Brug af løftestang og gæld til juice Din investeringsstrategi |

Når det kommer til magtens løftestang, gjorde den antikke græske matematiker Archimedes det bedste: "Giv mig en løft lang nok og en vinkel til at placere den, og jeg skal flytte verden."

Udnyttelse, som kun er et fancy ord for "gæld", kan faktisk flytte verdener af penge - hvis det bruges ordentligt. I denne vejledning forklarer jeg de mest almindelige måder, hvorpå enkeltpersoner bruger gearing til at afhjælpe deres porteføljers afkast.

Før du fortsætter skal du huske på, at investeringens gearing ikke er for konservative investorer, svag i hjertet eller neophytes, der ikke fuldt ud forstå, hvad de laver. Ligesom gearing kan forøge dine gevinster i løbet af kort tid, kan det gøre det samme i omvendt retning og fælde dig i en svimlende nedadgående spiral af tab.

Investerings gearing kommer i mange former, men gæld, margen, muligheder, og futures er dens mest almindelige manifestationer. Vi kører gammen af ​​investeringsstrategier, fra ingen gearing til maksimal løftestang, med en ærlig undersøgelse af fordele og ulemper ved hver taktik.

Lad virksomheden gøre lån til dig

Der er klare fordele ved at eje noget direkte. For eksempel overfører aktieejerskabet til aktionæren en faktisk andel af selskabet, visse stemmerettigheder (afhængigt af beholdningen) og, hvis det er muligt, udbytte.

På den anden side er den eneste profitkilde uden brug af løftestang aktivets potentielle prisforhøjelse og eventuel indkomst

Udnyttelse kan bruges på det enkelte niveau (vi snakker mere om det senere), men en god måde at udnytte gælden til uden at gå i gæld selv er at købe et lager af et firma, der bruger gearing på virksomhedsniveau. Virksomheds gearing er en stærk drivkraft, fordi den direkte multiplicerer virksomhedens indtjening, som igen driver aktiekurserne.

Når et selskab bruger gæld, strømmer mere af sin primære indtjeningsvækst videre til bundlinjen indtjeningsnummer. Og når du nedbryder aktier, der investerer i dets essens, er en børs værdi udelukkende afhængig af nutidsværdien af ​​den fremtidige indtjening, der genereres af virksomheden.

En god måde at illustrere konceptet på er at undersøge forskellen mellem at eje guld og ejer guldmineaktier.

En investor der køber guld direkte ejer et aktiv, som vil variere i værdi. Hvis du køber en ounce guld på $ 1.000 og prisen går op til $ 1.100, har du lige fået et + 10% afkast. Ikke dårligt. Og chancerne er gode, prisen på dit aktiv vil ikke falde helt til nul, så den begrænsede upside, du udsættes for, er afbalanceret ud af den begrænsede downside-risiko. Uleverede positioner er iboende konservative.

Men hvis du ejer guldlagre og prisen på guld går op, træder begrebet "operativ gearing" i kraft. En bump i guldpriser vil sandsynligvis udøve et eksponentielt stort løft på en guldproducents overordnede indtægter. Og fordi producenten ikke behøver at lægge en masse ekstra arbejde eller kapital til at grave mere og mere værdifuldt guld ud, skal EPS'en gå op og tage aktiekursen med det. Ved en stigning på + 10% i guldprisen skal det i sidste ende føre til en mere ekstreme prisbevægelse i prisen på guldminderlagre, fordi guldminearbejderne har gæld på deres balancer.

Nathan Slaughter, Chief Investment Strategist for StreetAuthority's Market Advisor, skrev følgende i et godt stykke om guldminearbejdere:

"[I] f du vil forstærke din eksponering for stigende guldpriser, hvorfor ikke gå lige til kilden? Når guldpriser er på farten, aktier af guldproducenter som Goldcorp opfører sig sædvanligvis som bullion på steroider. "

Selvfølgelig er den eneste rationelle grund til at investere i guldbeholdninger, hvis du har fastslået, at den faktiske pris på guld vil stige. Hvis du tror at guldpriserne vil falde, skal du ikke investere i guldbeholdninger, fordi det svarer til et bud på højere guldpriser.

Brug af lån og kreditlinjer

Den enkleste og nemmeste form for investeringens gearing er gennem et lån eller en kreditlinje.

