The Secret Factor Driving Gold Priser |

En af Golds Allures er dens anvendelse som en hedge mod negative økonomiske resultater: inflation, deflation, generel økonomisk sammenbrud og selv krig. Investorer og spekulanter kommer ind på markedet baseret på deres guesstimate om, hvordan dårlige ting kan få. Men medmindre de ved om denne stærke markedskraft, kan de lige så godt smide dart.

Tidligere, mens vi diskuterede uoverensstemmelsen mellem guldets værdi og udbud og efterspørgsel, fastslog vi, at der skal være andre faktorer, der driver priserne. I dag vil jeg undersøge, hvordan guld udfører under inflation og deflation for at se, om vi kan afdække den hemmelige markedskraft, der har drevet guldpriser med + 370% i løbet af de sidste 10 år. Så kan vi takle de andre grunde, at investorer og forhandlere er begyndt at være opmærksomme på guld.

En hedge mod inflationen

Mange investorer ser guld som en måde at beskytte deres aktiver mod inflationen. Tid har imidlertid vist, at dette er en fejlfri logik. Ser man tilbage til historien, havde guldet holdt fast i inflationen, ville det sælge på mere end 2.000 dollar en ounce i dag. I øjeblikket handler det lige over $ 1.250.

Nedenstående diagram viser den inflationsjusterede værdi af guld i maj 2010 dollars (i rødt) og den faktiske værdi af guld (i blåt). Hvis guld var en god afdækning mod inflationen, ville den have handlet til eller over den inflationsjusterede pris, ikke den nominelle pris.

Historisk set har guldet ikke haft værdi i inflationstider. Hvis du ejede guld, da inflationen steg, fortsatte din nettoværdi ikke. Forbindelsen af ​​problemet genererer guld ikke pengestrømme, og det medfører løbende omkostninger til opbevaring og forsikring. Alle disse udgør en dårlig afdækning mod inflationen. I løbet af de sidste 30 år faldt guldet betydeligt bag både S & P 500 og obligationer (målt ved Merrill Lynch Bond Index).

En hedge mod deflatering?

Deflation sker, når den samlede forsyning af penge og kredit falder, hvilket ofte fører til en nedgang i det generelle prisniveau. [Læs mere om deflatering og dens årsager her.]

Den sidste resterende officielle forbindelse mellem guld og amerikanske dollar sluttede i 1971. Vi har ikke haft en deflatorisk forekomst siden, så det er svært at drage en historisk konklusion om hvordan guld kan reagere i henhold til vores nuværende valuta. Men vi er i stand til at trække nogle stærke konklusioner ved at se på sølvets præstationer i USA under den store depression og guldets præstation imod yenen efter japansk kreditboblestørrelse. I USA er prisen på sølv i 1932 (toppen af 30'ers deflationsspiral) var -50% under prisen i 1929. Hvis sølvprisen faldt i løbet af 30'ernes deflatering, er det rimeligt at antage, at prisen på guld, en tilsvarende vare, også ville falde i løbet af en periode af deflatering.

Mens Japan ikke oplevede en faktisk deflation, faldt landets pengemængde fra en tocifret sats i slutningen af ​​1989 til 2% i slutningen af ​​1990. Pengemængden forblev på det lave niveau i flere år. I USA er pengemængden, som målt, i det væsentlige flad. Truslen om deflation forbliver. Hvis det sker, er der nogle beviser for, at prisen på guld vil falde frem for at stige, som mange forventer.

I nedenstående oversigt er prisen på guld i yen set ned gennem hele første halvdel af 90'erne. Har der været en faktisk deflation som pengemængden blev kontraheret, ville guldprisen være faldet med mindst lige så meget. Ikke meget af en hække mod deflation.

Den hemmelige faktor, der driver guldpriser

Der er en interessant opfattelse af, at guld virkelig er en hæle mod tabet af tillid. Hvis et tab af tillid til både økonomien og valutaen ledsages af inflation, vil vi højst sandsynligt se prisen på guldforhøjelse. Dette forklarer hvorfor guldpriserne stiger i en inflationstid (1970'erne - lav tillid), men falder i en anden (1990'erne - høj tillid). Mange guldfejl undlader at forstå denne forskel.

Nobelprisvindende økonom Paul Krugman hævder, at det er en mangel på selvtillid, der fører til en valutakrise. Når investorer mangler tillid til en valuta, vender de sig til andre former for investeringer. Guld er absolut stedet for at søge sikkerhed, hvis du tror, ​​at der er en stigende tillidskrise.

The Bottom Line

Så kan guld fungere som en hedge mod inflation og deflation? Det er ikke fornuftigt at antage, at guld kan fungere som både en hedge mod inflation og deflation på samme tid. I stedet er guld mere egnet til at fungere som en hedge mod tab af tillid til økonomien eller en valuta. I næste aflevering vil vi fokusere mere på forholdet mellem guldpriser og tillid til økonomien, og se om vi kan destillere nogle vigtige regler for at komme ind og ud af guldmarkedet.

Vil du læse mere om guld? Se vores nye slideshow:

De 9 mest overraskende ting, der er mere værd end deres vægt i guld.