Hedgefondets annonceringsforbud løftes: Hvad skal investorerne vide?

af Susan Lyon

Hvis du foretager mindst $ 100.000, så er du måske kvalificeret til at investere i en hedgefond - og på grund af en ny SEC-afgørelse i denne uge, kan du begynde at se offentlige reklamer fra mindre kendte hedgefonde, der forsøger at få dig til at gøre netop det. Her skal du først vide.

• Se også: Vores websted Hedge Fund Tracker gør det muligt for investorer at se, hvilke hedgefonde der køber, sælger og besidder, så de kan foretage mere uddannede investeringer baseret på hver fonds 13F arkiver med SEC.

JOBS Act on Hedge Funds

I sidste uge stemte SEC i en 4-til-1 beslutning om at ophæve det 80-årige forbud mod reklame for hedgefonde, der havde været på plads siden den store depression. Dette var en del af sidste års job, Jumpstart Our Business Startups, Act.

Hvad betyder dette virkelig for detailinvestorer, og hvordan skal de forberede sig?

Med det kommende angreb på reklame skal investorerne uddanne og beskytte sig mod falsk eller vildledende propaganda. Hedgefonde kan virke meget mystiske og forsøge at skjule deres strategier og holdninger, men heldigvis tvinges de til at indgive deres lange stillinger kvartalsvis. Enhver investor skal undersøge, hvad en fond faktisk investerer i, inden den giver den fond nogen penge ved hjælp af et værktøj som Investmentmatome Hedge Fund Tracker. Dette værktøj giver brugerne mulighed for at se de lange positioner i enhver fond, hvilket giver investorer en følelse af, hvad de kan forvente, at lederen vil gøre med deres penge.

Hvor meget bør du bekymre dig om Hedge Funds Ads?

Selvom de almindelige medier blæste op om denne nyhed i løbet af den sidste uge, behøver den typiske investor ikke være bekymret for at se billboards af berømte hedgefondgiganter til venstre og højre, da de kører ned på 101.

I stedet er det mere sandsynligt, at de mindre, mindre kendte og generelt dårligere udførte hedgefonde vil forsøge at reklamere for at sikre fundraise. Det vil være reklame for et meget nichemarked - ikke på den typiske måde, som de fleste amerikanere tænker på annoncer som tv-annoncer. Som en generel tommelfingerregel vil typerne af reklameannoncer i gennemsnit være mindre, nyere og mere risikable.

Lektionen er enkel: de bedst mulige hedgefonde taler for sig selv og vil ikke skulle reklamere for meget, hvis overhovedet; investorer kaster allerede på deres døre. Faktisk er mange af disse top hedgefonde allerede lukket for nye investorer.

Er investering i hedgefonde en god idé?

Så hvad hvis du ser en annonce, du kan lide, og du vil lære mere? Indtil nu var det ulovligt for nogen hedgefondsrepræsentant at fortælle dig om deres fond eller udlevere fondens prospekt, medmindre du var en akkrediteret investor. Der er tre måder, hvorpå en person kan betragtes som en akkrediteret investor:

1. Du har en nettoværdi på mindst $ 1 million
2. Du har haft en indkomst på $ 200.000 eller mere to år i gang
3. Du har haft en samlet indkomst mellem dig og din ægtefælle på mindst $ 300.000 i de sidste to år, og du har forventning om lignende indkomst i år

Men at investere direkte i en hedgefond - selvom du har råd til det - er næsten en surefire måde at hæve langt flere gebyrer, end du ville, hvis du valgte at investere i lignende beholdninger som en hedgefond i din egen portefølje.

Hedgefonde er struktureret meget som en fond, kun med en mere ureguleret pulje af kapital; de er kun forpligtet til at rapportere lange stillinger til SEC, ikke shorts. Ligesom fonde, består de af en gruppe investorer, der samler deres penge og investeringer vælges af en fondschef. Den mest almindelige hedgefond gebyrstruktur kaldes "2 og 20 Rule." Dette betyder, at 2% af de samlede aktiver under ledelse går til årlige administrationsgebyrer for driften af ​​kontoret, herunder medarbejdernes basaløn, overheadomkostninger og teknisk udstyr. Derudover er der opkrævet en præmie på 20%, så sikringsfondschefen modtager 20% af overskuddet.