For bedre at forstå, hvordan gearing forstærker afkast, overveje en fælles form for gearing: hjemmet pant.

Her er en hypotetisk afkastberegning: Du beslutter dig for at købe et hus på $ 100.000 med en nedbetaling på $ 10.000 og et pant på $ 90.000. $ 10.000 er din egenkapitalinvestering i hjemmet, og resten af ​​købsprisen er dækket af bankens $ 90.000.

Hvis hjemmets værdi stiger til $ 110.000, er du i stand til at betale tilbage $ 90,000 banklån og holde de resterende $ 20.000. Du har foretaget et + 100% afkast på din investering på $ 10.000.

Har du købt huset med 100% kontant, ville du have lavet $ 10.000 på din investering på $ 100.000, en afkast på kun 10%. [Renteafregningen er ($ 110.000 - $ 100.000) / ($ 100.000) = 10%]

Lad os sige, at du har et varmt tip på en aktie, du er overbevist om, vil flytte dramatisk opad i en kort mængde af tid. Du kan låne pengene for at købe aktierne, sælge aktierne, før lånet skal betales, og lomme overskuddet (forudsat at beholdningen er steget).

Som regel handler børsmæglere om en "no credit card" -politik for at købe bestande for at beskytte gennemsnits investorer mod at komme ind over deres hoveder. Men det gælder kun for direkte kortkøb. Der er intet, der forhindrer dig i at bruge en kredit eller kontantforskydning fra dit kreditkort for at købe aktier. Når det er sagt, skal du sørge for, at afkastet af din investering overstiger de rente- og transaktionsgebyrer, der opstår ved at låne pengene.

Fordelen ved at bruge "plastik" som investeringens gearing: Kreditkortgælden er usikret og udgør ingen fare til dine aktiver. Ulemperne … Nå er de indlysende. Du kan være meget forkert ved din fornemmelse og sidde fast med en elendig investering samt et stort fedt kreditkortregning.

Personligt anbefaler jeg ikke denne strategi, men talentfulde investorer med tarmstyrke bruger nogle gange det til at forstørre overskud. Fortsæt med forsigtighed.

Køb på margen

De fleste mæglere giver dig mulighed for at oprette en marginkonto, som giver dig mulighed for at låne penge fra mægleren til en forud fastsat rente. Investorer kan generelt låne op til 50% af omkostningerne ved køb af aktier.

Lad os antage, at du har $ 10.000 til at investere, og du bruger det til at købe 500 aktier på en $ 20-aktie. Hvis aktiekursen går op til $ 25 i 12 måneder, slutter du med en $ 2.500 gevinst og et + 25% afkast. Det er dit uafleverede afkast.

Lad os nu anvende nogle gearing og se hvad der sker.

Antag, at du stadig har $ 10.000 at investere, men din mægler giver dig mulighed for at låne op til 50% af noget køb af aktier på en interesse sats på 10%.

Nu kan du købe 1.000 aktier på $ 20 pr. aktie for en samlet investering på $ 20.000 ($ 10.000 lånt og $ 10.000 kontant). Aktien går op til $ 25 pr. Aktie, og du udbetaler dine aktier for $ 25.000. Du betaler tilbage $ 10.000 til din mægler, plus $ 1.000 i renter. $ 4000 fortjenesten på din investering på $ 10.000 er en kæmpe + 40% afkast.

Igen afskrækker jeg generelt gennemsnitlige investorer fra at implementere denne taktik. Hvis beholdningen af ​​et iboende sundt selskab løber ind i en uslebne patch, kan margingælden gøre din investering til en hurtigt voksende katastrofe, så lad os se på et eksempel fra flipsiden.

En af de værste ting, der kan ske en investor modtager den frygtede marginalopkald fra hans eller hendes mægler. Et margenopkald er et mæglerfirma's krav om, at en kunde indbetaler kontanter på deres konto for at bringe kontosaldoen op på minimumskrav til vedligeholdelsesmargen.

Investorer skal opstille en minimumsindledende margin på 50%, en regel, der håndhæves af Federal Reservere. Desuden skal en "vedligeholdelsesmargen" på mindst 25% altid opretholdes. Vedligeholdelsesmargenen beskytter mægleren, hvis værdien af ​​din investering falder.

