Sådan virker det (Eksempel):

Lad os antage, at du køber 100 aktier i XYZ Company-konvertibelt foretrukket lager den 1. juni 2006. Ifølge registreringserklæringen er hver andel af det foretrukne lager konvertible efter 1. januar 2007, (konverteringsdato) til tre aktier i XYZ Company-stammen. (Antallet af fællesaktier givet for hver foretrukket andel kaldes konverteringsforholdet. I dette eksempel er forholdet 3,0.)

Hvis konverteringsdatoen ankommer XYZ Company, handles foretrukne aktier til 50 USD pr. Aktie, og de fælles aktier handler på $ 10 pr. aktie, så konverteres aktierne effektivt til $ 50 værd i beholdning til kun $ 30 værd. (Investor har valg mellem at holde en aktie værdiansat til $ 50 eller holde tre aktier værdiansat til $ 10 hver). Forskellen mellem de to beløb, $ 20, kaldes konverteringspræmien (selvom den typisk udtrykkes som en procentdel af den foretrukne aktiekurs, i så fald vil det være $ 20 / $ 50 eller 40%).

Ved at dividere prisen på de foretrukne aktier ($ 50) ved konverteringsforholdet (3), kan vi bestemme, hvad den fælles aktie skal handle for, for at du kan bryde lige om konvertering. I dette tilfælde skal XYZ Company almindelig handel med mindst $ 16,67 pr. Aktie, for at du seriøst overvejer at konvertere.

Konvertible foretrukne aktier handler som andre aktier, men konverteringspræmien påvirker deres handelspriser. Jo lavere konverteringspræmien (dvs. jo tættere de foretrukne aktier skal være "i penge"), jo mere vil prisen på de foretrukne aktier følge prisbevægelserne i den fælles aktie. Jo højere konverteringspræmien, jo mindre de konvertible foretrukne aktier følger det almindelige lager.

Normalt kan indehavere af konvertible foretrukne konvertere til enhver tid efter konverteringsdatoen, men undertiden kan udstederen tvinge konvertering. På nogen måde konverterer foretrukket aktiebeholdning til almindelige aktier de fælles aktionærers udtynding, hvorfor virksomhederne undertiden byder på at købe tilbage konverterede aktier.

Også som med traditionelle foretrukne har ejere af konvertible foretrukne aktier generelt ikke stemmeret privilegier, der nyder godt af indehavere af stamaktier.

Hvorfor det er sager:

Som almindelige aktier repræsenterer foretrukne aktier en ejerandel i et selskab; med andre ord et krav på aktiver og indtjening.

Retur

Den primære forskel mellem foretrukne aktier og stamaktier vedrører den rækkefølge, hvori aktionærerne udbetales i tilfælde af konkurs eller anden virksomhedsomstrukturering. Hvis udstedelsesvirksomheden søger konkursbeskyttelse, prioriterer ejerne af foretrukne aktier prioritet over fælles aktionærer, når det er tid til at betale udbytte og afvikle selskabets aktiver.

Endvidere er det ikke garanteret, at udbytte betalt på stamaktier og kan variere fra kvartal til kvartal, og foretrukne aktionærer garanteres som regel et fast udbytte, der udbetales regelmæssigt. Det betyder, at renten påvirker prissætningen af ​​foretrukne aktier. Høje satser kan gøre et foretrukket udbytte virke uinteressant, og lave satser kan få det til at virke attraktivt.

Risiko

Udstedelse af konvertible foretrukne er en måde for virksomhederne at rejse kapital på bedre vilkår, end de kunne med traditionel egenkapitalfinansiering, især hvis de allerede har lave aktiekurser (den nye egenkapital ville fortynde aktionærerne betydeligt) eller hvis de har dårlig kredit og ikke kan låne til rimelige priser. Med konvertible foretrukne kan et selskab sikre en lavere rente end med rent gældsfinansiering og bruge løftet om udbytte til at sælge aktier til en højere pris. Men da selskaber med dårlig kredit undertiden bruger foretrukne aktier for at opnå indtægter, kan risikoen for misligholdelse være lidt højere.

Bedømmelser

Ligesom corporate bonds, er de fleste konvertible foretrukne aktier bedømt af et af de største kreditvurderingsbureauer, den største og mest kendte som Standard & Poor's og Moody's. Hvis beholdningen kun bedømmes af et af de mindre kreditvurderingsbureauer, som Duff & Phelps eller Fitch, skal investorer være opmærksomme på, at organisationen muligvis ikke har kunnet opnå en positiv rating fra enten S & P eller Moody's.

Regulatorer klassificerer generelt konvertible foretrukne som egenkapital frem for gæld. Denne klassificering er nyttig for udstedere, fordi rentebetalingerne kommer med skatteafbrydelser, og værdipapirerne øger ikke udstedernes gældsværdier. Men analytikere anser det som om foretrukne og konverterbare foretrækkes som gæld ved udførelse af ratioanalyser.

Konvertible foretrukne aktier er kun en af ​​mange typer hybridproblemer på markedet i disse dage, og generelt er værdipapirerne en måde at øge udbyttet og lavere risiko. I sidste ende skal investorerne overveje, om det højere udbytte af konvertibelt foretrukket kompenserer dem for den højere risiko for egenkapitalsikkerhed.