Tysklands forsøg på at holde sin største frygt for at komme i opfyldelse |

Kortsalg er en sikker måde at tjene penge på bjørnemarkeder. I de fleste tilfælde er det helt lovligt, men der er love i USA, der forbyder det såkaldte "nøgen short selling".

Og nu har Tyskland ensidigt indført et forbud for sig selv. Den 18. maj chokerede Tyskland markederne ved at offentliggøre et forbud mod nøglekortsalg af visse europæiske obligationer og aktier i 10 førende tyske banker.

Hvordan nakne shorting-works

Nødkorting forkorter en aktie uden først at låne aktier. Traders drage fordel af vinduet med tre dage for at sælge en aktie og købe den tilbage til en lavere pris uden at skulle rent faktisk besidde den aktie, de solgte og købte.

Lad os sige, at XYZ Inc. har 10 millioner aktier til rådighed for offentlig handel. Data viser, at institutionerne ejer ca. 8 mio. Aktier, og resten ejes af detailinvestorer og handles på børser. En traditionel kort sælger kunne kortlægge 50.000 XYZ aktier ved at låne 50.000 aktier fra en person, der er villig til at låne dem.

Med nøgleforkortelse er genstanden at straffe straks en bestemt bestand. En erhvervsdrivende, der har en nøgen kort stilling, kunne tænkes at korte 3 millioner aktier, selv om der kun er 2 millioner til rådighed, da han ikke behøver låne aktierne for at kortlægge dem. Folk ser en stigende kort rente og en faldende aktiekurs, så de leder til udgangene. Denne ekstra salg danner ned XYZ nede endnu mere, hvilket potentielt bliver en nedadgående pris spiral. Selv om det er ulovligt i USA, er nøgenforsælget stort set lovligt i andre lande, så det er ret nemt at komme forbudt, så længe du laver Din handel i et land, hvor nøgenforkortelse ikke er forbudt.

Hvorfor ønsker Tyskland at forbyde kortslutning nu?

Nogle markedsdeltagere og mange politikere mener, at nøgenforkortelse kan manipulere markeder og falskvis drive priserne lavere.

Den græske gældskrise har udsat tyske banker som særligt sårbare, hvilket gør dem til et saftigt mål for korte sælgere af enhver art. Tyskland har fået en cue fra USA om hvordan man skal håndtere disse moderne versioner af bankforløb. I 2008 forbød SEC at traditionelle kortsalg af visse banker med det formål at holde deres aktiekurser nede.

En yderligere forklaring er, at den tyske regering kunne vide, at endnu mere dårlige nyheder kommer ud af Europæiske finansielle markeder, så de forsøger at buffer deres banker fra nedfaldet.

Og her er hvorfor en sammenbrud i tysk bankvirksomhed er et mareridt scenario for landet: Deutsche Bank (NYSE: DB) alene har aktiver værdiansat til 84% af hele det tyske BNP. Sammenlign det med situationen i USA, hvor JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C), Wells Fargo (NYSE: WFC) og Fannie Mae (NYSE: FNM) kombineret har aktiver på kun 56% af det amerikanske BNP.

En ting er sikker … et forbud mod nøgensalg er ikke et forbud mod traditionel salg, så der er kun så meget regeringens indgriben kan opnå, hvis investorerne bliver spooked og løber for bakker