Takedown Definition & Example |

Hvad det er:

takedown er den pris, som en garantforvalter betaler for et nyt problem.

Sådan virker det (Eksempel):

Når et firma beslutter at udstede aktier, obligationer eller andre børsnoterede værdipapirer, ansætter det en garantist for at håndtere, hvad der er en lang og undertiden kompliceret proces. udbudsprocessen, underskriveren og udstederen bestemmer først, hvilken type udbyderens behov er. Lad os sige, at firma XYZ ønsker at sælge aktier via et indledende offentligt udbud (IPO). Efter bestemmelsen af ​​tilbudsstrukturen samler underwriter sædvanligvis det, der kaldes et syndikat, for at få hjælp til at administrere minutiae (og risiko) for særligt store tilbud. Et syndikat er en gruppe af andre investeringsbanker og mæglerfirmaer, der forpligter sig til at sælge en vis procentdel af udbuddet (dette kaldes et garanteret tilbud, fordi forsikringsselskaberne er enige om at betale udstederen for 100% af aktierne, selv om de ikke kan sælger dem alle).

Efter at syndikatet er samlet, sender udstederen en SEC-formular S-1, som også kaldes et prospekt og beskriver alle væsentlige oplysninger om udstederen. Prospekt i hånden fastsætter garantimyndigheden derefter at sælge værdipapirerne. Fordi der måske ikke er en fast udbudspris på det tidspunkt, køber købere normalt et bestemt antal aktier. Denne proces gør det muligt for underskriveren at efterspørge efterspørgslen efter udbuddet. Når udstederen og underskriveren er enige om, hvordan værdipapirerne skal prises, og SEC har gjort registreringserklæringen gældende, opfordrer underskriveren abonnenterne til at bekræfte deres ordrer. Hvis efterspørgslen er særlig høj, kan garantien og udstederen hæve prisen og bekræfte dette med alle abonnenterne.

Når garantien er sikker, vil den sælge alle aktier i udbuddet, lukker tilbuddet. Så køber den alle aktierne fra selskabet (hvis tilbuddet er et garanteret tilbud). Denne købspris kaldes takedown. Udstederen modtager provenuet minus tegningsgebyrerne.

Underwriters sælger derefter aktierne til abonnenterne til udbudsprisen.

Hvorfor det er sager:

Aftagelsesprisen er som en engrospris. Det er vigtigt at bemærke, at selvom underskriveren har indflydelse på værdipapirernes indledende markedspris, når abonnenterne begynder at sælge, frie markedskræfterne for udbud og efterspørgsel dikterer prisen.

Underwriters fedt gliderne for at bringe værdipapirer på markedet. Hvis XYZ Company-aktierne f.eks. Havde en offentlig udbudspris på $ 10 pr. Aktie, kan XYZ Company kun modtage $ 9 pr. Aktie, hvis udtagelsen er $ 9 pr. Aktie. $ 1 spredningen kompenserer garantien og syndikatet for tre ting: forhandling og forvaltning af tilbuddet; forudsat risikoen for at købe værdipapirer, hvis ingen andre vil; og forvalter salget af aktierne. At skabe et marked i værdipapirerne skaber også provisionsindtægter for forsikringsselskaberne.

Som vi tidligere har nævnt, tegner garantierne betydelige risici. Ikke alene skal de rådgive en klient om forhold, der er store og små i hele processen, de lader udsteder risikoen for at forsøge at sælge alle aktierne til tilbudsprisen. Underwriters mildner ofte denne risiko ved at danne et syndikat, hvis medlemmer hver deler en del af aktierne i modsætning til en del af gebyret.

Underwriters arbejder hårdt for at bestemme den "rigtige" pris for et tilbud, men nogle gange forlade de "penge på bordet." For eksempel, hvis XYZ Company-priserne er 10 mio. Aktieobligationer til 10 USD pr. Aktie, men aktierne handler på 30 dollar to dage efter børsnoteringen, underskriver underskriveren sandsynligvis efterspørgslen efter spørgsmålet. Som følge heraf modtog XYZ Company 150 millioner dollars (mindre tegningsgebyr), da det eventuelt kunne have hentet 300 millioner dollars.