Hvis din "egenkapital" i værdien af ​​dine værdipapirer falder under vedligeholdelsesmargenen på 25%, vil din mægler sende dig en meddelelse - et "margin call" - Det kræver, at du enten afvikler din position eller injicerer flere penge på din konto.

Du kan beregne den pris, som din aktie skal falde, før du får et margenopkald ved at bruge følgende formel:

((# aktier * pris) - beløb lånt) / (# aktier * pris) = krav til vedligeholdelsesmargen

Hvis vi har en 25% vedligeholdelsesmargen, får vi et margenopkald, når prisen på vores lager falder til:

1.000P - 10.000 / 1.000P =.25

1.000P - 10.000 = 250P

750P = 10.000

P = $ 13.33

Hvis du ikke har det med til at dække et margenopkald, kan oplevelsen være ret ubehageligt. Hvis du ikke kan hoste pengene, har mægleretten ret til at sælge dine værdipapirer for at øge din egenkapital. Afhængigt af vilkårene i margenaftalen kan dette endda ske uden din tilladelse. Undersøg altid fine print af dine mægleraftaler.

Den orgie, der blev købt i løbet af 1920'erne, bidrog til at nedbryde Crash of 1929, da tusindvis af investorer ikke kunne ringe deres margen. Dengang var marginkravene ret lette, og investorer kunne købe store lagerbeholdninger med meget små upfront investeringer.

Da aktiemarkedet begyndte sin dødspiral i 1929, fik mange investorer marginopkald. De blev tvunget til at levere ekstra penge til deres mæglere, eller deres aktier ville blive solgt. Fordi de fleste individer blev gearet til hiltet, havde de ikke pengene til at dække deres gearede positioner, hvilket tvinger mæglere til at sælge deres aktier. Det sælgende udfældende yderligere marked falder og mere margen opfordrer … og så videre.

Bemærk, at gearing kan forkorte dine tidshorisonter og som sådan giver det dig ikke den langsigtede tid til at hoppe tilbage. Selvom dit deprimerede lager til sidst kommer til dit $ 25 mål, kan markedet og margenopkaldene tørre dig ud, før din analyse endelig er retfærdig.

Ejerindstillinger

Før du læser yderligere, lav en kop kaffe. For de uindviede muligheder kan handel blive kompliceret.

En option er en kontrakt, der giver ejeren ret (men ikke forpligtelsen) til at købe eller sælge et underliggende aktiv til en bestemt pris på eller før en bestemt dato.

Her er et trick til at forstå en mulighed: det er bare en anden sikkerhed, ligesom en aktie eller obligation. En option har en kurs og handler på en børs, ligesom en aktie eller obligation.

Når det er sagt, er en option en kontrakt knyttet til et underliggende aktiv (som et aktie- eller aktiemarkedsindeks). Derfor er de kategoriseret som "derivater", fordi valgmulighederne henter deres værdi fra noget andet.

Valgmulighederne kommer i to smag: opfordrer og sætter .

Strejken pris (undertiden kaldet "udnyttelseskursen") er angivet som en del af optionskontrakten. Strike-prisen er den pris, hvorunder et underliggende aktiv kan købes eller sælges. For opkald er dette den pris et aktiv skal stige over for at tjene penge; for opkald er det prisen det skal falde under. Disse begivenheder skal forekomme inden udløbsdatoen.

Hvis du tror prisen på et bestemt aktiv vil stige betydeligt inden optionen udløber, vil du købe en opkaldsindstilling. Hvis du tror en aktie vil falde dramatisk i værdi, vil du købe et sæt. Følgelig er der fire typer af aktører på optionsmarkeder: købere af opkald; sælger af opkald; købere af sætter; Sælgere af sætter.

Valg udnytter gearing, fordi de giver dig mulighed for at styre et stort antal aktier med relativt små penge - et godt eksempel på Archimedes lever.

Antag at du køber 1 opkaldsindstilling. Muligheden styrer 100 aktier i en aktie. Muligheden har en stykpris på $ 9 pr. Aktie. Hvis den nuværende markedspris er $ 10, er den samlede markedsværdi af bestanden $ 1.000 ($ 10 * 100 = $ 1.000), men med din mulighed har du ret til at købe aktierne for $ 900 ($ 9 * 100 = $ 900). Værdien af ​​din mulighed er $ 100.