For eksempel viser vores webstedsspecifikke pengeovervågningsværktøj, at Warren Buffett's Berkshire Hathaway investerer 68% af sin portefølje i 4 fælles aktier, som investorer kunne købe direkte selv (Wells Fargo 20%, Coca-Cola 19%, IBM 17%, American Express 12%), hvis de følte, at disse var en smart investering.

I de fleste tilfælde kan investorer gøre lige så godt eller bedre ved at se på de enkelte beholdninger inden for en hedgefond og ændringer i ejerskab og industriens tillid over tid, end de kunne ved at forsøge at investere direkte i en hedgefond.

En bedre måde at forskning Hedge Funds

I stedet for at stole på forudindtaget reklame, bør investorer søge objektive data om, hvilke hedgefonde der virkelig gør med deres penge.

• Vores site Hedge Fund Tracker giver investorer mulighed for at se, hvilke hedgefonde der køber, sælger og ejer, så de kan foretage mere uddannede investeringer baseret på hver fonds 13F-arkiver med SEC.

Sikringsfondspåvirkningen giver brugerne mulighed for at finde nyttige oplysninger om individuelle hedgefonde for at se præcis, hvad hver enkelt investor investerer i - og hvor meget - samt ændringer over tid, og hvor diversificeret en fond som helhed er.

Spørg eksperterne: Hvad vil resultaterne af de nye hedgefondsregler være?

Mens verden af ​​hedgefond reklame rådgivning er kun lige begyndt, strategier og konsulenter allerede vejer ind med deres meninger om de bedste marketing strategier. Vores mening er fortsat, at afkastet taler for sig selv, og at ingen reklame er en erstatning for de hårde tal.

Investmentmatome spurgte eksperterne, hvad de skulle forvente, når det drejer sig om det løftede forbud mod sikringsfondsbidrag. De reagerede som følger - her er de store temaer vi så.

1. Der vil ikke være nogen reklame angreb - for de fleste mennesker

"Hævelsen af ​​SEC forbud betyder intet til den uformelle investor, da hedgefonde først og fremmest er åbne for akkrediterede investorer. For de investorer, der kvalificerer sig, bør de undersøge strategien for at afgøre, om og hvor det passer ind i deres portefølje. Da en række hedgefonde er stærkt uregulerede, bør investorer diversificere deres investeringer og ikke tildele alt for meget til en enkelt hedgefond."

-Thomas Balcom, CFP, 1650 Wealth Management

"SEC løftede forbuddet mod" almindelig opfordring "til visse private tilbud i henhold til regulativ D, der kun er rettet til" akkrediterede investorer. "Der er en lang definition af akkrediteret investor i forordningerne. Hvis du ikke er inde i beskrivelsen, bør du ikke modtage en opfordring til et af disse tilbud. Så du er nødt til at huske på, at dette ikke er stedet for din nødfond, eller din skolefond eller de penge du er afhængig af, når du går på pension. Dette er til dine Las Vegas penge."

-Robert Dow, Partner, AGG

"Jeg tror, ​​at der ikke vil være et skynd at reklamere. De større hedgefonde er etableret og vil scoff ved reklame. De mindre eller nye hedgefonde står stadig over for mange egnethedsproblemer og akkrediterede investorproblemer. Det vil sandsynligvis ligne synspunkterne på lovlig reklame; de større firmaer vil spille det sikkert og stole på deres omdømme, mens mindre eller flere specialiserede fonde langsomt lækker ind i marketingarenaen."

-Braden Perry, juridisk rådgiver med Kennyhertz Perry

2. Mere gennemsigtighed, konkurrence og datadeling

"Jeg tror, ​​at den nylige løft ikke vil medføre drastiske ændringer i branchen eller i høj grad påvirke investorer, men vil tilbyde mindre kendte midler til at konkurrere i større målestok og nå et større publikum af potentielle investorer."

