Embedded Option Definition & Example |

Hvad det er:

En integreret indstilling er en bestemmelse i en sikkerhed (typisk en obligation) giver enten udstederen (selskabet) eller investoren ret til at handle i fremtiden.

Sådan virker det (Eksempel):

Forskellige fra en selvstændig indstilling, en indlejret indstilling er en mulighed, der er indlejret i aktier, obligationer osv., og der kan være mere end en integreret indstilling i en sikkerhed. Embedded options kan generelt ikke adskilles fra de værdipapirer, som de er knyttet til.

Her er beskrivelser af de mest almindelige indlejrede muligheder, som udstedere bruger:

• retten til at ringe til spørgsmålet
• herunder en accelereret forsinkelsesfondsbestemmelse
• Capping a floating rate
• opretholdelse af retten til forudbetaling af hovedstol

Beskrivelse af de mest almindelige indlejrede muligheder, der gives til investorer, er:

• retten til at sætte problemet
• konverteringsrettigheder
• gulv med flydende sats

Lad os antage, at firma XYZ udsteder obligationer med en integreret mulighed, der gør det muligt for obligationsejere at konvertere deres obligationer til aktier i aktier (kendt som en konvertibel obligation). Obligationsindehaveren har ret til at konvertere obligationer til aktier i Company XYZ-aktier i et konverteringsforhold på $ 1000 parværdi pr. X antal aktier. Den specifikke omregningskurs kan findes i obligationens indenture-aftale.

Selv om de er mest almindelige i obligationer, kan indlejrede muligheder findes i en række værdipapirer. For eksempel kommer konvertible foretrukne aktier med den indbyggede mulighed for at konvertere aktierne til almindelig lagerbeholdning. Mortgage-backed securities (MBS) kan have indlejrede forudbetalinger, og putable obligationer har indlejrede optioner, der gør det muligt for indehaveren at få udstederen til at købe obligationen tilbage til pålydende på eller efter en bestemt dato.

Hvorfor det er sager:

Det er ekstremt Det er vigtigt for investorerne at indse tilstedeværelsen af ​​en indlejret mulighed i en sikkerhed, der påvirker værdien af ​​sikkerheden.

For eksempel er en konverterbar obligation mindre værd for en investor end en ikke-obligatorisk obligation, fordi det selskab, der udsteder obligationen, har beføjelse til at indløse det og fratage obligationsindehaveren af ​​de yderligere rentebetalinger, han ville have ret til, hvis obligationen blev holdt til modenhed.

[Klik her for at bruge vores afkast til opkalkalkalkulator]

Fra virksomhedens perspektiv har man evnen at ringe til obligationerne tilføjer værdi, fordi virksomheden får fleksibilitet til at tilpasse sine finansieringsomkostninger nedad, hvis renten falder.

Embedded options tilføjer generelt to dimensioner af risiko for investorer. For det første introducerer de reinvesteringsrisiko: Når markedsforholdene tvinger en investor eller udsteder til at udøve den indlejrede option, kan den part, der modtager provenuet fra udnyttelsen af ​​optionen, ikke rentabel geninvestere disse indtægter.

For det andet indlejrede muligheder næsten altid begrænse en sikkerheds potentielle prisvurdering, fordi markedsforholdene ændrer sig, kan prisen på den berørte sikkerhed være begrænset eller bundet af en bestemt konverteringsfrekvens eller opkaldspris.