Hvis markedsprisen stiger til $ 11 pr. Aktie, stiger aktiens markedsværdi til $ 1.100. Fordi din udnyttelseskurs forbliver den samme ($ 900), er værdien af ​​din mulighed nu $ 200, et + 100% hoppe produceret med kun en + 10% stigning i prisen på den underliggende aktie.

Det overordnede punkt er dette: der er betydelig gearing i ejer muligheder. En lille eller beskeden indsats kan betale sig med en enorm gevinst - hvis du har det rigtige. Hvis du ikke har ret, vil din mulighed udløbe værdiløs, og du taber 100% af din investering.

Bortset fra deres kompleksitet er der en anden advarsel om muligheder: tid er ikke din ven. Hvis din mulighed udløber om tre måneder, behøver du ikke kun at være rigtig god om din hunch, men du skal være ret meget snart. I et sådant kort vindue kan forholdene ændres betydeligt og sætte dig til gavn for markedets omskifteligheder.

For at lære mere om handelsmuligheder, klik her for at se vores vejledning om emnet, Profiting From Options.

Køb og salg af fremtidige kontrakter

Futures er kontrakter om køb eller salg af aktier, obligationer, finansielle instrumenter, valutaer eller råvarer til en angivet pris på et bestemt tidspunkt i fremtiden. Du kan købe eller sælge kontrakten til enhver tid, men i modsætning til en mulighed kan en futureskontrakt ikke udnyttes inden udløbsdatoen.

Men som en mulighed, når du køber eller sælger en futureskontrakt, er du ikke at købe eller sælge det underliggende aktiv. Terminsaftalen er et derivat, der hidrører fra kursbevægelsen af ​​det underliggende aktiv.

Futures kontrakter handles i freewheeling "trading pits" på udvekslinger over hele verden. Det er i disse frenetiske miljøer, hvor handlende bestemmer futurespriser, som ændrer sig fra øjeblik til øjeblik.

For et øjebliksbillede af kapitalismen er det mest rå, besøg Chicago Board of Trade (CBOT) 1848, CBOT er verdens ældste futures og muligheder udveksling. Mere end 3.600 CBOT-medlemmer handler i mere end 50 forskellige futures- og optionsaftaler. (Det hele kommer til at tænke på 1983-filmkampen "Trading Places" med hovedrollen Eddie Murphy og Dan Aykroyd. Hvis du vil have en vejledning om futureskontrakter, der også er sjove, skal du se denne klassiske film.)

En futureskontrakt består af to positioner: lang og kort . Hvis du er længe, ​​har du aftalt at købe aktivet, når kontrakten udløber. Hvis du er kort, har du aftalt at sælge aktivet, når kontrakten udløber.

Så hvis du er overbevist om, at prisen på din aktie vil være højere i tre måneder end i dag, tager du lang tid position. Hvis du mener, at aktiekursen vil være lavere i tre måneder, vælger du at gå kort.

De fleste udvekslinger kræver, at handlende kun efterspørger margin på kun 5%, hvilket betyder at man skal handle, at en erhvervsdrivende kun skal lægge 5% af kontraktværdien. Med en relativt lille sum penge kan du styre en stor mængde af det underliggende aktiv. Det er en lille indsats, for som vi alle ved, kan priserne nemt og hurtigt bevæge sig med meget mere end 5%, selv om dagen.

For at gøre det endnu mere forvirrende betyder ikke begrebet "margin" "låntagning "på futures markedet. Som vi vil diskutere nedenfor er futures positioner afviklet mindst en gang om dagen, så en erhvervsdrivende kan ikke opbygge et stort tab uden at have pengene til at bakke det. I fremtidens verden virker margin mere som alvorlige penge. Den margen, der bogføres af handlende, er et tegn på, at de handler i god tro og vil opfylde kontraktvilkårene, når de når udløbsdatoen.

Som med mulighederne bruger en futureskontrakt gearing, der kan gøre en lille indsats til en meget stor gevinst - eller tab. Som nævnt ovenfor for at forhindre, at forhandlerne misligholder på dårlige væddemål, bliver hver position afgjort på slutningen af ​​dagen, og hvis en part falder under vedligeholdelsesmargenen, får han eller hun et margenopkald.