-Peter Turchan, Partner på Klar til at Run Designs

"Løftet på forbuddet mod generel ansættelse vil hjælpe hedgefonde på tre måder: det kan gøre det lettere at finde kvalificerede investorer ved hjælp af generelle henvendelser, det vil reducere compliance omkostningerne og det vil gøre det muligt for HF'er at blive mere gennemsigtige, fordi risikoen for utilsigtede overtrædelser er blevet fjernet. Evnen til at formidle information mere bredt bør give meget mere information om HF'er at blive offentligt tilgængelige. Dette vil igen have til følge at øge konkurrencen i HF-industrien. Stadig ukendt endnu - i hvilket omfang vil dette medføre bedre oplysning om gebyrstrukturen for HF'er, og der vil være øget konkurrence på grundlag af gebyrer. Fondsindustrien har set øget konkurrence baseret på at tilbyde lavere gebyrordninger, men HF-industrien har været mindre konkurrencedygtig på denne faktor. Øget gennemsigtighed kan skabe en ændring i den henseende."

-Robert Dow, Partner, AGG

"Det er for tidligt at forudsige ændringer i hedgefondbranchen, men mit gæt er, at hjemmesider måske begynder at formidle mere information til den normalt hemmelige industri. Derudover vil flere investorer få adgang til flere tilbud, da folk bliver vant til at distribuere udbud af dokumenter på en måde, der tidligere blev betragtet som en almindelig opfordring. Investorer bliver nødt til at vænne sig til at give meget personlige oplysninger om deres økonomiske kapacitet til at investere og optage tab, da virksomheder, der søger investering, vil have krav om at bekræfte berettigelse til værdipapirer, der sælges privat i en generel ansættelsesordning. Desuden forventer jeg at se stigningen i investordatabasen, hvor virksomheder og fonde, der søger investering, betaler gebyrer for adgang til en forudskærmet gruppe investorer."

-Douglas Berman, Bestyrelsesmedlem, Law Office of Douglas M. Berman, PLLC

3. Tidligere resultater garanterer ikke fremtidige afkast

"Selv om annoncerne uden tvivl vil have lange oplysnin- ger, vil den gennemsnitlige investor ikke vide (medmindre folk som du advarer dem), at ydeevnen i høj grad sandsynligvis ikke replikeres i et stigende tempo miljø, når meget af det historiske" bære "og gearede returneringer vil ikke blive replicerbare. Med andre ord, når gearede investorer (hedgefonde) købte en højere rentesikkerhed, låne kort sigt til lavere satser og udnyttede den egenkapital i fare, høste de 10% + afkast. Det vil være svært at gentage, når lånerenten stiger - potentielt samtidig falder investeringsværdierne."

-Endret M. Aran, CFA og Partner med Regency Wealth Management

"En stor bekymring er, at hedgefonde er åbne for" akkrediterede investorer ", men det gør ikke nødvendigvis dem gode eller endda kloge investorer. Desværre er der mange investorer i dag, som (akkrediteret eller ej) har ingen ide om, hvad de ejer, eller hvorfor de ejer det. Hedgefonde præsenterer et ekstra lag med tvetydighed over traditionelle investeringsprodukter, da de ofte bruger meget proprietære, illikvide, gearede og dyre handelsmetoder. For en person, der ikke forstår eller måske bare ignorerer risikoen - disse investeringer kan være meget farlige. Som med enhver investeringsmulighed vil en person være klog til at holde pause, tage vejret og undersøge, hvordan det går i gang med deres andre økonomiske mål og planer."

-Jason Gentile, CFP, Symmetry Partners

Læs mere Fra Investmentmatome:

• Hedge Fund Favorites: De 10 mest populære Small Cap-aktier
• Amerikanerne sparer ikke nok penge til at gå på pension
• De bedste online mæglere til aktiehandel