Købsforpligtelse Definition og eksempel |

Hvad det er:

Erstatningsgæld er penge, der lånes for at købe et firma eller et aktiv. En leveraged buyout (LBO) er en metode til at erhverve et selskab med penge, der næsten alle er lånt.

Sådan virker det (Eksempel):

Den grundlæggende ide bag erhvervelsesgæld er, at erhververen køber målet med et lån sikret af målets egne aktiver. I fjendtlige overtagelsessituationer er brugen af ​​målets aktiver for at sikre kredit for erhververen en af ​​grundene til, at taktikken har rovdyr.

For at opnå erhvervelsesgæld må erhververen derfor først sikre sig, at målets aktiver er tilstrækkelige sikkerhedsstillelser for lånet var nødvendigt for at købe målet. Den overtagende virksomhed skal også oprette og studere finansielle prognoser for de kombinerede enheder for at sikre, at de genererer nok penge til at foretage hovedstol og rentebetalinger. I nogle tilfælde kan opretholdelse af optimalt pengestrømme være en reel udfordring, hvis målets ledelse forlader efter erhvervelsen.

Når erhververen har fastslået, at gælden er økonomisk gennemførlig, virker det på at hæve gælden. I nogle tilfælde kommer gælden direkte fra en eller flere banker. I andre tilfælde udsteder erhververen obligationer på det åbne marked. Fordi den kombinerede enhed ofte har en høj gæld / egenkapitalandel (næsten 90% gæld, 10% egenkapital), er obligationerne normalt ikke investeringsklasse (det vil sige de er uønskede obligationer).

Erhvervelse af erhvervelsesgæld er ofte dyr og kompliceret, og når en særlig aftale er særlig stor, er der ofte mere end en overtagende virksomhed, som giver mulighed for deling af risici og omkostninger (og belønninger). En investeringsbank, et advokatfirma og tredjepartsrevisorer er ofte nødvendige for korrekt opbygning af transaktionen.

Forfølgelsen af ​​overtagelsesgæld stiger normalt, når renten er lav (dette reducerer omkostningerne ved låntagning og opfordrer investorerne til at søge high- tilbagesendelsesmuligheder) og / eller når økonomien eller en bestemt industri er dårligere (og dermed falder virksomhedens værdier). En stigning kan dog signalere mere konkurrence for tilbud, der har tendens til at øge prisen på mål, yderligere øge den gæld, der er nødvendig for opkøb og øge chancerne for, at en kombineret enhed ikke vil kunne understøtte sine gældsforpligtelser.

Hvorfor det drejer sig om:

Formålet med at overtage erhvervelsesgæld er at foretage en stor erhvervelse uden at skulle betale en masse kapital, men det endnu større formål er at maksimere aktionærværdien. Hvis købet skaber en stærkere, mere effektiv og mere rentabel enhed, så er de fleste aktionærer enige om, at gælden er værd at besværet. Men hvis gældsniveauet er for stort, eller synergien bare ikke er der, kan virksomheden muligvis ikke servicere sin gæld og kunne gå konkurs.

Dette højt risikoniveau er grunden til, at aktiekurserne normalt falder, når et selskab annoncerer nyheder af en erhvervelse med stor gæld. Dette kan dog være en købsmulighed, hvis investorerne mener, at selskabet vil kunne betale ned gælden, hvilket øger værdien af ​​aktierne.