Valg: Hvornår man skal sælge, ikke købe |

Salgsmuligheder er et aspekt af handel, som investorer skal blive bekendt med. Nogle gange er det i investorens bedste interesse at sælge eller skrive muligheder. Når du skriver indstillinger, har du et meget andet sæt risici / gevinster i forhold til at købe dem. Men før vi dykker ind i det emne, lad os først se på de to former for valgmuligheder, der skriver:

• Dækket - Optagelsens forfatter ejer det underliggende lager eller aktiv.

• Naked - - Optagelsens forfatter ejer ikke den underliggende aktie. I dette tilfælde spekulerer forfatteren mest sandsynligt i den retning, bestanden skal flytte og ikke afdækker en position.

Den sikreste måde at sælge en mulighed på er at skrive, hvad der er kendt som et "dækket opkald". Denne strategi er så sikker, at den egner sig til de fleste pensionskonto (IRA). I denne type handel sælger investoren en call option på en underliggende aktie, som han allerede ejer. Denne handel foregår normalt for at generere ekstra indtægter fra en bestemt beholdning.

Sådan fungerer processen:

Antag, at en investor i januar ejer 100 aktier i IBM-aktier, der i øjeblikket handler på 100 dollar. I løbet af den næste måned tror investor ikke, at IBM vil handle for mere end $ 105. Med denne forventning ville investor være klogt at sælge en optionskontrakt på IBM til $ 105 til en anden investor, der føler sig anderledes. Antag at en IBM FEB 105-løsning sælger for $ 3. Investoren, der sælger optionen, modtager derfor $ 3 i dag (eller $ 300 i alt, da hver option repræsenterer en interesse i 100 underliggende aktier) i bytte for at sælge optionen (selvom optionen ikke udløber indtil næste måned).

Nu Overvej følgende scenarier:

IBM handler til $ 110 ved udløb . I dette scenario var sælgeren for konservativ i sit skøn over, hvor IBM ville handle denne måned. Sælgeren vil derfor være forpligtet til at sælge 100 aktier til køberen af ​​opkaldsopsætningen for $ 105 hver. Nettoresultatet til opsions sælger er $ 105 (til salg af lagerbeholdningen) + $ 3 (til salg af optionen) for at give $ 108. Dette vil være nettoresultatet for sælgeren, uanset hvor høj IBMs aktier svækker. Så som du kan se ved at sælge et dækket opkald, har opsions sælgeren begrænset sit upside potentiale. Til gengæld modtog han $ 300 for salg af optionsaftalen.

IBM handler på $ 103 ved udløb . I dette scenario var sælgeren nøjagtig i sit skøn. Sælgeren er ikke forpligtet til at sælge sine aktier, fordi køberen ikke ønsker at købe dem til $ 105. (Køberen kunne i stedet købe dem på det åbne marked for kun $ 103). Nettoresultatet er, at investor genererer $ 300 i yderligere indtægter, mens han stadig holder sin aktie, som også har fået $ 300 i løbet af måneden.

IBM handler til $ 95 ved udløb . I dette scenario overvurderede investorens afkast på lageret. Selv om investoren vil have lidt et tab på $ 5 i hans / hendes aktiebeholdninger, vil dette tab blive buffereret af den $ 3 præmie, der er modtaget for at sælge opkaldet. Investor vil stadig beholde sine aktier og vil have tabt kun $ 200 i alt (mod $ 500, hvis han ikke havde solgt opkaldsopsættelsen).

Den overordnede opkaldsstrategi virker bedst, når investor planlægger at holde det underliggende lager for en lang periode, men forventer ikke en betydelig stigning på kort sigt. Som du kan se fra ovenstående diagram begrænser investoren sit opadrettede potentiale til $ 8 til gengæld for en garanteret premium på $ 3. Hvis aktier i IBM tank, så investorens tab kan stadig være betydelig. Men hvis aktiebeholdningen falder, så vil investor takket være optionssalget altid være $ 3 bedre, end hvis han blot havde holdt beholdningen alene. (Vær opmærksom på at du også kan anvende en lignende strategi ved at kortlægge en aktie og sælge et sæt mod positionen. Dette kaldes at skrive et dækket sæt).

Nøgletilskrivning

Når en investor sælger en mulighed for en aktie han ikke ejer, det kaldes at sælge en "nøgen" optioner kontrakt. Denne strategi bruges hovedsagelig til spekulering. Investoren skal være meget sikker på den retning, bestanden skal gå, og have de ressourcer til rådighed til at dække eventuelle fejl.

Af åbenbare grunde er nøgne valgskrivning kun tilgængelig for erfarne eller eksperthandlende. Dette skyldes, at investoren tager et muligvis ubegrænset risiko i stedet for en fast præmie. Hvorfor er den potentielle risiko ubegrænset, når det kommer til at sælge nøgne muligheder? I ovenstående eksempel har investor allerede ejet IBM-aktier, så selvom IBM hurtigt værdsat (worst case scenario), kunne investor simpelthen sælge sin aktie til en lavere pris end markedsprisen. Men hvis investor havde skrevet en nøgenopkaldsmulighed (med andre ord ejede han IBM og solgte stadig denne opkaldsopsætning), så resultatet kunne have været ødelæggende.

Antag at IBM udviklede en revolutionerende teknologi og bestanden pris fordoblet på kort tid til $ 200 (ikke et sandsynligt scenario, men det kan alligevel ske). Investoren, der solgte muligheden for $ 3, ville nu skulle sælge IBM-aktier til købskøberen til den aftalte pris på $ 105. Markedsprisen på IBM-aktier er dog nu 200 dollar. For at kunne levere børsen til optionskøberen skal optionsselskabet købe IBM på det åbne marked for 200 USD, så sælger de samme aktier straks til optionskøberen for 105 USD. Hvis du faktor i den $ 3, som opsætnings sælgeren oprindeligt modtog for at sælge kontrakten, ville hans samlede tab være så godt 92 dollar pr. Kontrakt i dette tilfælde.

Bemærk: For at kompensere for denne risiko for dramatiske tab vil nogle investorer sælge en option med en lavere aktiekurs og samtidig købe en option med en højere aktiekurs. Denne teknik sænker det afkast, investor får, men det begrænser også de tab, han måtte lide.

Konklusion

Der er mange tilfælde, hvor du måske finder salgsmuligheder passende. Hvis du er fast besluttet på at holde fast på en bestemt bestand til det lange træk, så foreslår vi at se på processen med at skrive dækkede opkald. Denne teknik hjælper dig med at tilføje reel indkomst til din portefølje og komplimentere dine beholdninger. Hvis du planlægger at holde en bestand til det lange træk alligevel, så er det værste der kan ske, at du måske bliver tvunget til at sælge din aktie i slutningen af ​​måneden (men til en pris, du gerne ville have accepteret i begyndelsen af ​​måneden).

Du bør bemærke, at i det lange løb, da mulighederne har tendens til at miste deres værdi, når de nærmer sig deres udløbsdato, har valgmulighederne tendens til at være meget mere rentable end købsoptioner. Hvis du beslutter dig for at sælge muligheder nøgne, så brug yderst forsigtighed og vær opmærksom på tab, du måtte møde. Denne strategi kan virke 9 ud af 10 gange, men du er bedre forberedt på den ene gang, det kan dramatisk gå imod dig.