Markedet for futures kan forvirre, så her er et forenklet eksempel til illustrative formål:

Det er 1. januar. Din forskning fortæller dig, at prisen på olie vil falde til $ 60 / bbl inden for de næste seks måneder. Futures-markedet prissætter olie til den 1. juli levering på 80 dollars / bbl, så du sælger en kontrakt den 1. januar og lovende at levere 1.000 tønder olie den 1. juli til den nuværende futurespris på $ 80 / bbl. Du er "kort".

For at indgå kontrakten skal du deponere 5% af dens værdi med clearinghuset. Clearinghouse er en tredjepart, der fungerer som mellemmand for at sikre, at handlende ikke har standard på deres futureskontrakter. Clearinghuset er der for at sikre futures markedet løber problemfrit.

Din juli råoliekontrakt er værd at $ 80.000 den 1. januar, så du laver en indledende margenindbetaling på 5%, eller $ 4.000, med clearinghuset. Køberen af ​​din kontrakt, den lange stilling, gør det samme.

Antag at prisen på olie til juli levering ikke bevæger sig i en hel måned, men den 1. februar giver ryktet om en stigning i den økonomiske aktivitet, at olie i juli hopper til $ 82.

Du er forpligtet til at sælge olie på $ 80 / bbl, så din korte position tabte lige $ 2000. Din margenbalance er nu $ 2000, og du har oplevet et tab på -50%.

Men lad os også se på det fra køberens ende. Køberens lange position steg bare med $ 2.000. Hans marginbalance er nu på $ 6.000, for et rent + 50% overskud i en måned.

Antag igen at prisen på olie til juli levering ikke bevæger sig i en hel måned, men den 1. marts mener økonomer, at vi er indtaster en dobbeltdyp recession. Olie til juli levering falder til $ 70 / bbl.

Nu fordi vi allerede har markedsført positionen til markedsprisen på $ 82 / bbl, steg din korte position kun i værdi med $ 82.000 - $ 70.000 = $ 12.000. Du har deponeret $ 4.000 i alt med clearinghuset, så din samlede tilbagevenden er ($ 12.000 - $ 4.000) / $ 4.000 = +200%.

Men den lange position er gået tabt - $ 12.000. Køberens $ 6,000 er whisked væk, og han er nu - $ 6,000 i hullet. Plus, han får et marginopkald for at bringe sin margin tilbage til den oprindelige $ 4.000, hvilket betyder at han bliver nødt til at lægge yderligere $ 10.000, hvis han vil fortsætte med at eje kontrakten. Hans retur ville være ($ 4.000 - $ 14.000) / $ 14.000 = -71%

Bemærk at de absolutte beløb, der er opnået og tabt, er de samme for begge sider, lige med modsatte tegn. Den korte position investerede $ 4.000 og fik $ 8.000. Den lange position investerede $ 14.000 (fordi han fik et marginopkald) og tabte $ 8.000. Når den lange position vinder, taber den korte i samme mængde og omvendt. Clearinghouse håndhæver den daglige afvikling (og undertiden mere end en gang dagligt) for at forhindre en side i at opbygge et stort tab, der ikke kan indsamles.

Og vi vender således tilbage til et centralt punkt, der gentager: en futureskontrakt er bare det en kontrakt I ovenstående eksempler har du aldrig købt nogen egentlig olie eller lagre. Du køber og sælger kontrakter, der giver dig mulighed for at kontrollere det underliggende aktiv, men kontanter er næsten altid det eneste, der udveksles mellem parterne.

Konklusion

Denne vejledning er blot en introduktion til forskellige måder at bruge investering gearing. Hvis udsigten til parlaying en lille sum penge i store gevinster har gjort din appetit mere, så kontakt din mægler eller finansiel rådgiver for at få flere oplysninger.

Hvis alle disse begreber gør dit hoved svømmer, er der nogle Sundhedsrådgivning: Hvis du vil købe et aktiv af logiske grunde, der er knyttet til dets grundlæggende principper, skal du bare købe det direkte og vente, indtil det gør det rigtige.

[Leverage er en ofte anvendt taktik i valutahandel (Forex). Hvis din portefølje har brug for diversificeringsfordele, som Forex tilbyder, klik her for at lære Basis for Forex Trading.]