenserer dem for dette ved at betale en spredning, hvilket er forskellen mellem, hvad udstederen modtager pr. Aktie og hvad garantien sælger aktierne til abonnenterne for. Hvis XYZ Company-aktierne f.eks. Havde en offentlig udbudspris på $ 10 pr. Aktie, kan XYZ Company kun modtage $ 9 pr. Aktie, hvis underwriter tager et gebyr på $ 1 pr. Aktie (hovedkonsulenten deler dette med syndikatet, men får en større del af den $ 1). At skabe et marked i værdipapirer skaber også provisionsindtægter for forsikringsgivere.

Som tidligere nævnt tager forsikringsgiverne stor risiko, og ledelsen banker især. Ikke alene skal de rådgive en klient om forhold, der er store og små i hele processen, de lader udsteder risikoen for at forsøge at sælge alle aktierne til tilbudsprisen.

Sådan virker det (Eksempel):

Når et selskab beslutter at udstede aktier, obligationer eller andre børsnoterede værdipapirer, ansætter det en garantist for at styre, hvad der er en lang og undertiden kompliceret proces.

Efter at have fastlagt tilbudsstrukturen sammensætter hovedbanken normalt, hvad der er kaldte et syndikat for at få hjælp til at styre minutiae (og risiko) for særligt store tilbud. Et syndikat er en gruppe af andre investeringsbanker og mæglerfirmaer, der forpligter sig til at sælge en vis procentdel af udbuddet (dette kaldes et garanteret tilbud, fordi forsikringsselskaberne er enige om at betale udstederen for 100% af aktierne, selv om de ikke kan sælge dem alle). Hovedbanken er garantimyndigheden, der har ansvaret for at samle og forvalte syndikatet gennem hele processen, hvilket betyder, at det primært er ansvaret for at samle den "salgsstyrke", der vil sælge værdipapirer.

Efter at syndikatet er samlet, er føringen bank skriver og arkiverer normalt en SEC-formular S-1, som også kaldes et prospekt. Prospekt i hånden sætter hovedbanken sig til at sælge værdipapirerne. Dette involverer normalt en road show, som er en serie af præsentationer foretaget af underskriveren og udstederens administrerende direktør og økonomidirektør til institutioner (pensionsplaner, fondsforvaltere mv) over hele landet. Præsentationen giver potentielle købere mulighed for at stille spørgsmål fra ledelsen. Hvis køberne synes om tilbuddet, laver de et ikke-bindende tilsagn om at købe, kaldet et abonnement. Fordi der måske ikke er en fast udbudspris på det tidspunkt, køber købere normalt et bestemt antal aktier. Denne proces gør det muligt for førende underskriver at måle efterspørgslen efter tilbuddet (kaldet "indikationer af interesse") og afgøre, om den påtænkte pris er rimelig.

Fastlæggelse af den endelige tilbudspris er en af ​​hovedbankens største ansvar af to grunde. For det første bestemmer prisen størrelsen på provenuet til udstederen. For det andet afgør det, hvor let garantien kan sælge værdipapirerne til købere. Således arbejder udstederen og hovedbanken tæt sammen for at bestemme prisen.

Når syndikatet er sikkert, vil det sælge alle aktierne i udbuddet, det lukker tilbuddet. Syndikatet køber alle aktier fra selskabet (hvis tilbuddet er et garanteret tilbud), idet hovedbanken typisk køber den største del. Udstederen modtager provenuet minus tegningsgebyret. Underwriters sælger derefter aktierne til abonnenterne til udbudsprisen.

Selv om tegningsindehaverne har indflydelse på værdipapirernes indledende kurs, når abonnenterne begynder at sælge, frie markedskræfterne for udbud og efterspørgsel dikterer prisen. Hovedbanken opretholder sædvanligvis et sekundært marked i de værdipapirer, de udsteder, hvilket betyder, at de indvilliger i at købe eller sælge værdipapirer ud af deres egne varebeholdninger for at holde prisen på værdipapirerne svingende vildt.

Hvorfor det Matters:

I værdipapirindustrien er en hovedbank en virksomhed, som regel en investeringsbank, der hjælper virksomheder med at introducere deres nye værdipapirer på markedet ved at føre et syndikat af investeringsbanker til at udstede værdipapirerne.